通過觀察生豬加權(quán)指數(shù)合約走勢發(fā)現(xiàn)，本輪生豬價格觸底反彈的時間大致起始于4月中旬，價格從15000元/噸附近反彈至20000元/噸整數(shù)關口，累計反彈幅度在33%左右，持續(xù)時間為6周左右。通過近遠月合約走勢對比發(fā)現(xiàn)，在本輪行情反彈過程中，近月合約反彈力度較強，而2209主力合約及其之后的遠月合約走勢較為平緩。另外，之前的深跌和超跌反彈都沒有出現(xiàn)，這種合約之間的走勢差異真正反映了市場的整體供需矛盾。

首先，生豬市場整體供需格局沒有發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬綠色供應區(qū)間為4100萬頭的95%—105%。目前數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)可繁育母豬存欄量在4200萬頭左右，合理的供應區(qū)間和產(chǎn)量釋放是行情運行穩(wěn)定的基礎保障。

其次，前期近月合約都出現(xiàn)了技術(shù)性超跌反彈情況，主要是因為短期供應節(jié)奏變化影響了行情走勢。一方面，短期需求前置和飼料等價格上漲對生豬價格起到了積極的拉動作用；另一方面，期貨市場的價格前瞻性對于現(xiàn)貨價格起到了一定的引領和助推作用。不過，隨著利多因素的集中兌現(xiàn)，生豬上漲動力也在逐步衰減。

最后，市場進入新階段，前期的反彈走勢告一段落。數(shù)據(jù)顯示，2022年國家已經(jīng)進行了10批次凍豬肉收儲，合計計劃收儲近40萬噸，實際成交接近10萬噸，最近一次6月2日的收儲量計劃為4萬噸，實際成交只有0.09萬噸。另外，目前的豬糧比為5.51，已經(jīng)得到較好的提升。通過這些數(shù)據(jù)可以證明，生豬行情已經(jīng)得到了較好恢復，未來市場需要時間進行修正。

從目前生豬2209合約走勢來看，之前經(jīng)歷了較長區(qū)間的盤整，期價短期沖高20000元/噸關口失敗，近期盤面出現(xiàn)了獲利了結(jié)情況，未來走勢將受到以下因素的影響：

第一，每年6—8月屬于豬肉傳統(tǒng)消費淡季，從需求端看，不利用行情走強。另外，天氣炎熱，大豬被動出欄量可能會有所增加，供大于求格局下，生豬價格承壓較重。

第二，受養(yǎng)殖利潤有所恢復影響，目前外購仔豬養(yǎng)殖利潤為55元/頭左右，養(yǎng)殖戶存在重新布局的可能。即加大二次育肥出欄量，并且重新購入仔豬，通過階段性調(diào)整為長期市場進行布局。在需求弱化的基礎上，二次育肥對價格的壓力要強于仔豬購入對行情的支撐。

圖為豬糧比價走勢

綜合以上分析，在階段性淡季到來以及生豬、可繁育母豬存欄量大體穩(wěn)定的背景下，短期生豬波動區(qū)間將縮減，市場需要等待新的決定性因素對行情做出進一步指引。