五一假期馬上就要來(lái)啦！在此，特別奉上節(jié)前期貨重點(diǎn)品種風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)提示，以及節(jié)日期間需關(guān)注的重大數(shù)據(jù)事件一覽。

提前祝期貨朋友們節(jié)日快樂(lè)！

01

黑色板塊

鐵礦石：當(dāng)前臨近五一假期，鋼廠有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期，然而在疫情管控下，市場(chǎng)需求難有明顯放量。不過(guò)值得注意的是，目前鋼材產(chǎn)量維持高位，4月底面臨復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求可能有所增加。高層經(jīng)濟(jì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)建設(shè)，但是在粗鋼壓減政策下，近期鐵礦或維持震蕩，進(jìn)退兩難！

螺紋鋼/熱卷：近期降準(zhǔn)不及預(yù)期以及 LPR 利率下調(diào)落空后，市場(chǎng)對(duì)政策的強(qiáng)預(yù)期開(kāi)始弱化，盤(pán)面情緒也是高位分化，上周五期價(jià)開(kāi)啟回落。疫情的影響還沒(méi)消退，弱現(xiàn)實(shí)依舊存在。即將迎來(lái)五一長(zhǎng)假，下游補(bǔ)庫(kù)或許會(huì)在價(jià)格下跌后帶來(lái)一些增量需求，但預(yù)計(jì)在疫情管控下，需求短期還是無(wú)法快速放量。整體需關(guān)注市場(chǎng)以及盤(pán)面的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤/焦炭：目前鋼廠并未出現(xiàn)大面積停產(chǎn)，物流問(wèn)題緩解后以及五一長(zhǎng)假前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有望加快。主焦煤價(jià)格堅(jiān)挺，焦炭的成本支撐依然堅(jiān)實(shí)，第六輪國(guó)內(nèi)焦炭提漲落地。但隨著鋼焦利潤(rùn)分化及近期市場(chǎng)情緒的走弱，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)提漲預(yù)期顯得被動(dòng)。而且國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》，雙焦盤(pán)面價(jià)格再次承壓。所以節(jié)前雙焦盤(pán)面走勢(shì)或震蕩偏弱。

02 

有色板塊

銅：當(dāng)下市場(chǎng)并未體現(xiàn)實(shí)質(zhì)的供需邏輯，而還是以宏觀邏輯為主導(dǎo)，不論是其他市場(chǎng)的悲觀情緒的蔓延，還是銅市場(chǎng)對(duì)加息的悲觀預(yù)期，都對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的壓制作用。五一節(jié)前，宏觀情緒壓制銅價(jià)，銅價(jià)震蕩偏弱，但中期來(lái)看，基本面仍有支撐。

鋁：國(guó)內(nèi)供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能持續(xù)放量，加上需求端仍受疫情拖累，出庫(kù)仍受物流管控限制，滬鋁期貨盤(pán)面近期出現(xiàn)回落。但市場(chǎng)對(duì)于疫情解除后，旺季需求預(yù)期回暖較強(qiáng)。下游五一節(jié)前備貨意愿提升，鋁錠及鋁棒維持去庫(kù)節(jié)奏，支撐鋁價(jià)。多空交織，節(jié)前滬鋁或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整，下方空間或有限，可維持低多思路。

鋅：由于海外目前實(shí)行躺平政策應(yīng)對(duì)疫情，短期需求將維持較強(qiáng)韌性。國(guó)內(nèi)方面從累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，反映疫情影響正在邊際減弱。但是，近日一些重點(diǎn)城市又有疫情抬頭跡象，國(guó)內(nèi)疫情問(wèn)題依舊較為嚴(yán)重，或?qū)\價(jià)格形成拖累。鍍鋅方面，開(kāi)工弱勢(shì)運(yùn)行，疊加臨近五一開(kāi)工預(yù)計(jì)仍有進(jìn)一步下滑空間。下方空間或有限，可維持低多思路。

03

能源化工板塊

尿素：尿素期貨這周以來(lái)，出口炒作比較明顯。傳言不少，市場(chǎng)看漲情緒也被點(diǎn)燃。由于工廠庫(kù)存水平不高，在出口訂單增加刺激下，價(jià)格每天十塊二十的往上抬。其中山東，河北等地有出口優(yōu)勢(shì)地區(qū)漲幅較大，部分企業(yè)也都有出口訂單做支撐，積極抬升報(bào)價(jià)，從而帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)氛圍。目前看這種狀況五一節(jié)前很難有所改觀，易漲難跌。

橡膠：近日滬膠價(jià)格創(chuàng)下新低，進(jìn)入加速探底的階段。因疫情防控對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈造成影響，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)4、5月份國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷形勢(shì)均不樂(lè)觀，且物流運(yùn)輸不暢，輪胎替換需求疲軟。但總體而言，從成本角度看，下方空間不大，有待經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信心企穩(wěn)。

瀝青：原油端繼續(xù)提供了重要的方向指引。在俄烏局勢(shì)緩和前，油價(jià)或維持高位區(qū)間。天氣轉(zhuǎn)暖，季節(jié)性需求增強(qiáng)，基建投資增強(qiáng)，五一節(jié)前有備貨需求?？紤]到對(duì)未來(lái)道路需求改善的預(yù)期，還是可以繼續(xù)以逢低多的思路為主。但要注意原油端的風(fēng)險(xiǎn)，如果國(guó)際局勢(shì)出現(xiàn)變盤(pán)則需要重新評(píng)估成本端的位置。所以節(jié)前的低位多單，建議做好利潤(rùn)保護(hù)措施。

甲醇：國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)，沿海和內(nèi)地部分MTO裝置停車降負(fù)預(yù)期下，下游需求整體偏空。港口浮倉(cāng)壓力較大，后期到港量增多，對(duì)港口價(jià)格也形成一定的壓制作用。成本端，動(dòng)力煤受疫情影響，下游需求偏弱。5月長(zhǎng)協(xié)限價(jià)執(zhí)行在即，產(chǎn)地煤價(jià)維持偏弱走勢(shì)，支撐在減弱?？偟膩?lái)說(shuō)，近期，五一節(jié)前，利空因素密集，甲醇價(jià)格維持偏弱走勢(shì)。

PTA：供應(yīng)端維持低位運(yùn)行，檢修環(huán)比3月有所增加。5月逸盛、臺(tái)化興業(yè)等多套裝置存檢修計(jì)劃，涉及產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，所以預(yù)計(jì)5月PTA產(chǎn)量維持低位。近期終端開(kāi)工有所恢復(fù)，但聚酯產(chǎn)品庫(kù)存未見(jiàn)下降。隨著五一假期來(lái)臨，在疫情形勢(shì)嚴(yán)峻以及春季需求接近尾聲情況下，終端負(fù)荷仍具備一定的向下空間，短期內(nèi)聚酯負(fù)荷難以回升。PTA期貨盤(pán)面上，暫無(wú)明顯方向，走勢(shì)偏區(qū)間震蕩。

04

農(nóng)產(chǎn)品板塊

油料：隨著南美大豆集中到港，油廠庫(kù)存持續(xù)回升，大豆開(kāi)機(jī)率快速上升，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)較寬松，庫(kù)存有所回升。需求較為疲弱，下游采購(gòu)心態(tài)偏悲觀，但隨著五一假期臨近，采購(gòu)備貨需求有支撐。菜粕自身基本面情況無(wú)明顯變化，俄烏地緣摩擦造成菜籽、葵粕、菜油出口大幅受限，全球范圍內(nèi)的菜籽供需偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)。我國(guó)菜籽及菜粕庫(kù)存依然處于歷史較低值。所以，兩粕走勢(shì)上，近期維持穩(wěn)中偏強(qiáng)。

油脂：當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂基本面整體偏緊，受疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面，馬來(lái)勞動(dòng)力短缺，近期難以恢復(fù)，印尼出口政策突變，馬棕出口油脂有所減少，外加印度齋月備貨，還有俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。短期內(nèi)，油脂難有掉頭跡象，依舊是逢低短多為主。

雞蛋：隨著五一假期臨近，終端商超備貨數(shù)量小幅增加，價(jià)格得到有力支撐，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格周內(nèi)連續(xù)上漲。而隨著價(jià)格維持在高位，貿(mào)易方拿貨趨于謹(jǐn)慎，但節(jié)日提振依舊明顯，預(yù)計(jì)短期雞蛋價(jià)格將處于高位震蕩。后期隨著存欄逐漸恢復(fù)，疫情好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)解封，雞蛋市場(chǎng)或存清庫(kù)壓力，疊加梅雨季整體需求拉動(dòng)有限，預(yù)計(jì)蛋價(jià)節(jié)后回調(diào)壓力較大。

玉米：俄烏沖突繼續(xù)對(duì)國(guó)際谷物市場(chǎng)氛圍形成支撐，拉升國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)物流轉(zhuǎn)好，玉米流通量增加，部分加工企業(yè)有建庫(kù)要求，重新掛牌收糧，對(duì)價(jià)格也有所支撐。隨著五一假日臨近，加工企業(yè)備貨潮有所升溫，玉米期貨價(jià)格窄幅向上波動(dòng)。短期看，易漲難跌，維持低多思路。

生豬：五一節(jié)日需求拉動(dòng)，企業(yè)有少量備貨需求，疊加養(yǎng)殖戶長(zhǎng)期虧損，市場(chǎng)看漲情緒較高。一季度養(yǎng)殖企業(yè)出欄較快，4月減量抬價(jià)，支撐了養(yǎng)殖戶壓欄挺價(jià)情緒。當(dāng)前豬價(jià)處于周期底部，豬價(jià)向上抬升，短線或有繼續(xù)反彈空間。長(zhǎng)期去產(chǎn)能未結(jié)束，轉(zhuǎn)多需謹(jǐn)慎。

蘋(píng)果：當(dāng)前臨近五一假期，本就正值銷售旺季的蘋(píng)果需求在備貨的影響下，更加旺盛，對(duì)市場(chǎng)形成一定的提振。當(dāng)前正處蘋(píng)果始花期階段，據(jù)中央氣象臺(tái)消息，部分地區(qū)受冷空氣影響將明顯降溫，產(chǎn)區(qū)天氣具有一定的不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期蘋(píng)果恐經(jīng)歷新一輪天氣炒作。但真實(shí)的坐果情況，還需調(diào)研的反饋。目前盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)沖高，存在炒作“空氣果”的跡象。如果有低位多單，建議節(jié)前適當(dāng)落袋為安。

附假期重大數(shù)據(jù)事件概覽：