本周，甲醇主力合約再次沖高至2800元/噸上方，雖然內(nèi)地現(xiàn)貨市場暫時(shí)未有明顯波動(dòng)，但多數(shù)業(yè)者心態(tài)出現(xiàn)分歧。有市場人士認(rèn)為，受國家政策影響，動(dòng)力煤與化工用煤雙軌制運(yùn)行，加之天津渤化新建60萬噸/年MTO裝置計(jì)劃提負(fù)，利多因素顯現(xiàn)；也有市場人士認(rèn)為，宏觀面依舊偏弱，甲醇供應(yīng)面充裕，房地產(chǎn)等政策落地情況待跟蹤。

2020年之前，我國甲醇價(jià)格與動(dòng)力煤價(jià)格相關(guān)性并不強(qiáng)，多數(shù)處于弱相關(guān)或不相關(guān)范圍，但自2021年起，隨著動(dòng)力煤價(jià)格的不斷攀升，動(dòng)力煤價(jià)格在甲醇生產(chǎn)企業(yè)成本中所占比例大幅提升至60%—90%，較往年增加10—20個(gè)百分點(diǎn)，兩者也達(dá)到了高度相關(guān)性，即0.8上方。

近期國家發(fā)改委再次召開專題會(huì)議表示，煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)銷售的熱值低于6000千卡煤炭，如無明確合同、發(fā)票等證據(jù)證明其最終用于煉焦、化工等非動(dòng)力用途，一般可視為動(dòng)力煤。需要注意的是，一是化工用煤在煤炭用途中占比不大；二是甲醇工廠用煤價(jià)格一直多為市場化價(jià)格。因此，短期來看，動(dòng)力煤與化工用煤雙軌制運(yùn)行政策對(duì)甲醇工廠的持續(xù)性影響或不大。

內(nèi)地供應(yīng)充裕。數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，我國甲醇周度產(chǎn)量為158.02萬噸，環(huán)比增加3.53萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為78.34%，環(huán)比增加1.75個(gè)百分點(diǎn)。從周均產(chǎn)量情況看，今年周均產(chǎn)量達(dá)到158萬噸左右，同比增加10萬噸左右。短期來看，春季檢修季基本結(jié)束，后期甲醇裝置陸續(xù)重啟，內(nèi)地供應(yīng)不減。

圖為我國甲醇產(chǎn)量與價(jià)格對(duì)比走勢

進(jìn)口量方面，出現(xiàn)小幅增加。從月度數(shù)據(jù)看，4月我國甲醇進(jìn)口量在114.16萬噸，環(huán)比上漲18.01%，1—4月累計(jì)進(jìn)口量為373.75萬噸，同比上漲3.13%。目前國外裝置運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，中東部分區(qū)域貨源裝港良好，后期裝船速度或恢復(fù)正常。4月以來，我國港口甲醇周均到港量已經(jīng)提升至30萬噸附近，二季度我國甲醇進(jìn)口量環(huán)比或增加40萬—60萬噸。

下游需求方面，據(jù)悉，近期天津渤化新建60萬噸/年MTO裝置有投產(chǎn)計(jì)劃，一旦滿負(fù)荷且持續(xù)運(yùn)行，其消耗甲醇的數(shù)量較大，理論月消費(fèi)量達(dá)到15萬噸。但隨著雨季的到來，市場逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游需求邊際變化還需進(jìn)一步的跟蹤。

綜上所述，整體來看，基本面驅(qū)動(dòng)暫不明顯，甲醇市場做多仍需謹(jǐn)慎。