從華山劍法到交易分析

　　技術(shù)分析與基本面分析各有優(yōu)劣，前者的優(yōu)點是有較為明確的概率和盈虧比點位并對具體的商品價格節(jié)點很敏感，缺點是無法概括市場的突發(fā)性變化；后者的優(yōu)點是可以抓住商品價格內(nèi)因轉(zhuǎn)變的重要事件與時間節(jié)點，缺點是無法對商品價格進行準確的入場和出場確認。當二者合而為一時，就會像華山派的劍宗與氣宗融會貫通一樣，無往不勝。

　　金庸的小說《笑傲江湖》中的華山派分為劍宗與氣宗兩個流派，兩個流派之間經(jīng)?；ハ啾榷?，想要爭一個高低，來證明對方的習(xí)武方法不如自己的。在交易分析的道路上，同樣也有兩個流派，一個是基本面分析派，一個就是技術(shù)分析派，兩派之間亦相愛相殺，經(jīng)常爭論誰的分析方法更勝一籌。

　　武功招式與分析方法

　　基本面分析有點像華山派的氣宗流派，以修煉內(nèi)功（理論）為主，通常是從影響商品價格變動的敏感因素出發(fā)，分析研究商品價格變化的一般規(guī)律。研究對象大致分為兩個方面，一是宏觀經(jīng)濟類影響因素；二是行業(yè)或產(chǎn)業(yè)類影響因素。在商品市場中，基本面分析法是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供需關(guān)系變化的各種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。

　　技術(shù)分析法相對更直接一些，類似華山派的劍宗流派，以預(yù)測市場價格的未來趨勢為目的、以圖表為主要分析對象和手段對市場行為進行研究。

　　技術(shù)分析方法有三個重要前提：市場行為包容消化一切、價格以趨勢方式演變和歷史會重演。

　　技術(shù)分析的根本是認為市場一切外部因素最后都會轉(zhuǎn)化為價格的變化，而價格的變化是以K線圖的形式展現(xiàn)的，因此技術(shù)分析只要研究K線變化及其圖形就可以反映一切市場的變化。K線圖又稱蠟燭圖或陰陽圖，是由18世紀日本大米交易商本間宗久在其家鄉(xiāng)酒田發(fā)明的，所以有酒田戰(zhàn)法之稱，后來逐漸演化成了現(xiàn)在的K線圖分析法。一根K線包含4個要素：開盤價、收盤價、最高價和最低價，它忠實地記錄了一段時間內(nèi)的商品價格走勢信息。而價格的走勢是由市場當前時間段內(nèi)多空雙方的力量決定的，所以技術(shù)分析派認為K線包容了市場的一切，價格是最終結(jié)果的體現(xiàn)。

　　通常商品價格以趨勢方式進行演變，當一根根K線連接起來就形成了一段價格趨勢，也就形成了技術(shù)分析方法上的圖形分析。K線的時間周期和價格趨勢分為長期趨勢、中期趨勢和短期趨勢。價格運行如同物體運動一樣有方向性和規(guī)律性，可以認識與把握。就像纏論和波浪理論等分析方法是對價格進行趨勢性的推演，找到商品價格運行的方向性和規(guī)律性并據(jù)此操作。這就是技術(shù)分析的第二個重要前提：K線價格以趨勢方式演變。

　　還有更重要的一點，當價格和K線受市場參與者相同或接近的心理活動支配時，不同時期的價格走勢也會出現(xiàn)相似的特征，當價格運行到了重要的空間和時間節(jié)點時，比如整數(shù)關(guān)口、階段性低點、歷史低點的時候就會使市場參與者的心理產(chǎn)生重要變化，從而導(dǎo)致商品價格在不同時期走出相同走勢的特征。因為歸根結(jié)底，參與市場交易的是人類，人類的操作是受心理活動和當時的心理狀態(tài)支配的。將這個市場特性用金融界的一句經(jīng)典俚語概括就是：太陽底下沒有新鮮事，歷史總會重演。

　　對于華山派的劍法來說，無論學(xué)習(xí)劍宗流派還是氣宗流派都可以克敵制勝。氣宗流派的特點是修煉內(nèi)功為主、招式為輔，而劍宗流派的功夫在于劍術(shù)一途，易于速成且見效極快。劍宗和氣宗的功夫各練十年，定是劍宗占上風(fēng)，各練二十年，則各有勝負，難分高下，二十年之后氣宗功夫的優(yōu)勢才會漸漸顯現(xiàn)，越練越強。商品價格走勢的分析方法，無論是技術(shù)分析還是基本面分析，也都可以分析出商品價格的運行規(guī)律?；久娣治龈⒅貙暧^周期趨勢的解析、產(chǎn)業(yè)供需的梳理，是對商品價格變化的內(nèi)因和內(nèi)部驅(qū)動力進行研究。而技術(shù)分析則是根據(jù)K線的圖形特征進行推理和預(yù)判。

　　量化邏輯思維的絕招

　　2008年世界金融危機爆發(fā)后，全球各主要經(jīng)濟體的貨幣政策一致轉(zhuǎn)向量化寬松，導(dǎo)致接下來的幾年商品價格不斷上漲，通貨膨脹壓力大增。寬松的貨幣政策下全球的貨幣供應(yīng)大大增加，可短期內(nèi)大宗商品的數(shù)量卻不會發(fā)生較大變化，商品的價格自然就水漲船高，很容易導(dǎo)致通貨膨脹。量化寬松的貨幣政策是因，反射到商品價格上的通貨膨脹是果。那一輪貨幣寬松政策從2009年開始一直持續(xù)到2011年第二季度，一直到貨幣政策轉(zhuǎn)向，商品價格終于出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。商品價格的變化節(jié)點與全球貨幣政策變化的時間點正好一一對應(yīng)。

　　當前的經(jīng)濟環(huán)境和2008年后的貨幣寬松環(huán)境有類似的地方，只不過上次是因為世界金融危機，本輪全球多國的貨幣寬松政策則是為了應(yīng)對新冠肺炎疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟壓力，同樣是危機后運用了寬貨幣的政策手段刺激經(jīng)濟，商品價格也同樣出現(xiàn)了周期性、趨勢性抬升。目前歐美央行先后釋放鷹派緊縮信號，且為了應(yīng)對通貨膨脹的壓力，美聯(lián)儲已經(jīng)開啟加息進程。歐洲能源危機持續(xù)惡化，通脹壓力大幅上行，歐央行最新公布的會議紀要顯示，歐洲央行已變得更加鷹派。未來貨幣政策一旦全面收緊，宏觀方面的上漲驅(qū)動將發(fā)生轉(zhuǎn)變，大宗商品價格也有可能發(fā)生變化。不過，由于當前國際環(huán)境更為復(fù)雜，增加了很多不確定性，商品價格的走勢亦更為復(fù)雜。

　　技術(shù)分析更注重對商品價格變化的現(xiàn)象進行研究。技術(shù)分析更像是一種量化邏輯思維，其核心就是歷史總會重演。用概率學(xué)剖析可將技術(shù)分析分為兩個部分：一是樣本統(tǒng)計，二是概率分析。不管是技術(shù)指標派的均線理論、浪理論還是K線形態(tài)，本質(zhì)上都是把K線圖形的樣本進行統(tǒng)一歸納，然后對未來的走勢進行概率分析，通過大概率事件判斷商品價格的運行趨勢。

　　技術(shù)形態(tài)的作用有點類似劍法中的絕招，精妙之處在于可使傷敵效果倍增。如K線圖形中經(jīng)典的頭肩頂形態(tài)、三重底形態(tài)等，一旦在K線圖表中找到對應(yīng)的經(jīng)典技術(shù)形態(tài)，往往意味著大概率正確推斷商品價格的后市方向。圖表分析中有很多經(jīng)典的圖形形態(tài)，還有簡單的線、通道分析，神秘的黃金分割線圖形和復(fù)合圖形形態(tài)分析等。簡單的線如支撐線、阻力線、趨勢線等，通道分析如楔形、三角形、上升通道、下降通道的圖形分析等。

　　復(fù)合圖形形態(tài)分析對于技術(shù)分析流派來說可謂博大精深，特別是對蠟燭圖獨特的圖形賦予神秘的東方色彩，不管是單個的K線圖形還是復(fù)合形態(tài)圖形都有非常形象的中文名字。

　　比如單根K線的名稱有射擊之星、掃把星、吊頸線等，多根K線組合的名稱有黃昏之星、烏云蓋頂、出水芙蓉、曙光初現(xiàn)等。還有一段K線組成的形態(tài)，比如雙柱立地、雙柱擎天、W底形態(tài)、M頭形態(tài)、頭肩頂、頭肩底等。

　　這么多的K線形態(tài)、圖表組合，不論是簡單的線還是復(fù)雜的圖表形態(tài)，都是通過對K線和K線圖形的大量觀察，以判斷出現(xiàn)特定圖形或價格出現(xiàn)后的規(guī)律性走勢為目的。對技術(shù)形態(tài)進行觀察統(tǒng)計，對技術(shù)形態(tài)出現(xiàn)后市場的價格走勢進行量化統(tǒng)計與概率計算，技術(shù)分析的這種量化思維和概率分析就像劍術(shù)中的絕招，一旦練成幾乎可以達到一招制勝的效果。

　　二者相輔相成

　　對商品價格走勢的研究，不論技術(shù)分析還是基本面分析都可以在條件充足的時候有所收獲。但不管是對商品價格走勢的研究還是進行交易，獲得的已知信息都是越多越好。實際上，技術(shù)分析與基本面分析兩種流派各有優(yōu)劣，而且剛好能形成有效的互補。技術(shù)分析的優(yōu)點是通過量化思維，對K線圖表價格統(tǒng)一取樣和通過圖表形態(tài)判斷商品價格的量化區(qū)間，有較為明確的概率和盈虧比點位并對具體的商品價格節(jié)點很敏感，缺點是無法概括市場的突發(fā)性變化，當趨勢突然發(fā)生改變和重要事件引起內(nèi)因的變化時，技術(shù)分析的概率法將失效?；久娣治龅膬?yōu)點是可以通過對事件的分析、對產(chǎn)業(yè)供需的追蹤得出商品價格受影響的大致方向，抓住商品價格內(nèi)因轉(zhuǎn)變的重要事件與時間節(jié)點，缺點是無法對商品價格進行準確的入場和出場確認，對入場時機與出場時機的判斷比較依賴技術(shù)分析。二者相輔相成，一個分析價格變動的內(nèi)因，一個分析價格變動的現(xiàn)象規(guī)律，當二者合而為一時，就會像華山派的劍宗與氣宗融會貫通一樣，無往而不勝。

　　以劍為生或經(jīng)常用劍的人，內(nèi)功和招數(shù)融會貫通可謂劍術(shù)大成者?？v觀金庸小說中的人物，成為劍客之頂尖宗師需具備三個條件：高深的劍術(shù)理論、絕妙的劍術(shù)和驚世駭俗的內(nèi)功。成為優(yōu)秀的交易員也需具備三個基本條件：宏觀環(huán)境的分析、產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡表的追蹤、技術(shù)分析的量化思維，三者融合且得心應(yīng)手方能成長為頂尖高手。