6月9日，A股漲勢暫緩，三大指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)。在受訪人士看來，今日大盤回調(diào)屬于正常的獲利回吐和技術(shù)修復(fù)，下跌時表現(xiàn)穩(wěn)定，沒有恐慌盤涌出。同時，技術(shù)形態(tài)維持上升通道，趨勢不變，節(jié)奏上屬于換擋調(diào)整。從量能看，在保持相對活躍的同時略有萎縮，北上資金已連續(xù)九個交易日凈流入。因此短線調(diào)整屬于正常的技術(shù)修復(fù)，基調(diào)中性偏強。

最近A股“放量大漲”，尤其是科技類板塊有點“火熱”。不過，6月9日，A股漲勢暫緩，三大指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)。

對于A股的今日表現(xiàn)，受訪人士對記者表示，有漲有跌才是市場運行的常態(tài)，前期獲利盤在漲多了后要了結(jié)也很正常。

展望后市，機(jī)構(gòu)觀點認(rèn)為市場可能逐漸進(jìn)入短期“復(fù)蘇交易”與中期“不確定性”交織的糾結(jié)期，建議先守后攻，切換具體時間點要高度關(guān)注穩(wěn)增長政策力度及潛在效果等變化。

北向資金連續(xù)9日凈買入

截至6月8日收盤，滬深兩市成交額連續(xù)第三個交易日破萬億元。放量大漲之下，有股民驚呼：牛市來了？

6月9日，A股直接低開低走，滬深兩市日成交額縮至9769億元。重要指數(shù)出現(xiàn)不同程度的跌幅，滬指收跌0.76%報3238.95點，創(chuàng)業(yè)板指下瀉2.95%報2500.21點。此外，滬深300跌逾1%，科創(chuàng)50更是大跌2.74%。

年內(nèi)超跌的板塊近期反彈較大，但今日出現(xiàn)較大幅度的“回吐”，電子、汽車板塊跌逾3%，年內(nèi)跌幅分別擴(kuò)至約31%、13%；社會服務(wù)、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易等今日跌幅超過2%。

個股來看，汽車龍頭比亞迪今日收跌1.53%報322.41元/股，最新市值為9386億元。其在4月27日以來的28個交易日里漲幅超過39%，年內(nèi)漲幅超過20%。

寧德時代昨日展現(xiàn)“V”字反轉(zhuǎn)，今日全天走低收跌6.23%報431.35元/股，最新市值為10054億元。4月27日以來的28個交易日漲幅超過14%，但年內(nèi)累計跌幅仍約27%。

食品飲料相對“抗跌”，今日貴州茅臺收跌0.68%報1853元/股，最新市值為23277億元，近期穩(wěn)步反彈，年內(nèi)跌幅近10%。

資金今日對銀行、石油石化等周期板塊比較喜愛，漲幅均超過1%。但相比于汽車、電子等板塊近期的大幅反彈，這些板塊相對“冷靜”。

年內(nèi)科創(chuàng)板大跌，以至于新股發(fā)行市場也表現(xiàn)不佳，不少在三四月份上市的新股首日破發(fā)，打新積極性一度受到打擊，IPO節(jié)奏也跟隨著市場調(diào)節(jié)放緩。

好在4月27日以來，A股整體呈現(xiàn)回暖，其中年內(nèi)超跌的科創(chuàng)板反彈幅度較大，科創(chuàng)50在近28個交易日里漲近25%，但年內(nèi)累計跌幅仍近23%。

值得一提的是，北向資金尾盤大幅回流，集合競價小幅搶籌，全天逆勢凈買入35.79億元。其中，滬股通凈買入30.25億元，深股通凈買入5.55億元。至此，北向資金已連續(xù)9個交易日凈買入。

獲利回吐+技術(shù)修復(fù)

4月27日以來，A股總體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，年內(nèi)超跌板塊也有較大幅度反彈。今日大跌有何原因？

申萬宏源研究所理財研究部總監(jiān)、首席分析師錢啟敏向《國際金融報》記者表示，“今日大盤回調(diào)屬于正常的獲利回吐和技術(shù)修復(fù)，下跌時表現(xiàn)穩(wěn)定，沒有恐慌盤涌出。同時，技術(shù)形態(tài)維持上升通道，趨勢不變，節(jié)奏上屬于換擋調(diào)整。此外，從量能看，在保持相對活躍的同時略有萎縮，北上資金已經(jīng)連續(xù)九個交易日凈流入。因此短線調(diào)整屬于正常的技術(shù)修復(fù)，基調(diào)中性偏強?！?/p>

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根在接受《國際金融報》記者采訪時分析，在估值優(yōu)勢、疫情好轉(zhuǎn)、美股上漲帶動外資流入等因素下，最近一個半月股票市場出現(xiàn)較大漲幅，但長期來看并不可持續(xù)，有漲有跌才是市場運行的常態(tài)，前期獲利盤在漲多了后要了結(jié)也很正常。

荀玉根進(jìn)一步表示，4月27日便是反轉(zhuǎn)底。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期大概率進(jìn)入衰退后期，參考?xì)v史，這一階段股市有望企穩(wěn)抬升。從牛熊周期的角度看，這輪牛市的調(diào)整時空已經(jīng)很充分，多個市場底部指標(biāo)已發(fā)出見底信號。從經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)看，歷史上市場見底需要5個領(lǐng)先指標(biāo)中至少3個見底，目前M2/基建投資/PMI等指標(biāo)已開始回升，這也表明市場底部已過。

“今天盤面是前期反彈獲利籌碼清洗過程，在充分博弈之后，市場才會選擇一個新的方向?！睂τ诮袢誂股下跌，排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊向記者分析，市場反彈至今，已經(jīng)完成對之前恐慌性下跌的糾偏，之后將進(jìn)入基本面的博弈階段，但經(jīng)濟(jì)層面仍面臨很大不確定性，將加大A股波動性，未來震蕩反彈態(tài)勢不會改變。

把脈投資總經(jīng)理許瓊娜認(rèn)為，在利好政策暖風(fēng)勁吹、A股估值吸引等因素提振下，市場近期反彈。但如果短期行情仍然以光伏、新能源汽車板塊上漲為主，金融板塊“沒啥動靜”，則判斷股市僅是反彈，而非反轉(zhuǎn)行情。

以“穩(wěn)”為主，先守后攻

步入下半年，投資者該如何布局？

中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒向《國際金融報》記者表示，市場反彈幅度已較大，可能逐漸進(jìn)入短期“復(fù)蘇交易”與中期“不確定性”交織的糾結(jié)期。下半年，市場內(nèi)外部環(huán)境仍面臨一定挑戰(zhàn)，后續(xù)更多上升空間可能需要更多積極的基本面催化劑，尤其是盈利預(yù)期的環(huán)比改善可能較為重要。

“當(dāng)前市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，更多的上升空間需要重點關(guān)注國內(nèi)基本面的修復(fù)力度，包括房地產(chǎn)、消費需求等。”在持倉布局上，王漢鋒建議，當(dāng)前階段以“穩(wěn)”為主，先守后攻，“守”與“攻”的切換具體時間點要高度關(guān)注穩(wěn)增長政策力度及潛在效果，市場風(fēng)格切換至成長的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國穩(wěn)增長等方面的進(jìn)展。

在板塊布局上，荀玉根提出建議，當(dāng)前新基建更優(yōu)，未來重視消費。理由是，隨著疫情逐漸得到控制，穩(wěn)增長政策落地見效，經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)回升，借鑒歷史，消費復(fù)蘇會略滯后于生產(chǎn)方面的修復(fù)，疊加三、四季度中秋、國慶假期對消費的拉動，三季度后半段可逐步重視消費。

“目前指數(shù)還保持在良性震蕩的上漲趨勢。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向記者分析，壓制A股情緒的因素尚在，美國縮表加息、地緣政治、疫情反復(fù)等需要及時關(guān)注。與此同時，關(guān)注在穩(wěn)增長政策的驅(qū)動下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇數(shù)據(jù)能否達(dá)到預(yù)期。上漲趨勢目前已然形成，但投資者切忌盲目追高，在上漲過程中技術(shù)性回調(diào)不可避免，還需多關(guān)注上述風(fēng)險因子帶來的盤面變化和量能變化。