6月以來，多家上市公司發(fā)布2022年股權(quán)激勵預案。截至目前，年內(nèi)發(fā)布股權(quán)激勵預案的上市公司已接近400家，其中，進度為實施狀態(tài)的超過七成，國有企業(yè)股權(quán)激勵參與度也逐漸提高。從行業(yè)來看，包括電子、電力設備、機械設備在內(nèi)的高技術(shù)行業(yè)上市公司數(shù)量較多。業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)激勵有助于激發(fā)上市公司員工的積極性與創(chuàng)造性，改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升上市公司效率和投資價值，在技術(shù)密集型行業(yè)的激勵效果更為顯著。

近300家公司股權(quán)激勵實施

6月14日，金證股份、長盛軸承、維科技術(shù)三家上市公司同日發(fā)布股權(quán)激勵預案。維科技術(shù)在公告中表示，本激勵計劃擬授予激勵對象的股票期權(quán)數(shù)量為5200萬份，約占公司股本總額的9.91%。金證股份也推出了2120萬份股票期權(quán)的激勵計劃。長盛軸承則在2022年限制性股票激勵計劃中表示，擬向激勵對象授予的限制性股票數(shù)量總計不超過53.32萬股，約占公司股本總額的0.18%。

進入6月以來，有多家上市公司發(fā)布股權(quán)激勵預案。Wind數(shù)據(jù)顯示，以預案公告日作為統(tǒng)計標準，截至6月14日，6月以來已有24家A股上市公司發(fā)布股權(quán)激勵預案。今年以來，發(fā)布股權(quán)激勵預案的上市公司數(shù)量已有389家（除去停止實施、股東大會未通過），與去年同期基本持平。此外，目前已有283家上市公司的股權(quán)激勵計劃已實施，占比超過70%。

經(jīng)濟學者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示，股權(quán)激勵的本意，在于提升特定管理層人員和員工的積極性，發(fā)揮杠桿作用，從而帶動公司經(jīng)營業(yè)績的提升，并體現(xiàn)在股價的上漲上。此外，股權(quán)激勵也有助于改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，從短期和長期來看，對于上市公司均有益處。

從公告來看，上市公司股權(quán)激勵的標的物包括第一類、第二類限制性股票、期權(quán)，以及股票增值權(quán)。其中，限制性股票以及期權(quán)行權(quán)股票的來源大都為上市公司定向發(fā)行股票，還有小部分上市公司計劃提取激勵基金買入流通A股。

“在股權(quán)激勵的執(zhí)行方式上，上市公司通常會選擇定向增發(fā)股票或者回購股票等方式。”中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國告訴記者，定向增發(fā)是通過新增股本來完成股權(quán)激勵，這也意味著公司股本規(guī)模會擴大。相應地，有可能會帶來兩種后果：一是擴大股本稀釋股權(quán)，從而削弱了大股東的控制力，并同時有可能稀釋了每股收益。二是回購股份在實施激勵的同時并不改變上市公司的股份數(shù)量，也不改變大股東對公司的控制力，也不會稀釋每股收益。

“對股本總規(guī)模較小、大股東持股比例較高的上市公司來說，定向增發(fā)可能更合適；對股本規(guī)模相對較大，而且大股東控制力較弱的上市公司，則更適宜于采用股份回購的方式來實施股權(quán)激勵。”劉興國進一步表示。

高技術(shù)行業(yè)頻發(fā)激勵計劃

從實施股權(quán)激勵的上市公司行業(yè)來看，以電子、電力設備、機械設備為代表的高技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)最為突出。

據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者不完全統(tǒng)計，截至6月14日，在今年以來發(fā)布股權(quán)激勵預案的上市公司中，電子、電力設備、機械設備和基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司數(shù)量位列各行業(yè)前四，分別為76家、47家、45家和40家。此外，醫(yī)藥生物、汽車、計算機行業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵預案的公司家數(shù)也在20家以上。

在劉興國看來，技術(shù)密集型行業(yè)中，員工積極性、創(chuàng)造性的主動發(fā)揮，與創(chuàng)新成果的產(chǎn)出之間存在顯著正向相關(guān)。因此，在這些行業(yè)中，股權(quán)激勵能夠帶來更為顯著的激勵效果，從而在相關(guān)行業(yè)獲得更為廣泛的采用，譬如電子信息、計算機與軟件等行業(yè)。

此外，從股權(quán)激勵總數(shù)（限制性股票或期權(quán)數(shù)量）來看，通信、鋼鐵、公共事業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)同樣突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，股權(quán)激勵總數(shù)超過億股/億份的上市公司共有13家。其中，中國聯(lián)通、寶鋼股份、方大特鋼分別以9億股、5億股和2.1億股的股權(quán)激勵規(guī)模位列各上市公司前列。

國企股權(quán)激勵參與度提升

值得注意的是，近年來，國有企業(yè)股權(quán)激勵參與度逐漸提高。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至6月14日，在今年已發(fā)布股權(quán)激勵計劃的389家A股上市公司中，共有27家為國有企業(yè)；而在股權(quán)激勵計劃已實施完成的283家上市公司中，國有企業(yè)為16家。

歷史數(shù)據(jù)則表明，自2018年以后，國企股權(quán)激勵事件數(shù)量明顯增加。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，2018年，A股共發(fā)生了55起國企股權(quán)激勵事件，2019年至2021年分別為65、71、102起。在其看來，實行股權(quán)激勵是國企改革的重要舉措，近年來與國企相關(guān)的股權(quán)激勵機制持續(xù)完善，為國企改革三年行動計劃的開展進一步夯實制度基石。

劉興國表示，國有上市公司股權(quán)激勵參與度的提升，是國有企業(yè)改革發(fā)展的必然要求。一方面，國資國企改革要求符合條件的國有上市公司積極探索實施股權(quán)激勵方案；二是國有上市公司要增強競爭力、改善財務績效，客觀上要求企業(yè)更深度激發(fā)員工積極性與創(chuàng)造性。