周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)急跌的態(tài)勢(shì)。受金融股、能源股等諸多權(quán)重股跳水的影響，上證綜指幾無抵抗地?fù)舸?000點(diǎn)，并以2928.51點(diǎn)的最低點(diǎn)收盤，如此的光腳長(zhǎng)實(shí)體的陰K線，讓市場(chǎng)參與者感受到空方咄咄逼人的氣勢(shì)。

做空浪潮

近期A股市場(chǎng)所處環(huán)境讓人感到壓力。比如，A股運(yùn)行的支撐點(diǎn)是上市公司的業(yè)績(jī)，上市公司的業(yè)績(jī)又與宏觀經(jīng)濟(jì)有著密切的關(guān)聯(lián)度。近期陸續(xù)公布的一些權(quán)重股、人氣股的2022年一季度業(yè)績(jī)情況似乎加劇了市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂。因此，大肆減倉(cāng)者持續(xù)增多，以規(guī)避不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，外圍的壓力也在增強(qiáng)，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，說明隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，美元的吸引力持續(xù)增強(qiáng)，資本是逐利的，不僅是歐元、日元出現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)，而且，人民幣匯率也持續(xù)疲軟。這無疑讓一些資深的市場(chǎng)參與者回憶起1998年的亞洲金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)正是美元的升值，美元回歸本土，導(dǎo)致東南亞一些新興市場(chǎng)的急挫。這使得一些敏感的市場(chǎng)參與者加大了收縮戰(zhàn)線的操作策略。

還有一個(gè)隱性的做空鏈條，那就是質(zhì)押盤、兩融盤也在持續(xù)加大力度減持。因?yàn)槌掷m(xù)的下跌，使得越來越多的質(zhì)押盤、兩融盤逼近平倉(cāng)線，導(dǎo)致這些籌碼無奈清倉(cāng)離場(chǎng)。這可能也是周一不少個(gè)股出現(xiàn)10%、15%甚至20%跌幅的原因，不計(jì)成本的下跌，往往就是平倉(cāng)盤大幅涌現(xiàn)的典型結(jié)果。

期待拐點(diǎn)

正由于此，有分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前位置處，進(jìn)一步悲觀或跟風(fēng)減持、割肉的必要性在大大降低。一方面是因?yàn)槿绱说募钡?，已?jīng)使得大量的質(zhì)押盤、兩融盤處于危險(xiǎn)的平倉(cāng)線附近，如果不加以干預(yù)的話，極易造成新的下跌壓力，從而放大A股的波動(dòng)幅度。所以，面對(duì)如此洶涌的拋售潮以及急跌的K線形態(tài)，越來越多的市場(chǎng)參與者相信會(huì)有措施出臺(tái)。

另一方面是因?yàn)榻?jīng)過近期的持續(xù)調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的主要指數(shù)均已進(jìn)入近七年來的低位區(qū)域，或者說主要股指均已位于2016年以來的中位數(shù)下方。如此位置已經(jīng)基本上消化了未來業(yè)績(jī)不確定的風(fēng)險(xiǎn)。更何況，不少新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭仍然迅猛，估值優(yōu)勢(shì)疊加未來的成長(zhǎng)預(yù)期，目前的估值已極具吸引力，比如，科創(chuàng)50指數(shù)目前的滾動(dòng)市盈率已經(jīng)只有35倍左右，巧合的是，2021年的已公布年報(bào)業(yè)績(jī)的科創(chuàng)50成分股的業(yè)績(jī)?cè)鏊俳?0%，PEG已在1以內(nèi)，如此數(shù)據(jù)說明目前科創(chuàng)板的吸引力開始顯現(xiàn)。

此時(shí)，如果再配合強(qiáng)有力的措施，那么，A股市場(chǎng)大概率會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)信號(hào)。因此，在目前主要股指已位于7年以來中位數(shù)下方的背景下，首先考慮的不是進(jìn)一步減倉(cāng)，而是應(yīng)考慮萬一拐點(diǎn)出現(xiàn)后的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)的方向。