周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)普漲中反彈的態(tài)勢(shì)。文化旅游股、港口運(yùn)輸股、整車(chē)股、煤炭石油股等主線(xiàn)有所領(lǐng)漲，使得上證綜指、中證500指數(shù)的表現(xiàn)更為突出一些。

看來(lái)，多頭對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)有了新的期待。

低估值賦予存量資金的持股底氣

周二，不僅是A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅走低的態(tài)勢(shì)，美歐股市的表現(xiàn)也較為差勁，納斯達(dá)克指數(shù)在周二一度急跌近4%。如此信息意味著，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍然面臨諸多不確定性因素的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)，所以，各路資本大多采取防御的操作策略，這必然會(huì)影響周三A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。

不過(guò)，略超預(yù)期的是，周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中重心上移的態(tài)勢(shì)。這一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)參與者對(duì)未來(lái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施有更多的期待，體現(xiàn)在盤(pán)面中，就是受到產(chǎn)業(yè)政策扶持的文化旅游股，復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期更為強(qiáng)烈的受益產(chǎn)業(yè)鏈的港口運(yùn)輸股、整車(chē)股在盤(pán)中大力彈升，成為周三A股市場(chǎng)回穩(wěn)的核心牽引引擎。

另一方面可能是當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然處于相對(duì)低位區(qū)域，主要股指的估值數(shù)據(jù)仍然在歷史低位區(qū)域，中證500指數(shù)等主要股指的估值處于歷史中位數(shù)的低位區(qū)域。無(wú)論是破凈率還是市盈率，主要股指的估值水平相當(dāng)于2018年底、2020年2月以及3月的水平。在此估值數(shù)據(jù)的大背景下，只要基本面不出現(xiàn)新的黑天鵝或所謂的灰犀牛，或者說(shuō)，不要出現(xiàn)新的邊際惡化信息，那么，當(dāng)前的低估值賦予了市場(chǎng)參與者敢于持股的底氣。

因此，周二A股市場(chǎng)急跌、美股的納斯達(dá)克漸有破位的K線(xiàn)，并未在周三，催生出A股市場(chǎng)新的恐慌性?huà)伇P(pán)，反而在縮量中，出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明低估值以及對(duì)未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期所帶來(lái)的籌碼鎖定能量。

需要未來(lái)預(yù)期出現(xiàn)持續(xù)邊際改善

由此可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)雖然一會(huì)兒大跌，一會(huì)兒又是震蕩反抽，但整體趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，目前主要股指仍然處于一個(gè)中期甚至長(zhǎng)期的底部區(qū)域。這主要是基于兩點(diǎn)，一是未來(lái)不會(huì)再出現(xiàn)新的黑天鵝，二是當(dāng)前A股主要股指的估值數(shù)據(jù)已處于歷史低位區(qū)域。所以，A股市場(chǎng)，比如上證綜指在3000點(diǎn)一線(xiàn)有強(qiáng)勁的支撐力度。

但是，如此信息只能說(shuō)A股持股心態(tài)好，籌碼鎖能性強(qiáng)，但難以出現(xiàn)持續(xù)放量、震蕩重心上移的趨勢(shì)。如果能夠出現(xiàn)這樣的態(tài)勢(shì)，需要未來(lái)的預(yù)期出現(xiàn)持續(xù)的邊際改善，場(chǎng)外增量資金才會(huì)源源不斷地涌入，才會(huì)形成持續(xù)的買(mǎi)盤(pán)，推動(dòng)股指持續(xù)震蕩上行。比如實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，出現(xiàn)持續(xù)的、強(qiáng)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，就如同2020年以來(lái)的芯片、軍工以及新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，它們的業(yè)績(jī)是一個(gè)季度比一個(gè)季度好，形成清晰的揚(yáng)升趨勢(shì)，進(jìn)而成為A股市場(chǎng)持續(xù)漲升主線(xiàn)。

就目前來(lái)看，這些因素的期望在增強(qiáng)，部分領(lǐng)域出現(xiàn)積極改善的信息。比如持續(xù)的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，目前光伏的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，只是持續(xù)性尚待考察，芯片、汽車(chē)智能化、軍工等產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)也有一定的業(yè)績(jī)抬升的趨勢(shì)，只是與光伏一樣，持續(xù)性尚待考察。

不管怎樣，一邊是未有新的黑天鵝，歷史低位估值區(qū)域；另一邊是邊際預(yù)期有所改善，產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。可以推測(cè)的是，A股市場(chǎng)短線(xiàn)雖難以出現(xiàn)大的揚(yáng)升行情，但目前點(diǎn)位的做多風(fēng)險(xiǎn)不大，贏(yíng)的概率較高。所以，在方向上，仍可相對(duì)積極地跟隨當(dāng)前存量資金的出擊方向，適量配置。