5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新收益回升，6月份延續(xù)良好態(tài)勢(shì)。

“5月份以來，隨著我國(guó)疫情防控取得階段性成效、各地穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力等，市場(chǎng)預(yù)期逐漸向好，A股再次展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，逐漸修復(fù)前期‘失地’。”中信建投證券資本市場(chǎng)部總監(jiān)劉念表示，隨著市場(chǎng)回暖，5月份以來，科創(chuàng)板7只新股（剔除轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板的觀典防務(wù)）上市也有較好表現(xiàn)，上市首日無一破發(fā)，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新賺錢效應(yīng)重現(xiàn)。

5月份以來科創(chuàng)板券商包銷金額下降

“具體到科創(chuàng)板各類打新投資者來看，5月份以來打新收益是今年以來的較高值?！眲⒛罘治龇Q，按照投資者上市首日以平均漲跌幅將新股全部賣出測(cè)算，對(duì)于網(wǎng)下投資者而言，5月份，A類、B類、C類（A類投資者指公募產(chǎn)品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金；B類投資者指合格境外投資者；C類指除A類、B類之外的投資者）對(duì)應(yīng)的打新收益分別為79.86萬元、57.23萬元、44.64萬元（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為-49.08萬元、-29.93萬元、-16.87萬元）；同時(shí)，假設(shè)單個(gè)賬戶為2億元，則打新對(duì)于賬戶的增厚收益率（年化值）分別為4.79%、3.43%、2.68%（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為-2.95%、-1.80%、-1.01%），科創(chuàng)板各類網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新收益及增厚收益率均是今年以來單月的最高值。對(duì)于網(wǎng)上打新投資者而言，假設(shè)中一簽500股計(jì)算，5月份打新收益為1.74萬元（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)為-3.88萬元）。此外，6月份上述數(shù)據(jù)均為正。

開源證券中小盤首席分析師任浪表示，分解來看，5月份以來科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新重回正收益，主要是由于二級(jí)市場(chǎng)情緒回暖、市場(chǎng)對(duì)于詢價(jià)新規(guī)的適應(yīng)、新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平切實(shí)提高、科創(chuàng)板新股上市首日漲幅大幅回升等因素。

其中，新股上市首日賺錢效應(yīng)重現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，共有50只新股上市，上市首日平均漲幅為12.89%。分階段來看，1月份至4月份共有43只新股上市，上市首日平均漲幅為3.79%；5月份以來，共有7只新股上市，上市首日平均漲幅為68.81%。

“由于具備較好賺錢效應(yīng)，5月份以來，投資者棄購(gòu)比例、券商包銷金額均有所下降?！眲⒛罱榻B，具體來看，1月份至4月份，棄購(gòu)比例均值為1.98%，券商包銷金額均值為5533.46萬元；5月份以來，棄購(gòu)比例均值為1.14%，平均包銷金額為3242.63萬元。

預(yù)計(jì)今年注冊(cè)制下打新收益依然可觀

劉念認(rèn)為，隨著注冊(cè)制詢價(jià)新規(guī)的實(shí)施，報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)“博入圍”“重策略輕研究”等問題得到有效解決，機(jī)構(gòu)投資者更多通過研究公司行業(yè)地位、發(fā)展?jié)摿?、技術(shù)壁壘等基本面因素及二級(jí)市場(chǎng)行情、上市后合理收益等交易因素進(jìn)行綜合報(bào)價(jià)，因此參與報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量、入圍率等指標(biāo)也隨著新股市場(chǎng)表現(xiàn)而動(dòng)態(tài)調(diào)整。

具體從詢價(jià)結(jié)果來看，網(wǎng)下投資者數(shù)量從1月份的410家逐步下降至5月份的220家左右，6月份有所回升，對(duì)應(yīng)的配售對(duì)象數(shù)量從10000家左右大幅下降至5月份的5700家左右，6月份又回升至約7000家，機(jī)構(gòu)入圍率則從年初的約70%逐步下降至5月份的40%，6月份回升至約70%。

“詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后，在市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的作用下，機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)更趨謹(jǐn)慎、合理定價(jià)能力逐步加強(qiáng)。5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)分散度有所提升，有效報(bào)價(jià)上下限區(qū)間范圍（有效報(bào)價(jià)上限/有效報(bào)價(jià)下限-1）由4月份的37.56%提升至5月份的46.12%，這或是導(dǎo)致科創(chuàng)板機(jī)構(gòu)投資者入圍率下滑的主要原因?！比卫吮硎尽?/p>

此外，劉念介紹，從網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者獲配類別來看，A類賬戶、C類賬戶仍是網(wǎng)下申購(gòu)主力，相較年初，A類賬戶占比小幅下降，C類賬戶則小幅上升；從科創(chuàng)板網(wǎng)上投資者中簽率來看，中簽率也基本保持穩(wěn)定在0.04%左右。

從科創(chuàng)板增量試點(diǎn)到創(chuàng)業(yè)板存量突破，再到北交所同步試點(diǎn)，注冊(cè)制改革“三步走”蹄疾步穩(wěn)。任浪表示，“展望后市，預(yù)計(jì)充足儲(chǔ)備項(xiàng)目保障常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏延續(xù)、發(fā)行估值上移助推單項(xiàng)目融資規(guī)模提升，綜合而言，今年注冊(cè)制下打新收益或依然可觀?！?/p>