熊市的四階段

每一輪熊市，都會經(jīng)歷四個階段：

第一階段：少數(shù)投資者對經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的前景能否維持產(chǎn)生懷疑。過高的估值或信貸的收緊驅(qū)動產(chǎn)業(yè)資本的減持。邊際減倉驅(qū)動的下跌。

第二階段：經(jīng)濟(jì)和流動性的趨勢性惡化，伴隨一些長期的制度性的擔(dān)心，使得投資人系統(tǒng)性普遍性的主動避險減倉。

第三階段：帶止損線的資金，帶杠桿的資金，資產(chǎn)管理的資金，因為止損、爆倉、贖回，被迫拋售。

第四階段：大部分投資人信心依然脆弱，盈利依然下行。但市場不再趨勢下跌，轉(zhuǎn)為震蕩企穩(wěn)。

當(dāng)前的A股，已經(jīng)完成了第三階段，進(jìn)入第四階段。

股市的三個底

股市經(jīng)歷大幅下跌后，總是容易出現(xiàn)快速大幅的反彈，因為：天下苦秦久矣，陳勝吳廣揭竿而起，則應(yīng)之者眾。

股市一般有三個底：政策底、估值底、盈利底。

如果對應(yīng)一下的話：政策底就是陳勝吳廣底，估值底就是項羽底。

因為國內(nèi)利率大幅下行，國內(nèi)貨幣增速企穩(wěn)，本土資產(chǎn)中證500和中證1000等，估值底很可能在4月底的低點已經(jīng)看到。

外資重倉的滬深300等，因為美國利率才大幅上行，國外很多機(jī)構(gòu)季末才會做投資決策調(diào)整資產(chǎn)，外資再平衡資產(chǎn)的過程還沒有完成，當(dāng)前估值水平也位于歷史中位，應(yīng)該還沒有看到。

贏利底就是劉邦底，顯然還沒有到，還需要等至少幾個月。尤其是后周期的金融和可選消費，即便剔除疫情的影響，盈利也有一段較長的下行道路要走。

大家都知道，最后是劉邦得天下。

龍戰(zhàn)于野意味著熊市的結(jié)束，單并不意味著牛市立刻開始，牛市和熊之間，需要一段震蕩收斂分化的時間。

這段時間，需要有潛龍勿用的長期蟄伏蓄力，還需要經(jīng)歷見龍在田的萌芽階段，后面還有終日乾乾的再度蟄伏。才能做到或躍在淵，才有會飛龍在天。

股市的時空法則

在股市里，時間和空間是同樣重要的。如果位置到了，時間不到的話，就只能震蕩等時間。

股市的吃飯法則

千與千尋里，千尋的爸爸媽媽太貪婪吃了太多肉，結(jié)果變成了豬。

吃飯行情如果太貪婪不節(jié)制，總是容易變成飯。