央行：將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，密切關注物價走勢變化

繼之前國常會和央行接連“預告”后，市場期待的2022年首次降準宣告落地。

4月15日晚間，中國人民銀行發(fā)布公告稱，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。

同時，為加大對小微企業(yè)和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。

本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

關于此次降準，央行有關負責人表示，一是優(yōu)化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。二是引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響的行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

“從當前的經濟形勢看，3月份以來國內疫情多點散發(fā)進一步加大了我國經濟面臨的下行壓力，同時俄烏沖突持續(xù)也加大了全球通脹和經濟走弱的壓力。此外，3月份中國制造業(yè)PMI與非制造業(yè)PMI均降至榮枯線以下。總的來看，我國面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍較大。”恒泰期貨首席經濟學家魏剛對期貨日報記者說，在此背景下，進一步加大逆周期政策調節(jié)力度，通過降低綜合融資成本激發(fā)實體經濟融資需求，同時引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)勢在必行。

值得注意的是，央行本次降準為2022年以來首次降準，與去年12月份全面降準0.5個百分點相比，降準幅度小了一些。

“4月15日宣布降準當天，央行等量續(xù)作MLF并未下調操作利率?？偟膩砜矗舜屋^為謹慎的降準幅度疊加針對中小金融機構的政策，顯示出央行總量發(fā)力的同時配合了結構性的政策，政策更加注重循序漸進和針對性。”國投安信期貨研究院高級研究員朱赫說。

談及此次降準對市場的影響，魏剛表示，降準落地有助于改善市場對穩(wěn)增長政策加碼以及寬信用即將到來的預期，對于提高市場整體風險偏好有一定的正向作用。

具體到大類資產，朱赫表示，在俄烏沖突帶來的商品波動率沖擊以及中概股沖擊后，國內市場或在二季度逐步迎來一個流動性環(huán)境有所修復的過程?！岸径惹鞍攵危础畬捸泿拧健畬捫庞谩那鞍攵?，對國債保持多頭交易性思維，在經濟明確筑底前仍有一定勝率。股指方面，在美聯(lián)儲繼續(xù)引導緊縮加快的背景下，高估值板塊仍然承壓。大宗商品方面，雖然近期大宗商品價格波動率有所回落，但俄烏沖突仍然處在膠著的狀態(tài)中，商品中期強勢難言反轉，農產品短期的催化因素仍然較多，工業(yè)品在穩(wěn)增長預期和弱基本面下短期將呈現(xiàn)振蕩分化格局?！彼f。

上述央行有關負責人表示，此次降準后，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關注主要發(fā)達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經濟大盤。

“接下來，輸入型通脹預期和美聯(lián)儲加息縮表都是影響央行后續(xù)政策的重要因素?！蔽簞傉J為，當前中美短期政策利差仍然較大，國內降息空間仍存，但后期美聯(lián)儲連續(xù)快速加息后，可能壓制國內降息空間。鑒于降準降低了銀行融資成本，本月20日LPR存在下調的可能。

在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，未來隨著降準等總量工具落地，更多結構性政策也有望加快推出，貨幣政策將堅持穩(wěn)健基調，繼續(xù)發(fā)揮總量和結構雙重功能，同時兼顧物價走勢變化、發(fā)達經濟體貨幣政策調整等內外平衡，支持穩(wěn)定宏觀經濟大盤，營造安全穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。