2022年4月10日，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》正式印發(fā)。主要目標(biāo)是要暢通國內(nèi)大循環(huán)，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，形成供給創(chuàng)造需求、需求牽引供給的良性循環(huán)。我國超大規(guī)模的國內(nèi)市場是支撐經(jīng)濟持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)勢之一。當(dāng)前商品市場規(guī)模優(yōu)勢明顯，資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素市場規(guī)模擴張。但由于市場制度不統(tǒng)一、要素流通不暢通、地方保護和區(qū)域壁壘難以破除，影響了我國規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)的發(fā)揮。建立全國統(tǒng)一大市場，推動我國市場由大到強轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟增長從“追求高速”階段走向“高質(zhì)量發(fā)展”階段。

一、政策背景

新發(fā)展階段，應(yīng)對國際形勢，完善促進國內(nèi)大循環(huán)的政策體系。2020年4月10日，在中央財經(jīng)委員會第七次會議上，習(xí)近平總書記強調(diào)要構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。中國加入WTO后，我國供應(yīng)鏈形成“兩頭在外”的發(fā)展模式，即上游的關(guān)鍵技術(shù)與原材料嚴(yán)重依賴歐美和日本等國；而出口結(jié)構(gòu)中，真正擁有國際競爭力的產(chǎn)品占比不高。但當(dāng)前全球經(jīng)濟增長動能減弱，疊加海外貿(mào)易沖突加劇，我國原有的“兩頭在外”模式發(fā)展受阻明顯，外需對我國經(jīng)濟增長的支撐作用面臨不確定性。經(jīng)濟全球化遭遇逆流，國際經(jīng)濟循環(huán)格局發(fā)生深度調(diào)整。因此，必須堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，加快培育完整內(nèi)需體系，以創(chuàng)新驅(qū)動、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求的全國統(tǒng)一大市場。

深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍為經(jīng)濟工作主線。近年來，隨著人口老齡化問題加劇，我國人口紅利逐步消失，但人均GDP增長潛能巨大。自2015年以來系列供給側(cè)改革政策有效推進，幫助企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，降低能源消耗；調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)要素實現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟高質(zhì)量增長。因此，要堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動各生產(chǎn)要素的市場化改革，提高生產(chǎn)要素的流通、配置效率，以提高經(jīng)濟潛在增速水平，暢通國內(nèi)大循環(huán)。

收入分配制度改革，促進共同富裕。在做大經(jīng)濟總量“蛋糕”的基礎(chǔ)上，縮小不合理的收入差距，分好“蛋糕”。首先，改變區(qū)域發(fā)展差距，打破國內(nèi)區(qū)域市場保護壁壘，提高收入規(guī)模。其次，深入收入分配制度改革，我國高收入群體主要集中在傳統(tǒng)周期性行業(yè)和地產(chǎn)金融等行業(yè)，得益于相關(guān)政策，而非取決于創(chuàng)新力的提高與生產(chǎn)能力的增強。因此要優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與收入分配結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)收入與消費相互促進的良性循環(huán)，提高消費對經(jīng)濟增長的貢獻。同時，要加大稅收調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮稅收對再分配的調(diào)節(jié)作用。

二、政策主旨解讀

內(nèi)循環(huán)體系實施的綱領(lǐng)性文件，建立統(tǒng)一高效的內(nèi)部市場。統(tǒng)籌發(fā)展和安全，充分發(fā)揮法治的引領(lǐng)、規(guī)范、保障作用，加快建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護和市場分割，打通制約經(jīng)濟循環(huán)的關(guān)鍵堵點，促進商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動，加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，全面推動我國市場由大到強轉(zhuǎn)變，為建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系、構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制提供堅強支撐。

突出市場化、法治化原則，減少人為干預(yù)、地方干預(yù)，公平競爭制度。《意見》中提出“五立一破”解決當(dāng)前存在的突出矛盾和問題：“五立”是指強化市場基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一，推進市場設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通，打造統(tǒng)一的要素和資源市場，推進商品和服務(wù)市場高水平統(tǒng)一，推進市場監(jiān)管公平統(tǒng)一。而“一破”是要進一步規(guī)范不當(dāng)市場競爭和市場干預(yù)行為。

中央政府積極作為，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，打破地方壁壘性政策。過去中央給予各地方財政權(quán)和部分立法權(quán)，地方政府可以通過財政補貼，政府參與投資等方式發(fā)展地方經(jīng)濟，逐步發(fā)展為地方貿(mào)易保護現(xiàn)象。后續(xù)中央將進一步收緊地方在干預(yù)經(jīng)濟上的行政立法權(quán)，進一步規(guī)范不當(dāng)市場競爭和市場干預(yù)行為，從而推進市場監(jiān)管公平統(tǒng)一。此外，政府需要加強市場監(jiān)管行政立法工作，完善市場監(jiān)管程序，加強市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范化建設(shè)，依法公開監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，增強市場監(jiān)管制度和政策的穩(wěn)定性、可預(yù)期性。使有為政府成為有效推動經(jīng)濟發(fā)展的權(quán)威力量，建立完善市場機制成為資源配置的決定性力量。

以內(nèi)為主，建立新的增長動能，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)造，高質(zhì)量供給、超大規(guī)模內(nèi)需市場形成。再次確立雙循環(huán)中“內(nèi)循環(huán)”的主體地位，主動挖掘國內(nèi)市場潛能，打通地方保護和市場分割形成的“堵點。立足內(nèi)需，暢通循環(huán)，使建設(shè)超大規(guī)模的國內(nèi)市場成為一個可持續(xù)的歷史過程。

三、對商品的影響分析以及政策未來發(fā)力方向推演

全國統(tǒng)一大市場是全局性規(guī)劃，更是中長期規(guī)劃，進一步明確未來市場長期發(fā)展的方向，短時間內(nèi)對經(jīng)濟和市場的提振作用較為有限，但可以有效改善中長期經(jīng)濟預(yù)期。深挖《意見》中重點關(guān)注的領(lǐng)域結(jié)合4月13日國常會的相關(guān)內(nèi)容，我們認為未來可以重點關(guān)注以下幾個方向。

商品資源市場方面：

一是糧食安全，糧食自主可控。我們認為，短期尚難以擺脫對海外農(nóng)產(chǎn)品的進口依賴，但遠期有益于實現(xiàn)糧食自主的戰(zhàn)略目標(biāo)；今年我們?nèi)耘f看好國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格溫和上行。

總書記反復(fù)強調(diào)，“中國人的飯碗任何時候都要牢牢端在自己手上”。但是，短期來看，我國糧食對外依賴度依舊較高。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年全年中國進口糧食16453.9萬噸，占糧食總產(chǎn)量68285萬噸的24.1%，糧食對外依存度為19.4%。其中，進口大豆9651.8萬噸，占總進口的58%，其余進口較大的谷物包括玉米、大麥、小麥、高粱等，但數(shù)量都無法與大豆相提并論。截至目前，全球糧食價格指數(shù)持續(xù)飆升，這主要受到農(nóng)產(chǎn)品長期產(chǎn)量瓶頸約束、能源通脹對種植和運輸成本的支撐、拉尼娜極端氣候沖擊以及俄烏地緣沖突影響。

全球農(nóng)產(chǎn)品面臨長期產(chǎn)量瓶頸約束，農(nóng)產(chǎn)品價格易漲難跌。目前，全球主要糧食產(chǎn)量大多已觸及天花板，比如大豆和玉米。我們認為，農(nóng)作物產(chǎn)量的高低主要取決于種植面積和單產(chǎn)水平，從長周期看，未來許多農(nóng)作物都面臨產(chǎn)量增長瓶頸的限制，全球軟商品、大豆、谷物和其他油料作物都面臨類似問題。

關(guān)注能源通脹支撐下，造成農(nóng)產(chǎn)品種植成本和運輸成本大幅上升。農(nóng)藥化肥從種植端、原油從農(nóng)機田間作業(yè)端和交通運輸端共同提高22年上半年農(nóng)產(chǎn)品成本。農(nóng)產(chǎn)品成本端主要來自種植端的農(nóng)藥化肥，以及農(nóng)機田間作業(yè)和交通運輸成品油及設(shè)備使用費用，因此農(nóng)藥化肥、原油與農(nóng)產(chǎn)品價格有著較高的正相關(guān)性。我們預(yù)計，22年上半年海外高通脹仍將延續(xù)，原油上半年仍有希望處于高位區(qū)間運行，農(nóng)藥化肥價格亦將受到原油成本的支撐，它們將在成本端繼續(xù)支撐農(nóng)產(chǎn)品價格。

極端天氣拉尼娜氣候影響產(chǎn)區(qū)供給預(yù)期支撐棉花、白糖上行。中高強度拉尼娜影響產(chǎn)區(qū)供給預(yù)期支撐棉價和糖價上行。根據(jù)美國氣候部門預(yù)計，拉尼娜將延續(xù)至今年夏季。

俄烏沖突加劇中期農(nóng)產(chǎn)品供給短缺態(tài)勢。一方面，海運貿(mào)易嚴(yán)重停滯。在烏克蘭8個主要港口中，西南部的敖德薩、皮夫登尼、米科拉伊夫和切諾默爾斯克承載了烏克蘭近80%的糧食出口，其中，敖德薩13%，皮夫登尼18%，米科拉伊夫22%，切諾默爾斯克26%。由于俄烏沖突，現(xiàn)烏克蘭西南部各港口已經(jīng)全部停止運營。另一方面，烏克蘭春播后延疊加耕作面積驟降風(fēng)險。烏克蘭前農(nóng)業(yè)部長表示，烏克蘭2022年春季糧食作物的播種面積可能僅有700萬公頃，相比之下，烏克蘭危機爆發(fā)之前的播種面積預(yù)期為1500萬公頃。根據(jù)信息顯示，烏克蘭今年春耕作物的減幅可能在50%左右，而具體的減少數(shù)量還會受到俄烏沖突的未來發(fā)展影響。烏克蘭作為歐洲糧倉，其大麥、玉米、葵花油和葵花粕的產(chǎn)量和出口量都在世界上占據(jù)著重要地位。

二是能源安全，結(jié)合目前中國能源商品市場對外依賴情況分析，其一是更全面的能源商品市場規(guī)劃，現(xiàn)貨市場統(tǒng)一發(fā)展；其二是新能源行業(yè)發(fā)展。我們認為，在全球傳統(tǒng)能源（石油及天然氣）短缺難解的境況下，我國或加速推進新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時保障動力煤等傳統(tǒng)能源自給能力，構(gòu)建能源自主的護城河。在此政策引領(lǐng)下，遠期利多新能源有色金屬（銅、鎳、銀、鋁）價格，利空動力煤價格。

上半年全球原油需求仍將維持高位韌性。全球原油庫存與全球PMI高度反相關(guān)，22年上半年歐美PMI仍將延續(xù)中高景氣水平，加之供給短板，原油難以大幅累庫，加之俄烏沖突風(fēng)險猶存，或?qū)υ蛢r格形成較強支撐。風(fēng)險層面，警惕美國政府壓制能源通脹，拜登政府宣布接下來的六個月里，平均每天在市場上增加釋放100萬桶戰(zhàn)略石油儲。此外，原油、天然氣已成為俄烏沖突博弈的籌碼。3月上旬，英美澳禁止從俄羅斯進口石油等能源（有45天寬限期，目前臨近執(zhí)行時點）；歐盟對俄石油禁運意見不一；俄羅斯要求“不友好”國家以盧布購買天然氣；國際能源署預(yù)計自4月份開始俄將停止300萬桶/日的石油生產(chǎn)，影響總出口量為250萬桶/日。

遠期來看，我國提出“3060”的目標(biāo)及愿景之后，總書記進一步承諾，到2030年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量將達到12億千瓦以上。英國、歐盟、法國、德國、美國、日本、韓國、加拿大、南非等22個國家把實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)年份定在2050年。彭博研究預(yù)計，到2050年左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電量全球占比將高達56%；未來30年新建電源投資規(guī)模達到15.1萬億美元，其中的80%將落在風(fēng)電、太陽能發(fā)電和儲能三大產(chǎn)業(yè)。我們認為，這將長期利好新能源商品，如銅、鎳、銀、鋁；長期利空煤炭類傳統(tǒng)能源。

基礎(chǔ)設(shè)施：建設(shè)現(xiàn)代物流體系，形成暢通高效的國內(nèi)大循環(huán)。

我們認為，新老基建并舉、長期發(fā)力是關(guān)鍵所在。其中，新基建未來發(fā)力方向或為光伏、風(fēng)電、儲能、電網(wǎng)系統(tǒng)升級改造、充電樁等等，這將中長期利多新能源金屬（銅、鎳、銀、鋁等）的價格。

傳統(tǒng)基建方面，建設(shè)現(xiàn)代物流體系，升級物流系統(tǒng)。在《加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》中，對現(xiàn)代物流體系建設(shè)進行了明確表態(tài)，需優(yōu)化商貿(mào)流通基礎(chǔ)設(shè)施布局，推動國家物流樞紐網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，大力發(fā)展多式聯(lián)運，推廣標(biāo)準(zhǔn)化托盤帶板運輸模式。十四五規(guī)劃中對于綜合運輸服務(wù)的規(guī)劃，提及2035年將基本形成全國123出行交通圈（都市區(qū)1小時通勤、城市群3小時通達、全國主要城市3小時覆蓋）和全球123快貨物流圈（快貨國內(nèi)1天送達、周邊國家2天送達、全球主要城市3天送達）。

根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2020年全國物流總費用占GDP的比重為14.7%，超越全球10.8%的平均水平，幾乎是美國、日本和歐洲等發(fā)達國家的兩倍，因此當(dāng)前物流成本增效空間很大。由于當(dāng)前我國鐵路運輸僅占物流體系的不到6%，而公路貨運能力占中國整個貨運能力的85%左右，其余水運、航運等運營方式約占貨運能力的10%。因此后續(xù)要大力發(fā)展鐵水聯(lián)運、多式聯(lián)運等方式，提高運輸效率；完善國家綜合立體交通網(wǎng)，推進多層次一體化綜合交通樞紐建設(shè)與發(fā)展。

根據(jù)我們分析，傳統(tǒng)基建項目在前中期對黑色建材板塊有較為明顯的拉動效果，但是黑色建材的需求中樞本質(zhì)是地產(chǎn)行業(yè)，傳統(tǒng)基建的單一拉動對遠期黑色建材需求改善貢獻有限。

新基建方面，加快數(shù)字化建設(shè)為主。《意見》中提到要加快數(shù)字化建設(shè)，推動線上線下融合發(fā)展，形成更多商貿(mào)流通新平臺新業(yè)態(tài)新模式。新基建是智慧經(jīng)濟時代貫徹新發(fā)展理念，為實現(xiàn)國家生態(tài)化、數(shù)字化、智能化、高速化、新舊動能轉(zhuǎn)換的新型基礎(chǔ)建設(shè)，以建立現(xiàn)代化經(jīng)濟體系。新基建主要包括5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域，融合產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與科技創(chuàng)造，實現(xiàn)基建轉(zhuǎn)型。結(jié)合前面提及的國家能源安全建設(shè)，需大力發(fā)展新能源行業(yè)，我們認為，新基建未來發(fā)力方向或為光伏、風(fēng)電、儲能、電網(wǎng)系統(tǒng)升級改造、充電樁等等，這將中長期利多新能源金屬（銅、鎳、銀、鋁等）的價格。

產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域方面：加快行業(yè)整合，提高科技自主創(chuàng)新力。

深化區(qū)域行業(yè)分工，優(yōu)化資源效率。由于各地區(qū)資源稟賦不同，地形、水文、氣候、土地、礦產(chǎn)、人口、文化、等分布情況不同，因此歷史發(fā)展方向也不同。當(dāng)前長三角城市群受氣候和水文影響在經(jīng)濟方面的資源稟賦方面具有優(yōu)勢，而京津冀區(qū)域的城市在政治方面的資源稟賦占優(yōu)勢。因此各區(qū)域應(yīng)該深化區(qū)域優(yōu)勢，在全國范圍內(nèi)協(xié)同合作，提高效率。1月12日，國務(wù)院發(fā)布的十四五規(guī)劃頂部文件《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》中，強調(diào)了“東數(shù)西算”的重要意義?！皷|數(shù)西算”即將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部，優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局。由于東部算力能力較強，但是土地資源較為緊張；而西部地廣人稀，適合建設(shè)龐大的數(shù)據(jù)中心，但算力資源較為薄弱，因此“東數(shù)西算”工程完美結(jié)合區(qū)域資源優(yōu)勢，東西部協(xié)同發(fā)展，提升資源使用效率，助力建設(shè)統(tǒng)一大市場。

突破地區(qū)壁壘，開展產(chǎn)業(yè)整合。當(dāng)前部分地區(qū)地方保護和區(qū)域壁壘的存在導(dǎo)致大量小微企業(yè)過度同質(zhì)化競爭。廢除屬地保護性政策，開展產(chǎn)業(yè)整合可以有效分配生產(chǎn)要素構(gòu)筑新的產(chǎn)業(yè)鏈、通過優(yōu)勢互補，合理分工，行業(yè)加快整合，使得效率更快提升。當(dāng)前我國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興政策中，就有以村或鎮(zhèn)為單位的“一村一品”、“一鎮(zhèn)一業(yè)”政策。通過大力推進規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、品牌化和市場化建設(shè)，將產(chǎn)村產(chǎn)鎮(zhèn)深度融合，發(fā)展主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，全力構(gòu)建現(xiàn)代鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)體系。目前“一村一品”政策實施效果良好，截止2020年，我國共有3274個村鎮(zhèn)獲得全國“一村一品”示范村鎮(zhèn)認定，其中從業(yè)農(nóng)民數(shù)量占村常住人口的50%以上的申報村，人均可支配收入比所在鎮(zhèn)平均數(shù)量約高20%以上。我們認為，后續(xù)產(chǎn)業(yè)整合政策可能延伸至工業(yè)等其他領(lǐng)域，通過合理分工、各地發(fā)揮資源優(yōu)勢，提高行業(yè)集中度，促進區(qū)域形成優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

促進科技創(chuàng)新，激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生動力。當(dāng)前我國供應(yīng)鏈“補齊短板”的關(guān)鍵在于提高科技創(chuàng)新，壯大技術(shù)科技型企業(yè)；“拉長長板”則需對中小型出口企業(yè)提供更多政策的呵護?！督y(tǒng)一大市場意見》中也將“促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級”作為主要目標(biāo)。2021年730政治局會議上，將“專精特新”提升至國家戰(zhàn)略層面，推進中小企業(yè)創(chuàng)造力，加快技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，提升產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)固性和競爭力。截止2021年，我國專精特新“小巨人”企業(yè)已超4500家，其中GDP總量排名前四的廣東、江蘇、山東與浙江四省“小巨人”總量占全部“小巨人”企業(yè)總量的三分之一，而GDP總量排名落后的五省暫無“小巨人”企業(yè)。根據(jù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，目前各省GDP排名與“小巨人”企業(yè)數(shù)量存在一定的正相關(guān)性，但也存在廣西、山西、天津等GDP較為落后的省份出現(xiàn)較多數(shù)量的“小巨人”企業(yè)的情況。因此，如果未來各省對科技創(chuàng)新型企業(yè)持續(xù)大力發(fā)展、提供更多政策支持，則對后續(xù)GDP的帶動作用將越來越明顯。

消費市場：加快縮小區(qū)域消費水平差距，助力消費升級。

中國逐步轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動型國家。2014 年起，我國最終消費支出在GDP增長貢獻率中的占比超過資本形成，且持續(xù)領(lǐng)先；同時，我國城鎮(zhèn)化率逐年上升，截止2021年已達到64.72%。我們認為在當(dāng)前經(jīng)濟背景下，我國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力正在從投資驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動。結(jié)合當(dāng)前美國的數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，美國消費支出對GDP的拉動長年維持在80%左右，且城鎮(zhèn)化率在2010年時已經(jīng)達到80%以上。因此我國仍有巨大消費潛能可以釋放，通過需求側(cè)改革來激發(fā)內(nèi)需活力成為重中之重。

縮小區(qū)域產(chǎn)業(yè)不平衡，拉平收入差距。收入是消費的基礎(chǔ)和前提，收入水平的差異將決定消費能力的高低。根據(jù)2021年國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國人均可支配收入為35128元，其中城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為47412元，而農(nóng)村居民為18931元。同時，甘肅省成為人均可支配收入最低的省份，僅為22066元；而上海是人均可支配收入最高的省份，達到78027元。由此可見，區(qū)域收入差距差異仍然巨大。我們認為收入差異的根本是由于區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡導(dǎo)致，因此需要結(jié)合上文中所說，加快產(chǎn)業(yè)整合、開啟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級才能早日拉平收入差距，實現(xiàn)共同富裕。

提升消費服務(wù)質(zhì)量，實現(xiàn)消費升級。《意見》中明確表示，要改善消費環(huán)境，強化消費者權(quán)益保護，全面提升消費服務(wù)質(zhì)量。同時2018年9月20日中共中央、國務(wù)院對《關(guān)于完善促進消費體制，進一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》的公布，“消費升級”上升為國家戰(zhàn)略。我們認為，居民消費升級本質(zhì)是一次需求側(cè)改革，是實現(xiàn)需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級的主要動力；使居民對于生活必需品的消費比重逐步下降，而對于自我實現(xiàn)需求和精神需求的消費比重逐步走高。根據(jù)居民消費結(jié)構(gòu)可以看出，當(dāng)前居民對食品煙酒和衣著的需求占比呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，同時以交通通行和醫(yī)療保健為代表的服務(wù)類消費總體呈現(xiàn)上升。結(jié)合4月13日國常會中提到的加快線上線下消費融合，培育壯大智慧產(chǎn)品和服務(wù)等“智慧+”消費相關(guān)政策，我們認為后續(xù)政策上將持續(xù)推動民生領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造，如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G等技術(shù)賦能于智慧零售、智慧辦公、智慧醫(yī)療等消費場景，助力居民提高消費質(zhì)量，實現(xiàn)消費升級。

資本市場：發(fā)揮好金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

發(fā)展直接融資市場，發(fā)揮資源配置能力。資本市場的強大融資支持是統(tǒng)一大市場發(fā)展的前提條件，資本市場將持續(xù)發(fā)揮資源配置能力，引導(dǎo)社會資金及資源優(yōu)先流向創(chuàng)新技術(shù)、產(chǎn)業(yè)整合等領(lǐng)域，為產(chǎn)業(yè)升級提供強大的融資支持。當(dāng)前我國以間接融資為主，由于間接融資通過銀行的理財、委托貸款、資管業(yè)務(wù)金融部門等周轉(zhuǎn)流動，導(dǎo)致企業(yè)部門負債率偏高，金融附加值增大。當(dāng)前我國銀行、券商、保險等金融部門合計金融增加值不到5%，但非銀金融部門的金融增加值達到3%左右，無形中增加了企業(yè)融資成本。我們認為，后續(xù)發(fā)展直接融資市場一方面可以降低企業(yè)融資成本和企業(yè)部門的負債比例，另一方面也將更直接的扶持創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展。

持續(xù)發(fā)揮金融服務(wù)實體的作用。結(jié)合4月12日國常會中提出，針對當(dāng)前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備覆蓋率，適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，推動銀行增強信貸投放能力，進一步加大金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶的支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低企業(yè)綜合融資成本。我們認為，金融將持續(xù)突出服務(wù)實體、繼續(xù)拉動經(jīng)濟“穩(wěn)增長”的作用。

外貿(mào)國際流通：提高國際競爭力，促進國際貿(mào)易流通

改善出口結(jié)構(gòu)，提高國際競爭力。隨著國內(nèi)大循環(huán)堵點疏通，以統(tǒng)一大市場為支撐，有效利用全球要素和市場資源，使國內(nèi)市場與國際市場更好聯(lián)通。在2013年，國家主席習(xí)近平提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的合作倡議，主要涉及亞洲和歐洲各國，借用古代絲綢之路的歷史符號，帶動建設(shè)西部地區(qū)并實現(xiàn)對外經(jīng)濟貿(mào)易。后續(xù)，隨著產(chǎn)業(yè)與消費雙升級穩(wěn)步進行，我國將更有優(yōu)勢參與國際分工和協(xié)作中，向內(nèi)帶動國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)，加快二者相互促進，最終形成經(jīng)濟雙循環(huán)新發(fā)展格局。

完善統(tǒng)一市場制度，吸引外資。《意見》中提出加快推動修改反壟斷法、反不正當(dāng)競爭法；建立公平競爭政策與產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)保障機制；完善壟斷行為認定法律規(guī)則，健全經(jīng)營者集中分類分級反壟斷審查制度。體現(xiàn)出政府將在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、大數(shù)據(jù)、資本市場等多領(lǐng)域強力維護市場健康發(fā)展，推動制度性開放，從而增強全球吸引力與競爭力。