價值投資君丨“逆向投資之父”鄧普頓珍貴視頻：長期來看，股票市場的回報會非常豐厚！
約翰·鄧普頓是逆向價值投資者，對投資始終抱正面態(tài)度：雖然股市會回落，甚至?xí)霈F(xiàn)股災(zāi)，但不要對股市失去信心，因為從長遠(yuǎn)而言，股市始終是會回升的。只有樂觀的投資者才能在股市中勝出。
以下是1987年全球金融危機時約翰·鄧普頓接受采訪的片段：
主持人：您認(rèn)為1929年和現(xiàn)在有什么不同？
鄧普頓：這次的恐慌更嚴(yán)重、更集中。1929年的股市本來一年之內(nèi)就能復(fù)蘇，但恐慌蔓延到了整個經(jīng)濟(jì)。我覺得這次不會出現(xiàn)那種現(xiàn)象?，F(xiàn)在和當(dāng)年完全不一樣，當(dāng)年沒有失業(yè)保險，沒有銀行存款保證金，沒有券商賬戶保險，更沒有社會保障制度，很多地方都是今非昔比。所以，我認(rèn)為這次只是股市出現(xiàn)了熊市而已，對整個實體經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微。
主持人：里根總統(tǒng)發(fā)表講話，他似乎不愿意說美國的會出現(xiàn)衰退，表示如果我們失去信心，如果股市的負(fù)面影響波及整個國家，我們可能進(jìn)入衰退，您擔(dān)心嗎？
鄧普頓：不擔(dān)心，這和1929年的說法一樣。每次出現(xiàn)熊市都會這么說，1937年、1942年、1974年都是如此。一般情況下確實如此，但這次就是暫時下跌，沒別的。這么說吧，公司的股息會減少嗎？不會。公司的凈資產(chǎn)會減少嗎？不會。公司的銷售額會減少嗎？不會。
主持人：就當(dāng)前的股市情況，請您給股民一些建議。
鄧普頓：耐心，做長期投資者，在經(jīng)濟(jì)和心理上做好多個牛市和熊市的準(zhǔn)備。從長期來看，股票市場的回報會非常豐厚，下一次牛市的股價會遠(yuǎn)高于這次的牛市。因為整個國家的發(fā)展速度更快了，今后10年，我們的國內(nèi)生產(chǎn)總值會翻倍，40年后，我們的國內(nèi)生產(chǎn)總值會是現(xiàn)在的64倍。這會反應(yīng)到銷售額、利潤和股價中。所以從長期投資的角度來看，你要考慮的是什么時候開始投資股票。我們說不好什么時候開始合適，但牛市還會再來，牛市再來的時候，你肯定希望自己已經(jīng)在里面了。
主持人：兩個月前，我們也有過交流，您當(dāng)時對未來非常樂觀，現(xiàn)在您的態(tài)度是否有了些許轉(zhuǎn)變？
鄧普頓：沒有。我們其實不知道未來有多美好，全世界都在飛速進(jìn)步，在當(dāng)今的科學(xué)發(fā)現(xiàn)中，有一半是在過去50年取得的；在當(dāng)今所有的醫(yī)學(xué)發(fā)現(xiàn)中，有一半是過去20年取得的?，F(xiàn)在的股東人數(shù)是40年前的10倍，養(yǎng)老金、個人退休金賬戶，都在迅速增長，而市場上可供買入的股票數(shù)量越來越少，所以長期來看股價會越漲越高，將來的股價會遠(yuǎn)高于過去的。
主持人：您說的這些我們可能會相信，但股民們剛經(jīng)歷了這么悲慘的大跌，他們覺得自己被計算機、基金經(jīng)理玩弄于股掌之中，您想對受傷的股民說些什么？
鄧普頓：我們看一下歷史，在過去40年里，你要是投資股票，隨意拿出任何一個五年期間，你都是賺錢的。換句話說，兩個月前大牛市結(jié)束了，我們現(xiàn)在早就進(jìn)入了熊市，但熊市可能很快就要結(jié)束了，就算熊市末期還沒到來，熊市在明年年底前結(jié)束的概率也是很大的。我們所有人現(xiàn)在要研究什么時候入場，為分享下一輪牛市做好準(zhǔn)備。