人們?cè)趯?duì)某人某事做出判斷時(shí)，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處，這就是沉錨效應(yīng)。

　　第一印象

　　舉個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，我們?nèi)ス浯笮椭閷毜陼r(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)在特別顯眼的地方，會(huì)擺放一個(gè)非常漂亮、珠光寶氣的首飾，走近一看，標(biāo)價(jià)絕對(duì)貴到大多數(shù)人買不起。這時(shí)，一個(gè)男孩帶女朋友來(lái)買首飾，女朋友便會(huì)被這件首飾吸引，非要男孩把這個(gè)買下來(lái)，但男孩買不起啊，便哄著、勸著女朋友去看其他首飾，終于在買了另一樣首飾后，她滿意了，可男孩回想他們來(lái)之前的預(yù)算時(shí)，肯定也沒想過會(huì)買這么貴的，為什么毫不猶豫地買了呢？

　　很簡(jiǎn)單，珠寶店先拋出來(lái)一個(gè)很高的“錨”，而且把這個(gè)“錨”擺放在一個(gè)非常顯眼的地方，你可以不買這個(gè)“錨”，甚至此前根本沒有買首飾的想法，但是為了安慰女朋友，也會(huì)買一個(gè)雖比不上這個(gè)“錨”，但價(jià)格絕對(duì)令她滿意的首飾。

　　大多數(shù)奢侈品店都是這樣，把“鎮(zhèn)店之寶”擺在最顯眼的地方，或者先詢問或預(yù)測(cè)進(jìn)店顧客的預(yù)算，然后帶看一些比預(yù)算高且價(jià)格也很有吸引力的商品。一般情況下，顧客在店里花的錢都會(huì)超過他之前的預(yù)算。沉錨效應(yīng)告訴我們，在做出決策時(shí)，“錨”帶來(lái)的影響很大。

　　沉錨效應(yīng)

　　沉錨效應(yīng)是普遍存在、不可動(dòng)搖的，我們很難抵御沉錨效應(yīng)的影響，一是正確性的激勵(lì)很少能產(chǎn)生作用，二是錨定值通常不會(huì)引起人們的注意。在投資市場(chǎng)做決策時(shí)，我們要先觀察相關(guān)的數(shù)值是否存在明顯偏高或偏低的情況，盡量避免錨定值使決策產(chǎn)生較大偏差。

　　投資者在股市或期市做投資交易時(shí)，沉錨效應(yīng)的影響也很常見。比如股市中，在上證綜指漲到4900點(diǎn)的時(shí)候你為什么舍不得賣出股票，因?yàn)榍皫滋爝€看到過5100點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的心理預(yù)期肯定是想等再漲到5100點(diǎn)的那個(gè)價(jià)格再賣，結(jié)果再也沒等到。

　　4500點(diǎn)的時(shí)候被4700點(diǎn)錨住，4000點(diǎn)的時(shí)候被4200點(diǎn)錨住，3500點(diǎn)的時(shí)候被3800點(diǎn)錨住。就這樣，投資者一次次錯(cuò)失拋出手中股票止盈的最佳時(shí)機(jī)，直到再次被套牢。一路下跌，一路被錨定，一路不甘心，這就是為什么市場(chǎng)連續(xù)下跌的時(shí)候股民往往呆若木雞、喪失操作能力，而當(dāng)大盤開始反彈的時(shí)候又如夢(mèng)初醒，紛紛“揮刀割肉”。因?yàn)橐环磸?，股價(jià)就很容易達(dá)到之前錨定的位置。

　　交易者很容易因?yàn)榻诔霈F(xiàn)過的一些信號(hào)而影響自己的判斷。其中一個(gè)最典型的沉錨效應(yīng)就是成本價(jià)。很多股民只要持有股票的價(jià)格低于成本價(jià)，就舍不得賣出，特別是前期還出現(xiàn)過盈利的情況下。期貨交易者也會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤，交易者都喜歡看著自己賬戶中的盈利數(shù)字節(jié)節(jié)攀升，一旦賬戶處于虧損狀態(tài)，就會(huì)忘記風(fēng)控的“指針”，還會(huì)投入更多資金，期待扳回一局。而現(xiàn)實(shí)狀況往往是因?yàn)檫^去的錯(cuò)誤而導(dǎo)致更大的錯(cuò)誤，因?yàn)橐延械膿p失而擴(kuò)大了損失的規(guī)模。于是懊惱與悔恨夾雜，卻無(wú)力回天。這就是沉錨效應(yīng)與人性弱點(diǎn)在錯(cuò)綜復(fù)雜的交易市場(chǎng)交匯、發(fā)酵的“化學(xué)反應(yīng)”下所產(chǎn)生的結(jié)果：不斷犯錯(cuò)。

　　不僅是賬戶盈虧，手里的頭寸也會(huì)影響我們對(duì)商品價(jià)格走勢(shì)的判斷。如果手里握有多單，你會(huì)近乎本能地去尋找那些利多因素，反之，如果你手里握有空單，你則不自覺地放大那些負(fù)面信息對(duì)市場(chǎng)的影響。這時(shí)候不是客觀信息在影響你的決策，而是潛意識(shí)在指導(dǎo)你的行為，讓接收信息的系統(tǒng)本能地抵制某些與主觀判斷相反的信息或人為縮小它們的影響力。

　　那么，如何來(lái)解決沉錨效應(yīng)帶來(lái)的期貨投資判斷失準(zhǔn)以及避免重復(fù)犯錯(cuò)的不理性行為呢？筆者認(rèn)為可以從以下三方面入手：一是嚴(yán)格止損；二是風(fēng)控與交易分離；三是組織團(tuán)隊(duì)客觀統(tǒng)計(jì)和評(píng)估數(shù)據(jù)，排除沉沒成本的影響。

　　沉錨效應(yīng)之所以使我們重復(fù)犯錯(cuò)或犧牲更多的資源，主要是因?yàn)槲覀兊淖晕肄q護(hù)，對(duì)于沉沒成本的弱化和不愿頂著失敗者的名字。我們都知道投資市場(chǎng)沒有永遠(yuǎn)的贏家，所謂的勝利者不過是市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，他比你做得好一些，市場(chǎng)中沒有機(jī)會(huì)的時(shí)候，他比你虧得少一些。換句話說，就是少犯一些錯(cuò)誤。

　　由此可見，錨定心理制約投機(jī)者的行為。大量研究結(jié)果表明，參照物會(huì)對(duì)人的記憶產(chǎn)生某種作用，引導(dǎo)人們?cè)诳紤]答案時(shí)選擇那些相似的信息。只有當(dāng)人們清楚地意識(shí)到參照物與目標(biāo)間的不同或信息與目標(biāo)無(wú)關(guān)時(shí)，錨定現(xiàn)象才會(huì)有所減弱。投資者在分析和預(yù)測(cè)趨勢(shì)時(shí)，一定要選擇高強(qiáng)度的錨定值來(lái)判斷價(jià)格的運(yùn)行方向，這也是技術(shù)分析中箱體理論的科學(xué)依據(jù)。

　　化繁為簡(jiǎn)

　　一是確定投資體系之錨。每個(gè)人都有自己的思維方式和投資理念，一旦形成某種思維范式，就很難接受其他的觀念，這樣思維也就一定程度上被錨定了。投資者的交易系統(tǒng)也要有一個(gè)基本的準(zhǔn)則。比如巴菲特，他投資的公司產(chǎn)品一般都比較簡(jiǎn)單，不投高科技類股票，這個(gè)基本準(zhǔn)則可以說是巴菲特的投資之“錨”。

　　投資者有了自己交易體系的投資之“錨”，就不會(huì)在充滿“噪音”的市場(chǎng)中隨波逐流。股市中，投資者要做的是不斷尋找、提取強(qiáng)勢(shì)股的基因密碼，在自己的投資之“錨”錨定的范圍內(nèi)，按這些基因密碼提供的線索順藤摸瓜。

　　二是確定公司的估值之錨。企業(yè)的估值，才是投資者尤其是價(jià)值投資者真正的錨，有了這個(gè)錨，才能在市場(chǎng)波動(dòng)中不急不躁、堅(jiān)定持有。通過對(duì)企業(yè)合理嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，判斷它是否值得投資，而目前的價(jià)格是比前期高點(diǎn)跌了30%或比前期低點(diǎn)漲了30%，都不該影響你的投資決策。

　　投資，就是在各種不確定性中尋找賺錢的機(jī)會(huì)。投資者要合理適應(yīng)和運(yùn)用沉錨效應(yīng)，確定自己的投資之“錨”，在復(fù)雜的投資環(huán)境中，讓投資決策變得更簡(jiǎn)單。