6月13日，陸股通迎來今年以來的首次重大調(diào)整。其中，58只個(gè)股新進(jìn)入陸股通“白名單”，119只個(gè)股進(jìn)入“特殊名單”。前者表示投資者可以通過陸股通買入，后者表示已通過陸股通持有的投資者只可以通過此通道賣出。這意味著，前者將和后者受到外資的區(qū)別對(duì)待，其市場(chǎng)表現(xiàn)或也因此受到影響。

陸股通名單新增58只 績(jī)優(yōu)、市場(chǎng)表現(xiàn)好的居多

據(jù)香港交易所公告顯示，6月13日，境外投資者可通過陸股通購(gòu)買的A股標(biāo)的新增58只。其中，滬港通有30只，深港通28只（見表1）。因此，這些個(gè)股有望迎來增量資金的買入，尤其是在目前外資戰(zhàn)略做多A股的背景下。數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤（下同），北上資金已連續(xù)10個(gè)交易日凈流入A股，其中，在5月31日、6月6日和6月10日，北上資金凈流入A股的規(guī)模均在百億以上。也是在此推動(dòng)下，市場(chǎng)此前近一個(gè)月低迷的成交額在6月6日突破萬億門檻。

表1  陸股通最新入圍名單

（按最新市值由高到低排序）

數(shù)據(jù)來源：香港交易所；《紅周刊》整理

更重要的是，這些個(gè)股目前的市值普遍不高，平均市值為412.09億元，剔除市值過萬億的中國(guó)移動(dòng)后，平均市值僅為173.83億元。尤其是深港通，這28只個(gè)股的平均市值低至142.89億元。也就是說，北上資金目前過百億的凈流入或?qū)?duì)這些標(biāo)的產(chǎn)生更為明顯的影響。

對(duì)于納入這些個(gè)股的原因，香港交易所表示，在滬港通方面，有關(guān)更改是根據(jù)上證180和上證380在今年5月27日公告的成份股變動(dòng)；在深港通方面，有關(guān)更改是根據(jù)深圳證券信息有限公司在今年5月30日公告的成份股調(diào)整（包括深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)）。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，成份股被納入上證180、上證380等指數(shù)均有盈利能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好、流動(dòng)性好等方面的要求。

而這些公司在這些方面普遍表現(xiàn)較優(yōu)。如在盈利能力方面，這58家公司有55家在今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，占比94.83%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)有43家，占比74.14%。

此外，這些公司大多屬于熱門賽道，因此在最近的市場(chǎng)反彈中表現(xiàn)亮麗。數(shù)據(jù)顯示，自4月27日市場(chǎng)觸底反彈以來，滬指累計(jì)收漲13.80%，這些公司平均漲幅為27.12%，是滬指漲幅的兩倍以上。

其中，漲幅最高的是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的高測(cè)股份，為94.22%；汽車產(chǎn)業(yè)鏈的文燦股份以81.26%的漲幅直追其后。

但需要指出的是，這次新進(jìn)入陸股通名單的標(biāo)的普遍較為“年輕”。據(jù)《紅周刊》梳理，這些公司在2021年及其以后上市的有31家，占比53.45%。而在2016年以前上市的公司，僅有藏格礦業(yè)、北方銅業(yè)、大金重工、凱美特氣、新萊應(yīng)材和明泰鋁業(yè)6家。

119只進(jìn)入“特別名單” 外資只可賣出

與此同時(shí)，香港交易所還將119只個(gè)股納入了“特別名單”，即只允許境外投資者賣出，不允許買入（見表2）。對(duì)于“失寵”的原因，正好與納入的原因相反，而從各項(xiàng)要求對(duì)比來看，這些“失寵”公司同樣與陸股通新增的公司形成了對(duì)比。典型的如盈利能力方面，這119家公司有90家實(shí)現(xiàn)盈利，占比75.63%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)有54家，占比45.38%，均要遠(yuǎn)低于陸股通新增的公司。

表2  陸股通最新特別名單

（按最新市值由高到低排序）

數(shù)據(jù)來源：香港交易所；《紅周刊》整理

“失寵”意味著，這些公司將少了一部分重要的增量資金。當(dāng)然，這并不表明這些公司將會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)“走下坡路”，如浙江建投曾是香港交易所上一次（去年12月13日）的重大調(diào)整陸股通名單中被納入“特別名單”的對(duì)象，但自上次“特別名單”調(diào)整至今，浙江建投累計(jì)收漲342.03%，領(lǐng)漲A股。只是根據(jù)以往香港交易所“特別名單”的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，投資這些公司的勝率并不高。

如上次被納入“特別名單”的公司共有141家，而自去年12月13日至今，僅有38家公司收漲，占比不足三分之一。

不過，從上市日期來看，這些公司普遍較為“年長(zhǎng)”。據(jù)《紅周刊》梳理，這些公司均是在2020年及其以前上市的。其中，在2016年及其以前上市的有89家，占比74.49%，更有4家是在1992年上市的。

國(guó)瓷材料、埃斯頓等12只個(gè)股最受外資青睞

陸股通“白名單”和“特殊名單”的公司境遇不同，但都不是北上資金最喜歡的標(biāo)的。相對(duì)而言，包括北上資金在內(nèi)的外資最喜歡埃斯頓、國(guó)瓷材料、華測(cè)檢測(cè)、先導(dǎo)智能和三花智控等12家公司（見表3），據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前這些公司的外資合計(jì)持股占比（總股本）均在24%以上。其中，埃斯頓和國(guó)瓷材料最受青睞，其外資持股占比均在28%以上。

表3  最新外資“團(tuán)寵”股名單

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)《紅周刊》梳理，這些公司均具備盈利能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好等特點(diǎn)。如數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度，這些公司均實(shí)現(xiàn)了盈利，僅主營(yíng)為儲(chǔ)罐綜合服務(wù)的宏川智慧歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。但實(shí)際上，若拉長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)周期來看，宏川智慧的盈利能力仍較為可觀，如自2018年上市到2021年，宏川智慧的歸母凈利潤(rùn)不僅每年度均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，并且年復(fù)合增長(zhǎng)38.22%。而其它11家公司，在此期間也均實(shí)現(xiàn)了不同程度的歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)。

或正是由于外資的“團(tuán)寵”，這些公司在今年4月27日以來的反彈中擔(dān)當(dāng)了主力，期間平均漲幅達(dá)21.74%，遠(yuǎn)超滬指。其中，有11家公司實(shí)現(xiàn)上漲，先導(dǎo)智能漲幅最高為49.00%，埃斯頓以42.35%的漲幅直追其后。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）