周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中重心回落的態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)、基建概念股尾盤再度集體沖擊跌停板，放大了市場(chǎng)的短線壓力，主要股指均有所回落，創(chuàng)業(yè)板指更是有再考驗(yàn)前期低點(diǎn)的苗頭。

看來(lái)，預(yù)期中的雙底形態(tài)仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。

做多能量在消耗

近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的弱勢(shì)格局，一方面是因?yàn)槎囝^做多意愿大大收斂，另一方面是因?yàn)榇媪抠Y金已明顯有內(nèi)耗的窘境。

這尤其體現(xiàn)在交易型資金，其實(shí)就是熱錢。他們?cè)谇捌谑袌?chǎng)成交活躍之際，通過(guò)快速的輪動(dòng)效應(yīng)，可以達(dá)到聚集短線做多人氣的目的。但是，在當(dāng)前弱勢(shì)格局下，成交量已經(jīng)開始趨于萎縮，說(shuō)明存量資金的總量在萎縮。此時(shí)的快速轉(zhuǎn)換熱點(diǎn)，極易進(jìn)一步消耗短線多頭的做多能量。

較為典型的就是近期火爆的地產(chǎn)股、基建股，它們有著一定的產(chǎn)業(yè)政策邏輯支撐，所以，不僅是交易型資金較為認(rèn)可，部分機(jī)構(gòu)資金以及不少中小市場(chǎng)參與者也參與其中。此類個(gè)股在前期是一路拉升，天?；ǎ?00965）等龍頭品種一路拉升，營(yíng)造出一定的賺錢示范效應(yīng)，但在近兩個(gè)交易日，迅速出現(xiàn)持續(xù)沖擊跌停板的走勢(shì)，如此的急上、急下的K線形態(tài)，就是一個(gè)典型的投資者教育的PPT圖，在此背景下，還會(huì)有多少的跟風(fēng)資金敢與交易型資金一起折騰主題投資概念股呢？

因此，越來(lái)越多的存量資金，要么選擇“躺平”，就是不交易，要么就是退出市場(chǎng)，如此就使得A股的存量資金規(guī)模在漸趨減少，這不利于后續(xù)行情的演繹。

藍(lán)籌股有所企穩(wěn)

不過(guò)，A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)資金在近期的動(dòng)向尚可期待，或?qū)p緩交易型資金熱錢內(nèi)耗所帶來(lái)的壓力。這主要是體現(xiàn)在兩個(gè)盤面特征，一是近期的新華富時(shí)A50指數(shù)的走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于其他期指，在周三盤中一度漲幅逾1%。后雖然A股市場(chǎng)震蕩回落，但此指數(shù)依然強(qiáng)硬飄紅，主要是因?yàn)樾氯A富時(shí)A50指數(shù)的成分股大多是高股息率、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股。所以，海外資金對(duì)此較為偏愛，使得此類個(gè)股構(gòu)成的指數(shù)走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)硬。二是A股的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)也相對(duì)強(qiáng)硬一些。目前下跌的指數(shù)主要是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)。

這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，當(dāng)前A股最大的壓力源泉還是高估值的賽道股，主要是鋰電、新能源、創(chuàng)新藥等。此類個(gè)股也是周三A股市場(chǎng)雙底形態(tài)面臨考驗(yàn)的一個(gè)壓力源泉。從這些指數(shù)運(yùn)行的格局中可以看出，當(dāng)前A股的穩(wěn)定力量主要來(lái)源于藍(lán)籌股，壓力主要來(lái)源于賽道股。

當(dāng)然，得益于全球商品價(jià)格的上漲、通脹預(yù)期的增強(qiáng)，有色金屬股、能源股等品種也是反復(fù)活躍，這也是A股藍(lán)籌股的一個(gè)構(gòu)成部分，尤其是煤炭股，近年來(lái)一直是高股息率、低估值的代表。因此，此類個(gè)股在近期有望進(jìn)一步活躍，從而穩(wěn)住當(dāng)前多頭的陣腳，以對(duì)沖存量資金快進(jìn)快出所帶來(lái)的內(nèi)耗壓力以及賽道股回落的壓力。也就是說(shuō)，目前上證50指數(shù)、上證綜指、滬深300指數(shù)的雙底形態(tài)仍然可靠，就是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的底部形態(tài)不是很明顯。

因此，在操作方向上，仍宜謹(jǐn)慎一些，不追漲，只低吸，同時(shí)，適量跟蹤高股息率的藍(lán)籌股的動(dòng)向。