從國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)和需求季節(jié)性來(lái)說(shuō)，6月棉紗需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。不過(guò)，7月下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，出口訂單仍然受限于中美關(guān)系而不能自由發(fā)揮。因此，從整個(gè)棉紡產(chǎn)業(yè)來(lái)看，需求將成為未來(lái)棉紗行情的關(guān)鍵。6月以來(lái)，雖然疫情逐漸緩解，但是下游棉紗需求能否持續(xù)向好，仍需要觀察。目前，紡企的棉紗庫(kù)存處在歷史高位，周度庫(kù)存數(shù)據(jù)不斷緩慢向好，但是庫(kù)存能否回歸正常水平，還要看需求的韌性。

企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿較低

從成交情況來(lái)看，5月棉紗的成交好于4月。同時(shí)，即期棉紗的加工利潤(rùn)隨著鄭棉大幅下跌有所縮窄，前期棉紗的加工虧損高達(dá)2000元/噸，近期縮窄至虧損1000元/噸以?xún)?nèi)。國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)也是5月好于4月，企業(yè)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)受到的限制逐漸減少。5月下旬，因棉價(jià)大幅下跌，部分前期停產(chǎn)的小型紡企虧損縮小，有復(fù)工復(fù)產(chǎn)的情況。不過(guò)，中大型紡企依舊維持原先開(kāi)機(jī)，存在繼續(xù)減產(chǎn)的現(xiàn)象。另外，由于紡企的純棉紗加工利潤(rùn)不佳，導(dǎo)致紡企轉(zhuǎn)產(chǎn)情況增加。

截至6月2日，紡企的棉花庫(kù)存為21.6天，環(huán)比減少0.3天。雖然紡企的棉花庫(kù)存處在歷史低位，但是企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)或增加庫(kù)存的意愿較低。紡企開(kāi)機(jī)率為46%，環(huán)比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)；紡企棉紗庫(kù)存為37天，環(huán)比增加0.8天。紡企的棉紗庫(kù)存連續(xù)幾周回落后，又有所增加，這也符合企業(yè)的基本感受。因?yàn)殡S著疫情緩解，市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，但是總體需求一般，所以企業(yè)對(duì)未來(lái)的需求缺乏信心。

內(nèi)外原料價(jià)格倒掛

與內(nèi)外盤(pán)棉價(jià)的情形類(lèi)似，內(nèi)外盤(pán)棉紗價(jià)格也呈現(xiàn)分化狀態(tài)。5月，進(jìn)口棉紗價(jià)格基本維持高位振蕩，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格卻振蕩偏弱，導(dǎo)致棉紗內(nèi)外盤(pán)價(jià)差進(jìn)一步拉大。主要原因是我國(guó)出口表現(xiàn)偏弱，越南、印度等國(guó)的出口卻表現(xiàn)良好。不過(guò)，從原料價(jià)格來(lái)看，我國(guó)出口優(yōu)勢(shì)非常明顯，但是受限于新疆棉禁令和美國(guó)對(duì)中國(guó)紡織加征關(guān)稅，導(dǎo)致訂單外流。3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)不容樂(lè)觀，這也導(dǎo)致棉紗生產(chǎn)和運(yùn)輸不正常，在一定程度上加劇了需求的弱勢(shì)。此外，從去年以來(lái)，美國(guó)對(duì)新疆棉禁令的限制程度愈演愈烈，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成本優(yōu)勢(shì)無(wú)法充分發(fā)揮。

整體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)紡企的棉紗庫(kù)存緩慢去化，但是距離正常水平有較大差距，庫(kù)存壓力仍在。由于棉價(jià)連續(xù)下跌，棉紗加工虧損幅度有所縮窄，紡企經(jīng)營(yíng)壓力減輕，但是仍不看好棉紗中期需求，因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)棉花原料更多以隨用隨買(mǎi)為主。國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)不斷向好，內(nèi)需階段性好轉(zhuǎn)，但是出口訂單仍然受限于新疆棉禁令，不能自由發(fā)揮。因此，棉紗需求短期雖有好轉(zhuǎn)，但是能否徹底扭轉(zhuǎn)此前的低迷仍要看后市需求，否則中期弱勢(shì)難改。