5月份以來，隨著市場(chǎng)探底后逐漸走強(qiáng)，投資者對(duì)于A股市場(chǎng)的信心也有所恢復(fù)。隨著各方面因素向好，機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場(chǎng)6月份的走勢(shì)也普遍看好，認(rèn)為A股有望震蕩回升。

31年滬指6月份逾五成上漲

今年以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大回調(diào)，截至5月27日收盤，上證指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌14%。從各個(gè)月份的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上證指數(shù)在1月份、3月份、4月份分別下跌7.65%、6.07%、6.31%；2月份表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，漲3%；5月份以來，截至5月27日，上證指數(shù)震蕩走強(qiáng)，期間累計(jì)漲幅為2.73%。

對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，今年以來，上證指數(shù)出現(xiàn)較大的回調(diào)，主要原因來自三方面，一是地緣政治沖突下，國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜化，“逆全球化”加劇，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?；二是美?lián)儲(chǔ)加息和縮表下，海外流動(dòng)性收緊，資金偏好發(fā)生改變，更偏好于避險(xiǎn)類資產(chǎn)，而股票資產(chǎn)遭到拋售；三是來自疫情擾動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定影響。但上述三方面擾動(dòng)引起的問題當(dāng)前正在逐步解決，未來對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響和對(duì)于A股市場(chǎng)的影響預(yù)計(jì)將趨緩。

金百臨咨詢資深分析師秦洪表示，今年以來，A股市場(chǎng)走勢(shì)較弱，主要是因?yàn)闀r(shí)常有突發(fā)信息影響市場(chǎng)參與者的交易意愿，失望與恐慌情緒有所蔓延，導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整。

面對(duì)即將來臨的6月份，市場(chǎng)將如何演繹呢？

從歷史數(shù)據(jù)中可見，上證指數(shù)在過去31年中，6月份市場(chǎng)出現(xiàn)上漲的次數(shù)為16次，下跌的次數(shù)15次，上漲幾率為51.61%。

從歷年6月份的漲幅來看，1999年、1996年和1991年中6月份上證指數(shù)的漲幅在該月歷史漲幅榜中排名居前三，分別上漲32.06%、24.95%和19.79%。與之相對(duì)應(yīng)的歷史上6月份跌幅最大的三年分別是2008年、1994年和2013年，上證指數(shù)分別下跌20.31%、15.63%和13.97%，從數(shù)據(jù)中可以看到，6月份上漲的幅度遠(yuǎn)超下跌的幅度。

對(duì)此，排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊表示，整個(gè)股市的漲跌幅跟當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)的，而并不是簡(jiǎn)單的歷史數(shù)據(jù)重復(fù)。從今年的市場(chǎng)行情來看，5月份整體市場(chǎng)呈現(xiàn)出反彈格局，后市反彈幅度有望加大。

三因素或助A股出現(xiàn)“六月紅”

對(duì)于6月份的市場(chǎng)行情，多數(shù)機(jī)構(gòu)持偏樂觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)大概率呈震蕩回升的態(tài)勢(shì)。

陳靂表示，隨著疫情地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而受益于政策支持且前期估值出現(xiàn)較大調(diào)整的板塊有望迎來估值修復(fù)。

“今年6月份的走勢(shì)是值得期待的，主要是因?yàn)橛绊懡衲昵?個(gè)月的信息所帶來的壓力在近期陸續(xù)減緩?？梢酝茰y(cè)，如果沒有新的‘黑天鵝’信息，A股市場(chǎng)震蕩回升的概率較高?！鼻睾楸硎尽?/p>

對(duì)于A股市場(chǎng)在6月份面臨的影響因素，東北證券首席策略分析師鄧?yán)妼?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份A股相對(duì)美股走出獨(dú)立行情，整體震蕩上行。6月份經(jīng)濟(jì)基本面將進(jìn)一步改善，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地及美聯(lián)儲(chǔ)加息落地等因素催化下，反彈行情有望延續(xù)。

鄧?yán)娺M(jìn)一步表示，首先，從基本面角度來看，國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，5月份開始上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，汽車等多個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐步恢復(fù)，A股主要擾動(dòng)因素有所消退；各地政府積極配合施行相關(guān)消費(fèi)政策，疫后修復(fù)下帶動(dòng)食品飲料、汽車等板塊景氣提升。第二，從政策角度來看，全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議指出，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，著力保市場(chǎng)主體以保就業(yè)保民生，保護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性，努力確保二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長(zhǎng)和失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。此外，貨幣政策方面，5月份央行非對(duì)稱降息釋放積極信號(hào)，后續(xù)有望持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)性貸款和基礎(chǔ)貨幣投放。在政策托底下，地產(chǎn)鏈、基建鏈情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。第三，從外部情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息甚至縮表已被市場(chǎng)充分預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)地緣政治沖突方面的反應(yīng)已相對(duì)鈍化，外部沖擊預(yù)期有限。

“目前，市場(chǎng)在空間上已經(jīng)調(diào)整到位，而且影響市場(chǎng)的兩個(gè)重要因素目前有好轉(zhuǎn)跡象：一方面，美國(guó)通脹預(yù)期有下降跡象且對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂在上升，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮態(tài)度松動(dòng)及美元暫時(shí)弱勢(shì)將促使北向資金或再度流入A股市場(chǎng)。另一方面，隨著疫情的緩和，受影響地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù)正常。整體來看，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)具備一定的加倉(cāng)條件?！苯ㄣ鼤r(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛告訴記者。

銓景基金基金經(jīng)理?xiàng)畲姹硎荆?月份市場(chǎng)窄幅震蕩的概率較高，在底部相對(duì)確定、但風(fēng)格切換較快的區(qū)間里，投資者應(yīng)該將更多的精力放在具體行業(yè)及企業(yè)的精細(xì)化研究層面，尋找估值較佳的時(shí)機(jī)果斷布局，前期的調(diào)整正好給予更高的安全邊際和盈利空間。

然而，也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。胡泊認(rèn)為，一方面，從復(fù)產(chǎn)復(fù)工、疫情好轉(zhuǎn)的情況來看，經(jīng)濟(jì)確實(shí)可能會(huì)逐步反彈。另一方面，6月份美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入實(shí)際縮表的執(zhí)行階段，美聯(lián)儲(chǔ)的加息縮表可能會(huì)直接產(chǎn)生更加深入的影響，對(duì)A股產(chǎn)生一定的沖擊。因此，預(yù)計(jì)6月份的行情整體會(huì)處于糾結(jié)震蕩的狀態(tài)。