周四A股市場在午市前呈現(xiàn)低開回穩(wěn)的態(tài)勢，午市后，受匯率波動等因素的影響，地產(chǎn)股等人民幣資產(chǎn)股有所走低，從而推動主要股指受阻回落。不過，下檔承接有力，A股市場隨之再度震蕩回穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)逆市拉出紅盤。

看來，A股市場韌性持續(xù)增強(qiáng)。

兩大優(yōu)勢鑄就強(qiáng)韌性

當(dāng)前A股市場所處環(huán)境仍然多變，比如，匯率在近期大幅波動，人民幣匯率疲軟，這可能也是北上資金在周四再度凈減持的一個誘因。再比如，歐美股市在近期持續(xù)下跌，說明國際資本對全球經(jīng)濟(jì)有了滯脹擔(dān)憂，從而加大減持風(fēng)險資產(chǎn)的力度，這可能也會推動外資在后續(xù)增加更多的現(xiàn)金頭寸。

不過，滬深兩市在近幾個交易日出現(xiàn)相對強(qiáng)硬的走勢。比如，在周三，美股回落，但A股市場在周四開盤時僅僅通過低開就對沖了外圍市場對A股的影響力。之所以如此，主要是因?yàn)閮蓚€因素，一是A股市場在前期的大幅下跌，使得滬深兩市主要指數(shù)的估值水平已回落到歷史低位區(qū)域，中證500指數(shù)等更是回落至歷史最低區(qū)域一線，如此就意味著A股市場率先調(diào)整，化解了估值的壓力。因此，當(dāng)外圍市場急跌時，A股市場由于已經(jīng)蹲下，所以，抗壓能力增強(qiáng)。

二是與歐美股市不一樣的地方是A股市場所處的環(huán)境正在逐漸改善，比如，通脹壓力就較歐美股市所處的環(huán)境要低得多，再比如，穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)措施有望迅速落地，刺激經(jīng)濟(jì)增長的空間較為廣闊，或者說工具更多，在此背景下，A股市場的邊際預(yù)期在持續(xù)改善，從而提振了A股持股者的底氣，也就有了韌性。

硬科技主線挺直脊梁

如此優(yōu)勢也賦予部分頭寸較為充沛的資金開始回補(bǔ)倉位的底氣。從盤面來看，他們主要配置方向有兩個，一是中國制造業(yè)優(yōu)勢的主線，主要體現(xiàn)在動力電池為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、出口產(chǎn)業(yè)鏈。畢竟，在當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)的背景下，在全球大宗商品價格居高不下的背景下，我國的能源價格相對低企、供應(yīng)鏈完善所帶來的低成本優(yōu)勢已經(jīng)非常清晰，所以，我國制造業(yè)產(chǎn)品的全球競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)，這可能也是近幾個交易日，動力電池等新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股反復(fù)活躍的一個誘因。

二是硬科技主線。這主要體現(xiàn)在軍工、芯片為代表的半導(dǎo)體主線，這些主線在近幾個交易日，明顯成為存量資金大力回補(bǔ)的核心品種。所以，此類個股的股價大多是持續(xù)四五個交易日，甚至七八個交易日持續(xù)回升，龍頭品種的當(dāng)前股價較數(shù)個交易日之前的低價位，基本上有20%以上的漲幅。即便如此，此類個股也在周四的盤面中未有明顯的實(shí)質(zhì)性、大力的拋壓。這從一個側(cè)面說明，回補(bǔ)的資金并不是著眼于一個短線反彈所帶來的差價。

既如此，當(dāng)前A股市場所處的環(huán)境在積極改善，又有較低的估值水平、實(shí)力資金的持續(xù)回補(bǔ)倉位等因素的加持，硬科技等這些核心主線有望持續(xù)強(qiáng)勢，成為A股市場的主心骨，尤其是硬科技、動力電池等占主要權(quán)重的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指的走勢更有韌性，未來可能會更有彈性。所以，中短線A股市場已經(jīng)初步走出前期熊市的陰影，有望保持強(qiáng)硬的態(tài)勢。