4月8日，USDA4月供需報(bào)告公布后，美麥近月合約領(lǐng)漲，隨后美麥近遠(yuǎn)月合約期價(jià)振蕩上行。根據(jù)USDA4月供需報(bào)告，全球小麥期末庫(kù)存下調(diào)，國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)緊張格局持續(xù)。為了應(yīng)對(duì)俄羅斯和烏克蘭小麥出口受阻的問(wèn)題，印度、澳大利亞等國(guó)家紛紛上調(diào)新年度小麥產(chǎn)量及出口預(yù)估，市場(chǎng)普遍預(yù)期在黑海出口緩解之前，新增國(guó)家的小麥出口將擠占原本歐洲地區(qū)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的出口份額。

全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)

USDA4月供需報(bào)告下調(diào)全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，在全球小麥庫(kù)存消費(fèi)比下調(diào)0.57%的利多支撐下，CBOT小麥恢復(fù)上漲。USDA4月供需報(bào)告中，農(nóng)業(yè)部將全球小麥期末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)309萬(wàn)噸至2.7842億噸，數(shù)據(jù)調(diào)整后，全球小麥需求增加、庫(kù)存減少的利多影響持續(xù)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)在俄烏沖突、干旱等因素影響下，價(jià)格區(qū)間再度抬升。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)烏克蘭小麥出口100萬(wàn)噸，上調(diào)俄羅斯小麥出口100萬(wàn)噸，兩國(guó)合計(jì)出口5200萬(wàn)噸，較USDA3月供需報(bào)告中兩國(guó)出口合計(jì)數(shù)持平。

USDA4月供需報(bào)告公布當(dāng)日，CBOT交投活躍的小麥上漲7.49%，創(chuàng)3月4日以來(lái)的最大周度漲幅。與全球小麥供應(yīng)趨緊情況不同的是，USDA4月供需報(bào)告上調(diào)美麥進(jìn)口2700萬(wàn)噸，減少美麥出口4100萬(wàn)噸，這導(dǎo)致美麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上調(diào)6800萬(wàn)噸。分析師表示，盡管俄烏沖突導(dǎo)致黑海出口受阻，但是由于目前美國(guó)出口商未能在小麥新出口份額中獲得一席之地，這樣美麥供應(yīng)依舊上調(diào)，俄烏沖突對(duì)美麥供需格局影響有限。受小麥上漲影響，USDA4月供需報(bào)告公布后，美玉米價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。另外，3月末季度庫(kù)存報(bào)告下調(diào)美國(guó)玉米庫(kù)存，同時(shí)預(yù)計(jì)新年度玉米播種面積下降，這對(duì)美國(guó)玉米價(jià)格提供支撐。

UGA呼吁取消小麥出口限制

4月初市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)俄烏沖突對(duì)烏克蘭小麥出口的影響大于俄羅斯。4月5日，烏克蘭貿(mào)易商聯(lián)盟UGA要求政府取消小麥出口限制，3月政府取消了對(duì)玉米和葵花籽油的出口限制，但小麥出口還采取許可證制度。2月下旬以來(lái)，烏克蘭貨運(yùn)幾乎停止。UGA表示，距離新作收割還有不到3個(gè)月的時(shí)間，烏克蘭還有1200萬(wàn)噸小麥庫(kù)存，國(guó)內(nèi)消耗只有50萬(wàn)噸。在烏克蘭小麥出口未恢復(fù)之前，市場(chǎng)預(yù)期印度和澳大利亞小麥產(chǎn)量及出口需求增加。在黑海出口緩解之前，這兩個(gè)國(guó)家的小麥出口將擠占原本歐洲地區(qū)小麥的出口份額。

雖然USDA4月供需報(bào)告并未上調(diào)印度小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但是近期主要出口商均上調(diào)印度和澳大利亞等國(guó)的小麥產(chǎn)量。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2021/2022年度印度小麥產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40億蒲式耳，較2019/2020年度提高1900萬(wàn)蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)期增加部分將彌補(bǔ)黑海地區(qū)的小麥出口問(wèn)題。另外，澳大利亞小麥產(chǎn)量也預(yù)計(jì)提升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年澳大利亞小麥產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，2015年到2019年之間澳大利亞小麥平均產(chǎn)量為7.87億蒲式耳，年出口為5.2億蒲式耳。最近兩年澳大利亞小麥產(chǎn)量為12.79億蒲式耳，出口9.43億蒲式耳，明顯高于過(guò)去五年的均值水平。

但值得注意的是，在2021/2022年度印度和澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)期提升的情況下，今年新小麥出口季仍不能完全彌補(bǔ)俄羅斯和烏克蘭兩國(guó)小麥出口受阻的問(wèn)題。具體數(shù)據(jù)方面，美麥上漲已導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的小麥采購(gòu)成本增加。今年春季交付到俄克拉荷馬州梅德福地區(qū)2022年收割小麥預(yù)售價(jià)格達(dá)到9.7美元/蒲式耳，高于2月1日的7.5美元/蒲式耳，3月7日價(jià)格曾一度高達(dá)11.52美元/蒲式耳的高位。為了應(yīng)對(duì)全球谷物價(jià)格高漲的問(wèn)題，我國(guó)自今年春節(jié)開始也在不斷增加小麥、稻谷的儲(chǔ)備供應(yīng)，以緩解國(guó)際谷物價(jià)格上漲導(dǎo)致輸入性通脹對(duì)本國(guó)商品帶來(lái)的不利影響。