一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日晚間，英國(guó)下議院保守黨議員針對(duì)該黨黨首、英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜進(jìn)行不信任投票。最終，359名保守黨議員中有148人投票希望約翰遜下臺(tái)，未達(dá)到通過(guò)不信任動(dòng)議所需要的180票；211名保守黨議員在表決中支持約翰遜。因此，約翰遜將繼續(xù)擔(dān)任英國(guó)保守黨黨首和英國(guó)首相。而約翰遜贏得此次投票也意味著在未來(lái)12個(gè)月之內(nèi)不會(huì)再面臨不信任投票。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于《主動(dòng)加強(qiáng)金融服務(wù) 全面助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的倡議書(shū)》。其中提出信貸投放靠前發(fā)力。會(huì)員單位應(yīng)及時(shí)滿(mǎn)足因疫情暫時(shí)遇困行業(yè)企業(yè)的合理、有效信貸需求，深入推進(jìn)銀擔(dān)合作、銀保合作，加強(qiáng)與政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，努力實(shí)現(xiàn)住宿、餐飲、零售、文化、旅游、交通運(yùn)輸?shù)仁芤咔橛绊憞?yán)重行業(yè)信貸余額持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，會(huì)員單位應(yīng)積極貫徹落實(shí)“穩(wěn)外貿(mào)”政策要求，強(qiáng)化對(duì)外貿(mào)客戶(hù)的跨境結(jié)算、融資、保值避險(xiǎn)等貿(mào)易全流程服務(wù)，持續(xù)加大穩(wěn)外貿(mào)融資投放支持力度。持續(xù)減費(fèi)讓利，降低融資成本。推動(dòng)貸款利率下行。會(huì)員單位在繼續(xù)實(shí)施現(xiàn)有減費(fèi)讓利措施基礎(chǔ)上，應(yīng)通過(guò)使用各項(xiàng)貨幣政策工具和地方紓困政策，及時(shí)獲取低成本資金支持，加強(qiáng)負(fù)債成本管理，在商業(yè)可持續(xù)性的原則下進(jìn)一步降低企業(yè)貸款利率。

3）行業(yè)新聞

“以前是船等貨，現(xiàn)在是貨等船?！?月6日，多位受訪(fǎng)的行業(yè)人士表示，上?？诎兑延瓉?lái)“報(bào)復(fù)式”出貨高峰。記者獲悉，目前，上海港集裝箱日吞吐量回升至正常水平的95%以上，海運(yùn)、空運(yùn)口岸貨量持續(xù)回升。因?yàn)檫\(yùn)力供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)也水漲船高?！盎旧厦堪嘁粋€(gè)價(jià)，近洋航線(xiàn)運(yùn)價(jià)漲幅在50美元至100美元，一些歐美航線(xiàn)漲幅甚至高達(dá)上千美元。”一位來(lái)自全球前十船運(yùn)公司的人士說(shuō)。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股沖高回落，A50期貨轉(zhuǎn)跌，上一交易日A股強(qiáng)勁上漲，有色金屬、電力設(shè)備領(lǐng)漲，兩市成交額增至1.11萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入112.55億元，06月02日融資余額減少35.67億元至14407.05億元。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，在國(guó)家托底政策刺激下，股指走出了反彈趨勢(shì)。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心，未來(lái)主要看經(jīng)濟(jì)能否出現(xiàn)向好拐點(diǎn)，操作上短期建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行1.27bp至2.8175%。央行繼續(xù)開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種全線(xiàn)上行，資金面有所收斂。5月份各PMI指數(shù)普遍回升，疫情得到控制后市場(chǎng)景氣度改善，上海市開(kāi)始全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。國(guó)常會(huì)部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地生效，各地信貸政策繼續(xù)放松，央行等部委發(fā)布便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)公告，推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。海外加拿大央行再次加息50bp，歐洲央行預(yù)計(jì)7月份開(kāi)始加息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)大幅加息打壓通脹，10年期美債收益率回到3%上方。隨著疫情逐步得到控制，專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)行，穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷落地，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議做空為主，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯上調(diào)對(duì)亞洲和歐洲原油官方售價(jià)，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中大漲，然而供需平衡仍然不確定，歐美原油期貨收盤(pán)略有回跌。沙特阿拉伯上調(diào)對(duì)亞洲和歐洲供應(yīng)的原油官方銷(xiāo)售價(jià)。其中對(duì)亞洲供應(yīng)的7月份輕質(zhì)原油每桶比迪拜原油現(xiàn)貨和阿曼原油期貨均價(jià)高6.50美元，比6月份差價(jià)上調(diào)2.10美元，中質(zhì)和重質(zhì)原油官方銷(xiāo)售價(jià)與基準(zhǔn)原油差價(jià)都上調(diào)1.80美元。在最近一輪有史以來(lái)最大規(guī)模的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放中，美國(guó)將在6月中旬至8月中旬期間釋放3900萬(wàn)桶含硫原油和110萬(wàn)桶低硫原油。根據(jù)普氏能源資訊數(shù)據(jù)，通過(guò)釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，從4月中旬到10月，美國(guó)每日將向市場(chǎng)增加90.5萬(wàn)桶供應(yīng)量，加上國(guó)際能源署其他成員國(guó)同期釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，全球約將增加每日140萬(wàn)桶供應(yīng)量。

【甲醇】

甲醇：夜盤(pán)甲醇下跌0.42%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在84.78%，較上周下跌0.58個(gè)百分點(diǎn)。本周除沿海個(gè)別裝置負(fù)荷有所下降外，多數(shù)開(kāi)工波動(dòng)不大，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅回落。截至6月2日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.94%，較上周上漲0.86個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.30個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為86.09%，較上周上漲2.19個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.24個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在98.15萬(wàn)噸，環(huán)比上周下跌1.2萬(wàn)噸，跌幅在1.21%，同比上漲24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估28.2萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)6月3日至6月19日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在67.9萬(wàn)-68萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約節(jié)后受復(fù)工進(jìn)度超預(yù)期影響，市場(chǎng)情緒處于震蕩區(qū)間。6日夜盤(pán)收于4736元每噸，回落12元/噸，調(diào)整2.35%。5月31日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》。財(cái)政部節(jié)前新聞發(fā)布會(huì)再次強(qiáng)調(diào)3.45已下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債盡快推進(jìn)，盡早對(duì)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)和助企紓困等產(chǎn)生更大政策效應(yīng)。供應(yīng)方面，廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存延續(xù)較大幅度的去化速度疊加供應(yīng)有限的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期，6月瀝青排產(chǎn)量同比下降24%，瀝青供應(yīng)偏緊的局面較難改變。周末原油的消息總體依然偏多為主，在接下來(lái)季節(jié)性消費(fèi)旺季來(lái)臨時(shí)只會(huì)越來(lái)越近緊，原油看漲方向依然不變。需求端來(lái)看，但在成本與供應(yīng)端的支撐下，端午后汛期來(lái)臨，市場(chǎng)需求可能回落。6月中旬傳統(tǒng)南方雨季即將來(lái)臨，可能對(duì)下游需求造成沖擊。二季度基建拉動(dòng)預(yù)期已經(jīng)過(guò)了高點(diǎn)，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期處于橫盤(pán)整理，操作上建議逢低做多。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)震蕩整理。芬寶宣布旗下AKI漿廠因堿爐故障被迫停產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月對(duì)中國(guó)減少50%供應(yīng)量，消息面支撐漿市；進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，成本面也繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。下游生活用紙價(jià)格有所上揚(yáng)，文化用紙、白卡紙價(jià)格有松動(dòng)跡象，淡季氛圍有所加重，港口庫(kù)存窄幅累庫(kù)，后市需求預(yù)期悲觀。短期由于進(jìn)口成本居高不下，漿價(jià)下方仍有一定支撐，高位震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠窄幅調(diào)整，國(guó)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)放量，原料價(jià)格微跌，國(guó)內(nèi)原料端偏強(qiáng)支撐遠(yuǎn)月膠價(jià)，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)回升，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期較高，上海地區(qū)全面復(fù)工，商超、百貨營(yíng)業(yè)等消費(fèi)服務(wù)及運(yùn)輸交通的恢復(fù)使得需求支撐增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)基本面改善，海南地區(qū)濃乳價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺推動(dòng)國(guó)內(nèi)全乳價(jià)格走強(qiáng)，預(yù)計(jì)滬膠近期走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng)。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線(xiàn)性L(fǎng)L，中石化部分上調(diào)100，中石油部分上調(diào)200。煤化工8850通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50。今日，聚烯烴期貨沖高回落?；久娼嵌?，上海發(fā)布復(fù)工刺激經(jīng)濟(jì)政策，長(zhǎng)三角的復(fù)工將推動(dòng)需求的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度加快。聚烯烴自身石化庫(kù)存平穩(wěn)略低，小長(zhǎng)假期間雖然OPEC增產(chǎn)消息放出，不過(guò)原油延續(xù)反彈趨勢(shì)。本周角度，聚烯烴自身關(guān)注終端采購(gòu)節(jié)奏，以及原油的價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)。短期角度，反彈或進(jìn)入高位，逢高可適度降低多頭配置。

【聚酯】

聚酯：PTA沖高回落，MEG再度走弱。海外成本端原油價(jià)格高位回落，疫情對(duì)終端需求干擾或逐步減退。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工下滑，加工費(fèi)偏低，6月PTA計(jì)劃外檢修增多，去庫(kù)存概率較大；乙二醇部分短停裝置重啟，成本與需求博弈。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫(kù)存壓力大。庫(kù)存方面，PTA小幅去庫(kù)，MEG港口壘庫(kù)。整體上，成本主導(dǎo)價(jià)格，下游干擾逐步減弱，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：短期來(lái)看，疫情壓制的需求以及終端制造業(yè)利潤(rùn)回升后的投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)在短期內(nèi)仍是拉動(dòng)需求邊際抬升的主要力量。在需求爬坡、庫(kù)存去化的環(huán)境下，鋼價(jià)絕對(duì)值仍存在一定支撐。但值得注意的是，目前看補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后剛需的接力情況不容樂(lè)觀，且在高溫多雨的7、8月份，需求恢復(fù)的絕對(duì)高度也受到一定壓制。另一方面，廢鋼添加比例接近去年低位、廢鋼-鐵水價(jià)差進(jìn)一步收窄、華北鋼坯庫(kù)存累積等跡象表明，需求總體偏弱的大環(huán)境下，廢鋼整體偏緊對(duì)黑色整體負(fù)反饋的保護(hù)已經(jīng)接近臨界點(diǎn)。一旦需求恢復(fù)絕對(duì)高度證偽，鋼價(jià)仍有向長(zhǎng)流程成本靠攏的壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格震蕩。近期市場(chǎng)對(duì)宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)向好，后期更多政策有望逐步落地?；久娣矫?，四大礦全球發(fā)貨量月度均值已經(jīng)達(dá)到去年同期水平，相較于2-3月份同比回落8%左右顯著好轉(zhuǎn)，同時(shí)進(jìn)口鐵礦北港到港量持續(xù)恢復(fù)，鐵礦港口庫(kù)存去庫(kù)速度有所緩和，考慮到鐵水難以較長(zhǎng)時(shí)間維持高位，鐵礦需求端走弱趨勢(shì)難改。盤(pán)面來(lái)看，基于基本面中長(zhǎng)期發(fā)運(yùn)量回升價(jià)格有望承壓，但盤(pán)面可能更多交易基于宏觀預(yù)期以及資金面的估值邏輯，同時(shí)近期盤(pán)面價(jià)格持續(xù)上漲估值持續(xù)抬升，后市礦價(jià)有望呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格震蕩。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，隨著焦炭降價(jià)后焦企利潤(rùn)不斷收縮，且虧損范圍擴(kuò)大，部分焦企主動(dòng)減產(chǎn)10-30%，考慮到近期中間投機(jī)貿(mào)易商積極拿貨，且下游利潤(rùn)有所修復(fù)，采購(gòu)積極性有所提高。焦煤方面，焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)前期下調(diào)，且下游部分企業(yè)有復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)焦煤需求有所增加，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好。盤(pán)面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)更多交易現(xiàn)貨企穩(wěn)后焦炭提漲邏輯，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落，終收8512元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格維持在8580元/噸，河鋼6月采購(gòu)價(jià)8450元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8200元/噸。部分前期停產(chǎn)的廠家結(jié)束檢修，近期廠家開(kāi)工水平小幅回升，廣西增量用電享受電價(jià)優(yōu)惠、需關(guān)注當(dāng)?shù)貜S家復(fù)產(chǎn)情況。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)低位制約，錳硅下游需求難有較大增量。綜合來(lái)看，市場(chǎng)庫(kù)存有待消化，錳硅價(jià)格上方或仍存壓力。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩運(yùn)行，終收9410元/噸。天津72硅鐵合格塊價(jià)格維持在9250元/噸。目前主產(chǎn)區(qū)成本在8000元/噸附近，行業(yè)整體利潤(rùn)情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)低位制約，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅有限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位，硅鐵價(jià)格的反彈空間或較為有限，按成本考慮估值或仍存回歸空間。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約微量成交，收于879.8元/噸。保供政策下產(chǎn)量及運(yùn)力向長(zhǎng)協(xié)傾斜、市場(chǎng)煤資源偏緊，秦港5500K煤價(jià)上調(diào)15元/噸至1315元/噸，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)回升。煤炭產(chǎn)量延續(xù)高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。氣溫升高、工業(yè)開(kāi)工逐漸恢復(fù)，電廠日耗低位回升。綜合來(lái)看，限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，但旺季臨近下游需求趨增、市場(chǎng)煤資源偏緊仍將對(duì)煤價(jià)形成支撐，建議偏多思路操作為主。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：最新非農(nóng)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)韌，美元連續(xù)反彈下金銀承壓。隨著中國(guó)疫情得到控制、美國(guó)將取消對(duì)華關(guān)稅等影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所回升。本周美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入噤聲期，此前已有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就加息發(fā)表評(píng)論，表示應(yīng)繼續(xù)加息對(duì)抗通脹，但是即使一直持鷹派立場(chǎng)的布拉德也僅建議加息50bp。在通脹壓力下，6、7月大概率將繼續(xù)加息50bp，當(dāng)前市場(chǎng)將步入事實(shí)性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，但考慮市場(chǎng)對(duì)加息節(jié)奏的定價(jià)已經(jīng)接近高峰，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)較難傳達(dá)出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派（年內(nèi)加息至2.75-3%）的政策路徑，此前聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)或傳遞9月放緩加息的信號(hào)。交易邏輯上，當(dāng)前市場(chǎng)一定程度在為經(jīng)濟(jì)衰退的可能進(jìn)行定價(jià)，不過(guò)盡管一季度美國(guó)GDP增速為負(fù)，消費(fèi)以及私人投資等內(nèi)生增長(zhǎng)維持韌性，炒作衰退或?yàn)闀r(shí)尚早。節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，黃金一定程度承壓，整體或維持偏弱震蕩。三季度后，如若通脹能出現(xiàn)受控跡象，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)可能釋放邊際鴿派的信號(hào)，金銀或有更好表現(xiàn)。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)震蕩整理，前期因Lasbambas礦山火災(zāi)事故后銅價(jià)出現(xiàn)上漲。由目前情況看，疫情影響逐步消退。國(guó)內(nèi)加大基建、出臺(tái)汽車(chē)下鄉(xiāng)和稅費(fèi)減免等扶持扶持消費(fèi)措施，使得市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)充滿(mǎn)期許。精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好。LME和上期所庫(kù)存延續(xù)下降。銅價(jià)突然上漲后，短期銅價(jià)可能回落，中長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)回落近2%，回吐昨日漲幅，表明上漲力度有些。隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望恢復(fù)正常。LME庫(kù)存昨日小幅增加，現(xiàn)貨輕微升水。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在。短期鋅價(jià)可能震蕩調(diào)整，建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)有所回落。下游消費(fèi)復(fù)蘇增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)上，6月2日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存91萬(wàn)噸，延續(xù)去庫(kù)4.4萬(wàn)噸。供應(yīng)端，5月氧化鋁產(chǎn)能逐步增加，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增速放緩，海內(nèi)鋁錠外低庫(kù)存或形成支撐。需求端，5月國(guó)內(nèi)鋁下游加工行業(yè)開(kāi)工環(huán)比回升狀態(tài)，龍頭企業(yè)開(kāi)工率延續(xù)增長(zhǎng)，終端消費(fèi)訂單有望持續(xù)復(fù)蘇。整體上，下游需求逐步復(fù)蘇，建議選擇逢低做多為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩反彈。目前海外市場(chǎng)純鎳供應(yīng)偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫(kù)存偏低水平支撐價(jià)格。國(guó)內(nèi)目前純鎳進(jìn)口已陸續(xù)流入市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，印尼等進(jìn)口鎳鐵量回落，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳產(chǎn)能逐步釋放，近期物流運(yùn)輸已經(jīng)明顯改善，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費(fèi)持續(xù)較弱，不銹鋼累庫(kù)無(wú)法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求待恢復(fù)，鎳價(jià)高位波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)延續(xù)偏弱。海外錫錠進(jìn)口5月增加明顯，近期進(jìn)口窗口暫時(shí)關(guān)閉。海外市場(chǎng)東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。目前進(jìn)口錫錠窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)云南江西冶煉廠周度開(kāi)工率持穩(wěn)，錫精礦加工費(fèi)上調(diào)并未帶動(dòng)開(kāi)工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。下游焊料企業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)小幅超預(yù)期降低，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫(kù)存大幅累庫(kù)。整體上，錫價(jià)供應(yīng)寬松預(yù)期，滬錫區(qū)間偏弱波動(dòng)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜偏強(qiáng)震蕩。美棉主產(chǎn)區(qū)的干旱情況持續(xù)改善，未點(diǎn)價(jià)賣(mài)單繼續(xù)下降，外盤(pán)上行動(dòng)能已經(jīng)大幅減弱。國(guó)內(nèi)上海已經(jīng)全面復(fù)工，需求預(yù)計(jì)邊際好轉(zhuǎn)，但由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，消費(fèi)回升空間可能比較有限。短期鄭棉20000附近支撐力度較強(qiáng)，在連續(xù)大跌后存在修復(fù)的可能性，不過(guò)高度預(yù)計(jì)有限。新疆棉禁令下外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，棉價(jià)中長(zhǎng)期依舊偏空。

【白糖】糖：原糖上漲推動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西燃料稅率政策、新榨季甘蔗壓榨量及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨小幅上漲，生豬期貨小幅走強(qiáng)。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)15.74元/公斤，比上一日上漲0.12元/公斤。總體而言，防疫形勢(shì)逐步改善，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶(hù)出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但目前期現(xiàn)價(jià)差偏大，需求端無(wú)明顯支撐因素，盤(pán)面長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨尾盤(pán)上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4元/斤，與上一日持平。截至6月2日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量25.68萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率80.27%，環(huán)比上周基本持平。策略上，等待6月底套袋情況逐步明朗。投資者可以待2210合約回調(diào)后在60日線(xiàn)附近逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)高位震蕩。根據(jù)UOBKH種植園消息，印尼6月銷(xiāo)售本國(guó)和出口比例設(shè)定為1：5（5月比例為1：3），棕櫚果采購(gòu)價(jià)格不能低于3000印尼盾，毛棕櫚油的國(guó)內(nèi)義務(wù)價(jià)格設(shè)定為10,600印尼盾/公斤，將出口稅降至最高288美元/噸，低于此前的375美元，但仍高于食用油管制前175美元的最高水平，但是每噸出口需要額外征收200美元。印尼政府并未公布相關(guān)信息，盡管上調(diào)的出口比例，下調(diào)出口附加稅，但是出口征收較高的額外費(fèi)用，內(nèi)外成本價(jià)差將通過(guò)出口轉(zhuǎn)移到國(guó)外，提高價(jià)格。馬來(lái)西亞種植園約12萬(wàn)工人的嚴(yán)重短缺，去年9月，馬來(lái)西亞批準(zhǔn)為棕櫚樹(shù)種植園招聘3.2萬(wàn)名移民工人，但由于許可證拖延，這些外國(guó)勞工尚未進(jìn)入該國(guó)，印尼上周因程序問(wèn)題，取消了派遣其公民到馬來(lái)西亞棕櫚油種植園工作的計(jì)劃，1860萬(wàn)噸的產(chǎn)量可能繼續(xù)下調(diào)。目前棕櫚油近月相對(duì)偏強(qiáng)，隨著疫情逐步控制，利多豆油消費(fèi)，現(xiàn)貨基差持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)注月間正套。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)下跌。截至2022年6月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為78%，分析師平均預(yù)估為80%，之前一周為66%，去年同期89%，五年均值為79%。4月美國(guó)大豆壓榨量為543萬(wàn)噸（合計(jì)1.81億蒲式耳），上月為579萬(wàn)噸（合計(jì)1.93億蒲式耳），去年同期為510萬(wàn)噸（合計(jì)1.70億蒲式耳）。未來(lái)一段時(shí)間，美國(guó)北部地區(qū)降雨偏多，尤其是北達(dá)科他州和明尼蘇達(dá)州，氣溫回升，接近正常水平。上周?chē)?guó)內(nèi)進(jìn)口大豆實(shí)際壓榨量為164.32萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為57.12%。預(yù)計(jì)本周油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)167.68萬(wàn)，壓榨量較前期高點(diǎn)回落，處于歷年同期低位，7月及以后大豆到港還是偏少，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨基差相對(duì)堅(jiān)挺，關(guān)注豆粕正套。近期國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格漲幅較多，壓榨利潤(rùn)縮小，國(guó)內(nèi)疫情逐步控制后，水產(chǎn)需求等待恢復(fù)，短期豆菜粕盤(pán)面價(jià)差可能繼續(xù)回落。