5月17日，周二，滬深兩市出現(xiàn)震蕩回升，而表現(xiàn)最為搶眼的是新能源汽車和光伏兩大板塊。今年以來，受到高估值的影響以及疫情的影響，新能源板塊出現(xiàn)了比較大的下跌，很多投資者對于新能源的信心有所減弱。而后市新能源能否繼續(xù)領(lǐng)漲？2021年新能源板塊一枝獨秀，帶動了成長股的表現(xiàn)，而今年以來則是價值股較強(qiáng)，成長股跌幅比較大，新能源下跌是基本面的改變還是估值的回歸？今天給大家詳細(xì)地分析一下。

要想實現(xiàn)雙碳目標(biāo)，大力發(fā)展清潔能源是必由之路，這是我一直強(qiáng)調(diào)的觀點。我管理的前海開源清潔能源基金堅定布局新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源等新能源四大賽道龍頭股，以期從長期分享行業(yè)發(fā)展紅利。由于今年多地爆發(fā)疫情，疫情管控措施比較嚴(yán)，汽車的生產(chǎn)銷售都受到一定的影響，根據(jù)5月11日中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：前四個月汽車產(chǎn)銷分別完成769萬輛和769.1萬輛，同比分別下降10.5%和12.1%，結(jié)束了一季度的增長態(tài)勢。但是新能源汽車銷售依然比較強(qiáng)勁，多數(shù)新能源汽車出現(xiàn)了同比增長。4月份受到疫情的影響也比較大，但是4月份國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為31.2萬輛和29.9萬輛，同比增長43.9%和44.6%，而新能源汽車的零售滲透率在4月份更是達(dá)到27.1%，同比提升17.3%。和去年同期相比，純電動汽車、插電式混動汽車和燃料電池汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持高速增長勢頭，新能源汽車的銷量保持較高速增長。這一方面是由于消費者對于新能源汽車的接受度提升，大家在換車的時候更愿意換新能源汽車；另一方面是企業(yè)積極保產(chǎn)，確保了新能源汽車產(chǎn)銷的穩(wěn)定。當(dāng)前的新能源汽車市場訂單充足，仍然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，而未交付訂單延期嚴(yán)重。據(jù)估計，當(dāng)前未交付的新能源汽車的訂單在60萬輛到80萬輛之間。

今年以來，新能源汽車板塊的調(diào)整，一方面是由于去年漲幅較大。去年因為我們一直堅定看好新能源的方向，前海開源兩只新能源基金勇奪公募基金業(yè)績排行榜的冠亞軍。今年以來新能源持續(xù)調(diào)整，很多人把它歸咎于上游原材料價格的上漲，導(dǎo)致鋰電池企業(yè)盈利下降，雖然收入保持大幅增長，但是利潤卻增長較少。很多人認(rèn)為，這是行業(yè)競爭過于激烈導(dǎo)致的。其實我認(rèn)為，對于成長型的企業(yè)，大家應(yīng)該更看重收入的增長和市占率的提升，不要過度關(guān)注短期利潤的波動，只要有巨大的收入增長，將來釋放利潤的可能性是很大的。比如一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在前期多數(shù)處于“燒錢”階段，收入大幅增長，而利潤卻是巨額虧損，但是不影響這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美股上市。某電商巨頭在美股上市的時候仍然是巨額虧損的，但是仍然達(dá)到了幾百億美元的估值。所以對于成長企業(yè)，我們在看估值的時候不能像傳統(tǒng)企業(yè)一樣只看到當(dāng)前的盈利水平，同時要看到未來的增長潛力。所以我認(rèn)為，經(jīng)過今年大幅殺跌之后，很多新能源龍頭企業(yè)已經(jīng)跌出了價值，建議大家可以積極關(guān)注新能源龍頭股或者新能源基金。新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，這是可能會是一個5年至10年以上的機(jī)會，而不是一個短期的投資機(jī)會。這是一個符合巴菲特所說的、具有“厚厚的雪和長長的山坡”的行業(yè)，投資這種行業(yè)財富的雪球才可能越滾越大。

光伏是新能源的一個重要領(lǐng)域，光伏的本質(zhì)就是太陽能，而所有的能源歸根結(jié)底都是來自太陽能。所謂煤炭石油，也可以說是億萬年前的太陽能的儲能。所以太陽能是真正的清潔能源，可以說是取之不盡用之不竭?，F(xiàn)在光伏加上風(fēng)電在我們發(fā)電中的占比不到10%，而根據(jù)相關(guān)部門的規(guī)劃，到2025年占比要達(dá)到20%，到2030年要達(dá)到25%，到2060年非化石能源的發(fā)電占比要達(dá)到80%，所以發(fā)展的空間是比較大的。而今年以來，在激烈的競爭之下，光伏企業(yè)的毛利率出現(xiàn)下降，這其實是暫時的，就像上游原材料價格上漲導(dǎo)致鋰電池毛利率下降一樣，這都是暫時的，將來它的較大的成長空間以及盈利與收入的高速增長最終都很大可能會釋放出來。所以光伏也是可以重點關(guān)注的一個方向。

近期支持市場回暖的利好消息不斷釋放，最鼓舞人心的就是上海已經(jīng)逐步開始復(fù)商復(fù)市。而根據(jù)相關(guān)部門的表態(tài)，6月1號起上?？赡軙謴?fù)正常的工作生活。因此影響市場的一個最大的抑制因素將逐步消除，受到疫情影響比較大的消費也可能會逐步釋放，經(jīng)濟(jì)也有望逐步回暖。而作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市往往能夠提前反映經(jīng)濟(jì)的變化，股市也先于經(jīng)濟(jì)面見底。

現(xiàn)在對于股市而言，投資者的最差預(yù)期的階段已經(jīng)過去，市場在多重政策利好的推動之下信心開始有所回升。從經(jīng)濟(jì)面來看，一季度GDP增長只有4.8%，二季度預(yù)計會比一季度更低。因為從3月份開始多地爆發(fā)疫情，而疫情管控措施不斷加碼，所以二季度的經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大。要想實現(xiàn)我們年初定的全年實現(xiàn)GDP增長5.5%的目標(biāo)，下半年就需要GDP的增長回升到6%以上。在政策方面，財政政策、貨幣政策積極發(fā)力，一方面通過加快地方專項債券的發(fā)行，加大基建投資，因為投資是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長盤的最有效的手段，也是立竿見影的手段，資金投資落地立馬產(chǎn)生GDP；另外一方面，隨著上海疫情得到控制，逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，人民生活恢復(fù)正常，其他城市也有望相應(yīng)地調(diào)整防控措施，被壓抑多日的消費將可能會出現(xiàn)復(fù)蘇，甚至有可能報復(fù)性反彈。所以消費是大家可以關(guān)注的另外一個方向。

消費和新能源作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最受益的兩大方向，我一直建議大家重點關(guān)注。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金的一季報已經(jīng)公布，從前十大重倉股中，大家就可以看到重點布局的都是新能源龍頭股和消費白馬股。做投資要堅持長期主義，不要過多關(guān)注短期股價的波動，而是要關(guān)注哪些企業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型長期受益的企業(yè)，哪些企業(yè)在疫情過后還是“一條好漢”。做長期投資、價值投資，才可能能夠真正獲得較好的投資回報。