近期，國內(nèi)外玉米價格聯(lián)動下跌，其中CBOT玉米主力07合約從高點824.5跌至低點720.5，跌幅達(dá)12%。不過，市場人士表示，CBOT玉米價格難持續(xù)大跌，當(dāng)前價格已回落到位，后期仍有上行空間。

中信期貨玉米分析師李興彪告訴期貨日報記者，此前玉米下跌究其原因在于，全球糧食供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解、本周美玉米播種進(jìn)度高于市場預(yù)期，以及干旱天氣持續(xù)擾動。從全球玉米供需看，2022/2023年度延續(xù)供需緊平衡局面，基于此，預(yù)計CBOT玉米價格難持續(xù)大跌，當(dāng)前價格已回落到位，后期仍有上行空間。

事實上，受CBOT玉米回落影響，國內(nèi)玉米價格也出現(xiàn)了一定的跌幅。格林大華期貨玉米分析師張曉君表示，國際糧價回落疊加國內(nèi)階段性供求寬松，市場看漲預(yù)期大幅降溫，玉米期價自高位出現(xiàn)回落，但現(xiàn)貨價格仍然維持穩(wěn)中偏強態(tài)勢。

“期貨盤面經(jīng)過此輪下跌，基本釋放了前期基差預(yù)期修復(fù)的風(fēng)險，現(xiàn)貨價格對期貨盤面的支撐作用開始顯現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)貨價格+資金成本+倉儲成本測算，2209合約支撐位在2870—2880元/噸，近幾日盤面也在反復(fù)驗證此支撐區(qū)間。”張曉君分析稱，隨著中央儲備糧輪入啟動，市場可流通糧源將逐漸減少，玉米市場供求寬松格局有望階段性好轉(zhuǎn)。此外，三方機構(gòu)監(jiān)測顯示，5月能繁母豬存欄環(huán)比增加，生豬去產(chǎn)能進(jìn)程趨緩，存欄仍將維持相對高位。而隨著飼料企業(yè)庫存持續(xù)消耗，玉米仍是飼料企業(yè)目前性價比最高的原料，其他谷物替代受限，玉米飼用消費仍將保持高位。

展望后市，東證期貨研究團隊認(rèn)為，目前東北產(chǎn)區(qū)天氣總體利于玉米生長，后期需重點關(guān)注7—8月的伏旱狀況。此外，俄烏局勢引發(fā)的谷物供應(yīng)緊張已在盤面有所反應(yīng)，經(jīng)多方斡旋后，黑海糧食運輸通道有打通預(yù)期。后市等待利空繼續(xù)發(fā)酵，關(guān)注盤面成本支撐建虛擬庫存機會。

在李興彪看來，國內(nèi)玉米難出現(xiàn)持續(xù)下跌，后期價格仍存反彈預(yù)期。首先，目前玉米現(xiàn)貨價格相對堅挺，從囤糧主體來看，隨著市場糧權(quán)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，現(xiàn)階段很難出現(xiàn)集中售賣，且今年囤糧主體較去年區(qū)別在于，大型集團企業(yè)為囤糧主力。從囤糧市場環(huán)境看，今年替代谷物預(yù)期投放量低于去年，且替代谷物價格較去年大幅上漲，整體上今年下半年或難出現(xiàn)類似于去年的集中出貨行為。從囤糧成本看，通過對前期各種成本進(jìn)行估算，9月倉單成本或不低于2950元/噸。其次，從新作種植成本看，今年隨著地租等種植成本提高，新糧上市成本或不低于2700元/噸，高地租區(qū)域成本或更高。相應(yīng)地，這將對盤面形成較強支撐。最后，新作種植期剛結(jié)束，生長關(guān)鍵期或仍需給出一定的天氣升水，關(guān)注生長期天氣情況。