01

國(guó)內(nèi)棉紡價(jià)格行情回顧

1.2020-2022國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格走勢(shì)

上圖是國(guó)內(nèi)近三年棉花價(jià)格走勢(shì)，最近2022年國(guó)內(nèi)價(jià)格持續(xù)高位，一直維持在23000左右。而2020年2021年這兩年都是存在明顯的價(jià)格低位，尤其是2020 年，也就是疫情開(kāi)啟的第一個(gè)年頭，當(dāng)時(shí)棉花價(jià)格直接跌到了11000，期貨價(jià)格當(dāng)時(shí)最低的時(shí)候跌破了10000。這個(gè)價(jià)格對(duì)于當(dāng)時(shí)的紡紗廠(chǎng)來(lái)講的話(huà)是能接受的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)紗廠(chǎng)的利潤(rùn)也是逐年增高，但今年出現(xiàn)了虧損的現(xiàn)象，稍后我也會(huì)給大家詳細(xì)分析。

對(duì)于目前來(lái)講現(xiàn)在的這個(gè)價(jià)格為什么居高不下呢？這是由于當(dāng)前棉花成本較高，而下游的需求并沒(méi)有展現(xiàn)。尤其是在金三銀四下游紡織旺季的時(shí)候，竟然出現(xiàn)了一個(gè)旺季不旺的現(xiàn)象，而且是持續(xù)的低迷。

右邊這張圖是做了一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比，分析了從新疆各個(gè)地區(qū)包括內(nèi)地各個(gè)省份，主要的棉花供銷(xiāo)主流地區(qū)都出現(xiàn)價(jià)格暴漲的情況，漲幅都是超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%。年度漲跌有6000，均價(jià)是在6700左右。

當(dāng)前的價(jià)格是短暫的穩(wěn)中有漲的情勢(shì)，但是下游的需求非常低迷，使得市場(chǎng)上出貨不暢。而在2021年9月份到現(xiàn)在，新疆的累計(jì)加工量已經(jīng)超過(guò)了530萬(wàn)噸。棉花的銷(xiāo)售進(jìn)度只有39%，僅有四成，一些軋花廠(chǎng)雖然挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但是到了4月份會(huì)有一個(gè)還款壓力，所以說(shuō)部分軋花廠(chǎng)壓貨的情況在近期會(huì)出現(xiàn)明顯的拋售。

而內(nèi)地地產(chǎn)棉方面報(bào)價(jià)一直非常穩(wěn)定，主要體現(xiàn)在山東、河北這兩個(gè)地方，大概在21000-21500。河北地區(qū)的地產(chǎn)棉主要以四季棉為主，山東的一個(gè)價(jià)格均價(jià)是在21500，河北在21000-22000之間都有好一點(diǎn)的棉花，比如說(shuō)像唐山地區(qū)可以達(dá)到21800，差一點(diǎn)的話(huà)，像衡水只能賣(mài)到,21,000 左右。因?yàn)槿ツ甑姆N植期，出現(xiàn)了大量的雨水，使得含閘水分比較高。而今年的一個(gè)棉花種植情況，也并不樂(lè)觀，稍后會(huì)給大家詳細(xì)講到，那這是關(guān)于近三年的一個(gè)價(jià)格情況。

2.2020-2022棉花期貨價(jià)格走勢(shì)及倉(cāng)單情況

近三年棉花期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)基本上是正相關(guān)的，當(dāng)然也會(huì)出現(xiàn)價(jià)差。最近價(jià)差有所微幅收窄，但是同比去年是一個(gè)大幅拉大的情況。去年同期價(jià)差只在500-1000左右，而當(dāng)前的國(guó)內(nèi)棉花的商業(yè)庫(kù)存加工的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了明顯的放緩，再一個(gè)就是高于去年同期。而最近國(guó)內(nèi)的疫情防控升級(jí)，使得一些市場(chǎng)上原料運(yùn)輸出現(xiàn)的問(wèn)題，包括一些紡織企業(yè)出現(xiàn)停工放假以及各個(gè)省份的防疫政策影響，對(duì)于原料運(yùn)輸都造成了一定影響。

上圖右邊這張圖我們明顯可以看到2020年鄭棉倉(cāng)單創(chuàng)造了一個(gè)歷史新高，而在2021年到目前也就是2022年一季度都維持在震蕩低迷的情況。截止到3月27號(hào)，鄭棉的注冊(cè)倉(cāng)單量是18037，有效預(yù)報(bào)是593，倉(cāng)單及預(yù)報(bào)的一個(gè)總量是18630，折合棉花總量是74.52萬(wàn)噸。

這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)于去年10月底到現(xiàn)在來(lái)講是短暫的爬坡，也就跟去年同期維持持平的情況。最近的增速有所放緩，那為什么出現(xiàn)放緩的原因主要是新疆的一個(gè)軋花廠(chǎng)平棉的貨源仍然較多，形成積壓，還款壓力較為明顯。雖然目前鄭棉期貨有小幅的上漲，但是仍跟新疆軋花廠(chǎng)成本有所差距。所以新疆軋花廠(chǎng)想在期貨上進(jìn)行拋貨、套保、銷(xiāo)售的話(huà)是明顯的存在一個(gè)價(jià)格差距的，所以說(shuō)同比去年是不及預(yù)期的。

那回到近期震懾面的一個(gè)消息，就是3月12 號(hào)發(fā)布的，為保障紡織企業(yè)用棉需求，經(jīng)研究決定的，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了2020年第一批國(guó)內(nèi)棉花關(guān)稅的稅折進(jìn)口配額，也就是進(jìn)口劃轉(zhuǎn)稅配額40萬(wàn)噸。

從這個(gè)公告來(lái)看是比往年要有所不同的體現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一個(gè)方面是公告發(fā)布時(shí)間要早于近五年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；第二是2020年的棉花進(jìn)口配額的發(fā)放量是40 萬(wàn)噸，發(fā)放對(duì)象是非國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)且限定用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口，這樣就保障了加工貿(mào)易級(jí)的用棉需求。

和去年相比的話(huà)，數(shù)量上是減少了30萬(wàn)噸，且沒(méi)有提及不限定貿(mào)易方式。但和去年不同的是公告上指出了，這一批發(fā)放的配額可能后期會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的需要進(jìn)行蒸發(fā)。從這個(gè)公告來(lái)看，目前國(guó)家對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的決心是非常大的。

3.國(guó)內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

國(guó)內(nèi)外棉的現(xiàn)貨價(jià)差從去年 10 月份也就是新棉上市以來(lái)，長(zhǎng)期形成倒掛的情況。為什么這么說(shuō)呢？因?yàn)檫M(jìn)口棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)非常明顯。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截止到3月17 號(hào)，美棉的價(jià)格暫時(shí)報(bào)的是21379，而國(guó)內(nèi)3128b棉花均價(jià)是22680。這樣內(nèi)外棉價(jià)差就是13001。

當(dāng)前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)宏觀環(huán)境相對(duì)比較緊張，所以會(huì)出現(xiàn)一個(gè)窄幅震蕩。但是棉花短期的供應(yīng)以及成本，使得外棉聯(lián)動(dòng)性開(kāi)始走強(qiáng)。而現(xiàn)階段，棉花現(xiàn)貨尋找價(jià)的積極性能短暫來(lái)看是有所恢復(fù)的，但長(zhǎng)期還是不看好。而且目前金三銀四成交非常有限，紡織企業(yè)的需求采購(gòu)還是按需采購(gòu)，剛需補(bǔ)貨為主。所以?xún)?nèi)外價(jià)差可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)行縮窄，因?yàn)橥饷迌r(jià)格在增高，而我們國(guó)內(nèi)棉花沒(méi)有進(jìn)行一個(gè)大幅的一個(gè)上漲，進(jìn)口棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)還是非常得到體現(xiàn)的。

上圖是近三年鄭棉和美棉的價(jià)格走勢(shì)圖。從圖來(lái)看，目前鄭棉維持小幅震蕩走高，ICE美棉出現(xiàn)了大幅上漲。國(guó)內(nèi)鄭棉價(jià)格是21875，去掉2020年拋開(kāi)今年來(lái)看，2021年的價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)是非常明顯的。那我這邊的話(huà)主要以2021年全年價(jià)格進(jìn)行剖析，這樣就可以很明顯的判斷出今年的價(jià)格為什么出現(xiàn)持續(xù)區(qū)間震蕩的情況。

第一個(gè)階段：2021年的1月份-2021年的4月份。這一階段是震蕩橫盤(pán)的階段，有高有低，但是整體價(jià)格還是維持區(qū)間震蕩的走勢(shì)，主要原因是當(dāng)時(shí)國(guó)外疫情失控，而國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的比較不錯(cuò)，所以印度包括東南亞的一些紡織訂單轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，使得去年的金三銀四旺季非常強(qiáng)勁。在4 月份的時(shí)候需求強(qiáng)勁保持使得鄭棉的一個(gè)期貨價(jià)格維持一個(gè)箱體震蕩，上底下底區(qū)間形成較為明顯。

下游的紡織在進(jìn)入4月底之后需求就出現(xiàn)了明顯的回落，也就是說(shuō)到6月份又是震蕩的走勢(shì)。但是去年紡織企業(yè)的利潤(rùn)非?？捎^的，所以當(dāng)時(shí)紡織企業(yè)對(duì)于后市是相對(duì)比較看好，就為9月份的上漲埋下伏比。

第二個(gè)階段：2021年7 月份-9 月份，這個(gè)階段是新棉和舊棉的交替之際，這一階段是震蕩偏強(qiáng)上漲的走勢(shì)。新疆棉的運(yùn)輸當(dāng)時(shí)是以鐵路發(fā)運(yùn)為主，運(yùn)輸量的下滑對(duì)于貿(mào)易商的銷(xiāo)售是不利的。但是當(dāng)時(shí)的紡織企業(yè)也是急需補(bǔ)庫(kù)，因?yàn)橛薪鹁陪y十的行情，而且再加上新棉即將上市，所以當(dāng)時(shí)棉花價(jià)格非常堅(jiān)挺。加上儲(chǔ)備棉輪出取消了非紡織用棉企業(yè)的一個(gè)拋儲(chǔ)，這樣的消息會(huì)使得紡織企業(yè)對(duì)于中低檔貨源選擇性增加，再疊加當(dāng)時(shí)港口庫(kù)存仍處于寬松的局面，所以?xún)?yōu)質(zhì)棉價(jià)供應(yīng)緊張是比較支撐棉花價(jià)格的。

第三個(gè)階段：2021年10月份到12月份。這一個(gè)階段就是快速拉高之后出現(xiàn)了高位震蕩，主要原因其實(shí)是十一期間新疆地區(qū)出現(xiàn)了雨雪天氣，當(dāng)時(shí)這市場(chǎng)資金借機(jī)炒作，在10月8號(hào)的時(shí)候開(kāi)盤(pán)就直線(xiàn)漲停。受當(dāng)時(shí)紙棉的搶收影響，因?yàn)槿ツ甑男陆埢◤S(chǎng)個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩紙棉價(jià)格要進(jìn)行搶收，所以紙棉收購(gòu)價(jià)快速達(dá)高，這樣就導(dǎo)致收購(gòu)?fù)甑募埫迌r(jià)格再來(lái)加工使得平棉價(jià)格成本從21000-22000一直拉到了24000。

當(dāng)時(shí)成本過(guò)高就使得棉花價(jià)格也持續(xù)拉高，最高出現(xiàn)了將近有23000的價(jià)格，甚至優(yōu)質(zhì)棉花的新棉最高報(bào)價(jià)有24000 左右，所以在當(dāng)時(shí)四季度的時(shí)候，加工進(jìn)度是慢于2020年的。不過(guò)因?yàn)樾旅蕹杀緝r(jià)格倒掛期限套保年度加大的情況，使得當(dāng)時(shí)港口庫(kù)存相對(duì)偏低。

回到今年鄭棉一季度的走勢(shì)，在2022年2月7號(hào)出現(xiàn)了22200以上的價(jià)格之后，到目前為止近兩個(gè)月的時(shí)間都沒(méi)有出現(xiàn)超過(guò)22200以上的價(jià)格。

當(dāng)時(shí)在這段時(shí)間來(lái)看，鄭棉的走勢(shì)基本上和國(guó)內(nèi)需求是比較貼近的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求持續(xù)低迷、銷(xiāo)售不暢成本又過(guò)高，使得價(jià)格只能在區(qū)間內(nèi)震蕩，那這是鄭棉的一個(gè)情況。隨之而來(lái)的就是美棉，ICE美棉相對(duì)鄭棉比較直接。

去年1月份到6月份，ICE美棉處于震蕩橫盤(pán)階段。短暫出現(xiàn)了一個(gè)W的走勢(shì)，不過(guò)它整體的價(jià)格是維持在80-100美分每磅區(qū)間運(yùn)行。2021年一季度，當(dāng)時(shí)疫苗接種包括美國(guó)1.9萬(wàn)億的刺激計(jì)劃，使得當(dāng)時(shí)國(guó)際棉花價(jià)格大幅拉升，二季度又出現(xiàn)了美國(guó)通脹數(shù)據(jù)不斷攀升，隨之而來(lái)就出現(xiàn)了明顯的回落。所以一些國(guó)際因素使得2021年的1月份到6月份，ICE美棉也是持續(xù)區(qū)間震蕩。

在2021年7月份到9月份，相對(duì)鄭棉而言，ICE美棉的漲勢(shì)是非常明顯的。其中主要原因是受到美元指數(shù)的疲軟支撐，加上全球棉花需求旺盛，以及我們國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勁的進(jìn)口前景，再加上當(dāng)時(shí)的降雨也引起了需求的憂(yōu)郁，所以對(duì)于ICE美棉而言，在去年三季度和四季度的時(shí)候也出現(xiàn)了大幅拉高。其中主要原因一個(gè)資金的炒作以及對(duì)于美國(guó)數(shù)據(jù)的解讀過(guò)于利好，使得ICE美棉從100美分一直一路推高到120美分每磅，上周的話(huà)也是維持在120，這一周直接就到了140。這周的表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，美棉上漲主要推動(dòng)原因是近期的干旱天氣加上進(jìn)口棉的每周的出口銷(xiāo)售報(bào)告都是非常強(qiáng)勁的。

4.棉花與短纖價(jià)格走勢(shì)

棉花短纖、粘膠短纖和滌綸短纖是我們國(guó)內(nèi)的三大紡織原料，三者之間是存在于相互替代關(guān)系的。不過(guò)相對(duì)來(lái)講，棉花的價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)然了，以棉花作為主要原料還是占主導(dǎo)地位，但是這個(gè)主導(dǎo)地位在最近幾年時(shí)出現(xiàn)了動(dòng)搖的一個(gè)跡象。

主要原因是近兩年棉花價(jià)格持續(xù)高位，使得紡織企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本比較大，隨之就會(huì)出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型和升級(jí)勢(shì)必使得滌綸以及粘膠的高性?xún)r(jià)比更受市場(chǎng)青睞。半工業(yè)性質(zhì)的滌綸產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)的棉紡產(chǎn)業(yè)存在一定的差異，尤其是在今年春季過(guò)后，短纖的加工廠(chǎng)重啟比較快，沒(méi)有受到疫情的一個(gè)波及，當(dāng)時(shí)的一個(gè)開(kāi)工率達(dá)到87.2%。相比于紡紗的開(kāi)工率是有30%的漲幅，而且下游紡織印染因?yàn)橛唵我话阋约耙咔榈囊粋€(gè)影響恢復(fù)比較緩慢，只有50%開(kāi)工率。

再到本月，也就是3月份滌綸短纖工廠(chǎng)的綜合庫(kù)存天數(shù)是9.7 天，比2月中旬高點(diǎn)有所下降，下降了4.6 天。相對(duì)而言，我們國(guó)內(nèi)的下游紡織的成品庫(kù)存是逐周逐月的增加，這樣一對(duì)比就非常明顯，滌綸短纖以及粘膠短纖替代棉花的趨勢(shì)是持續(xù)在增強(qiáng)。

關(guān)于需求方面，終端需求在原料成本上，也就是說(shuō)棉花價(jià)格上漲壓力下，紡織企業(yè)備貨意愿不高。同時(shí)新單不足，也使得開(kāi)工的積極性不高，所以說(shuō)我們國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的需求短期預(yù)期是不強(qiáng)的。而相對(duì)于短纖市場(chǎng)，新投的產(chǎn)能多集中在二季度、三季度以及四季度，也就是說(shuō)下半年的投產(chǎn)壓力是非常大的。

但是由于我們國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)以及嚴(yán)控高耗能高排放量的雙控影響，在這個(gè)影響下，短纖產(chǎn)能增加也會(huì)不及預(yù)期，這也是為短纖的產(chǎn)能拉了一道紅線(xiàn)。所以全年保持在80-90%的一個(gè)開(kāi)工率就相對(duì)比較不錯(cuò)了，但是對(duì)于聚酯原料重心的下移，如果庫(kù)存壓力減小的話(huà)，2022年也就是今年起，短纖的加工費(fèi)將會(huì)從900上升到 1000元以上甚至更高，那它的利潤(rùn)就只有100-800元，這個(gè)利潤(rùn)空間對(duì)于棉紗來(lái)講是非常低的。

5.2020-2022年國(guó)內(nèi)環(huán)紡C32s價(jià)格走勢(shì)

據(jù)2021年12月下旬以來(lái)，我們國(guó)內(nèi)的純棉紗價(jià)格持續(xù)走低，短期有所下調(diào)。而目前32s環(huán)紡均價(jià)是29651,高額的用棉成本會(huì)使得紡織企業(yè)的計(jì)息利潤(rùn)大幅壓縮。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)的32s純棉紗的主流報(bào)價(jià)在29650，而它的計(jì)息利潤(rùn)虧損928.4，目前虧損是在1000元左右，市場(chǎng)的原料價(jià)格持續(xù)維持在高位，所以紡織企業(yè)的用棉成本壓力大增，多是以隨采隨用的模式來(lái)進(jìn)行正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

以去年為例，去年的庫(kù)存明顯維持在一個(gè)月以上，現(xiàn)在的用棉的庫(kù)存量能維持10天就不錯(cuò)了。目前我們國(guó)內(nèi)下游紗廠(chǎng)出現(xiàn)的困境，下游需求不顯但是開(kāi)機(jī)還要正常運(yùn)行，這就導(dǎo)致了利潤(rùn)一直在壓縮甚至出現(xiàn)了一個(gè)持續(xù)虧損的一個(gè)情況。

6.2020-2022年國(guó)內(nèi)棉花棉紗價(jià)差走勢(shì)

從圖中我們可以直觀的看到，2021年10月份以來(lái)，棉花和紗線(xiàn)的價(jià)格差出現(xiàn)了大幅回調(diào)，目前處在6000元每噸以下的水平。

目前來(lái)看，紗廠(chǎng)加工利潤(rùn)逐漸收縮，會(huì)使得部分工廠(chǎng)的紡織利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)。目前紡織企業(yè)的低價(jià)棉花只能通過(guò)收購(gòu)一些低價(jià)的棉花來(lái)彌補(bǔ)利潤(rùn)的虧損情況。也就是說(shuō)第一是使用配額，第二是使用一些這個(gè)國(guó)儲(chǔ)棉，第三的話(huà)是使用一些地產(chǎn)棉作為配棉，也就是說(shuō)用這三種方式來(lái)降低成本，調(diào)整它的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

總的來(lái)說(shuō)，政策調(diào)控對(duì)于我們國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行是起到了關(guān)鍵作用，但是我們也知道商品市場(chǎng)的運(yùn)行要持續(xù)良好，仍需要消費(fèi)的助力，所以我們下游的消費(fèi)需求是持值得我們?nèi)リP(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。

7.2019-2021年紡織品服裝價(jià)格指數(shù)

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)內(nèi)地紡織品服裝累計(jì)出口金額是3154.66億美元，同比增長(zhǎng)是8.38%。紡織品中就包括紡織紗線(xiàn)以及織物和制品。累計(jì)的出口額是1452.03億美元，制品總體同比有所下降。服裝累計(jì)出口額1702.63億美元，同比增長(zhǎng)24%，也就是中國(guó)內(nèi)地的紡織品服裝出口持續(xù)攀升。

值得一提的話(huà)，在2021年我們國(guó)內(nèi)紡織服裝出口中涉及到防疫的口罩、防護(hù)服以及其他類(lèi)型的產(chǎn)品都下降比較快，同比2020年有大幅的下滑。所以總體來(lái)看，隨著防疫產(chǎn)品的出口下滑，我們國(guó)內(nèi)的紡織品服裝出口將會(huì)重新回歸到以服裝紡織面料、紡織紗線(xiàn)、家用紡織品這幾大類(lèi)的商品作為主導(dǎo)，來(lái)增加它的貢獻(xiàn)的格局。

02

國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供需形勢(shì)分析

1.供應(yīng)之棉花儲(chǔ)備量

那首先來(lái)講就是我們國(guó)內(nèi)最主要儲(chǔ)備棉的庫(kù)存。

國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)備棉庫(kù)存由來(lái)已久，從2011年就開(kāi)始進(jìn)行輪入，到目前已經(jīng)經(jīng)過(guò)了好幾次的輪入和輪出了。為優(yōu)化我們國(guó)內(nèi)這個(gè)儲(chǔ)備棉的結(jié)構(gòu)，2021年的儲(chǔ)備棉持續(xù)執(zhí)行輪出投放工作。

去年投放工作是10月8 號(hào)開(kāi)啟的，那到11月30號(hào)截止，那一共累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)是91.2萬(wàn)噸，累計(jì)成交了57.23萬(wàn)噸，累計(jì)成交率是62.76%。其中新疆棉的成交量是48.49 萬(wàn)噸，地產(chǎn)棉成交34.91萬(wàn)噸，進(jìn)口棉的一個(gè)成交43.83萬(wàn)噸，成交的最高價(jià)24340，最低價(jià)是16010。這是去年的一個(gè)整體的一個(gè)情況。

那講到儲(chǔ)備棉的話(huà)，又要講到一個(gè)棉花的一個(gè)加工量、工檢量，還有種植面積，這個(gè)也是我們國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)的主要方面。

目前還在統(tǒng)計(jì)的是國(guó)內(nèi)的公檢量。截止到2020年3月17號(hào)，國(guó)內(nèi)棉花累計(jì)公檢2387.8萬(wàn)包，合計(jì)539.3萬(wàn)噸，同比是減少6.36%。而截止到3月中旬，國(guó)內(nèi)新棉片采摘早就結(jié)束了，交售率在99.8%，同比去年是有所持平，但是同比去年的均值是有所增高的，說(shuō)明交售還是非常快。但是和交售相比，全國(guó)的平棉銷(xiāo)售率是有所下降的，較這個(gè)去年同比是下降了35.7%，較近四年均值下降了19.3%。截止到3月10號(hào)，我們國(guó)內(nèi)紙棉交售量是579.1萬(wàn)噸，同比是減少15.12萬(wàn)噸，都是和去年同期相比有所減少。

再講一下棉花種植面積和產(chǎn)量的統(tǒng)計(jì)。從2016年到2021年新疆棉的產(chǎn)量是緩慢增加，而內(nèi)地的種植面積出現(xiàn)了逐年減少，下降的原因其實(shí)非常簡(jiǎn)單，我們都知道山東、河北是內(nèi)地的主要產(chǎn)棉區(qū)，這個(gè)產(chǎn)棉區(qū)主要集中在京杭運(yùn)河的兩邊，這個(gè)地方土地相對(duì)比較肥沃，之前棉花的種植成本不高，種植利潤(rùn)還是相對(duì)可觀，但是從去年開(kāi)始種植棉花打理非常復(fù)雜，很多棉農(nóng)選擇種植小麥玉米來(lái)替代棉花，使得當(dāng)?shù)孛藁ǖ漠a(chǎn)量持續(xù)下滑，這是內(nèi)地下跌的一個(gè)主要原因。

而新疆棉產(chǎn)量在增加的原因在于，新疆紙棉的收購(gòu)價(jià)格逐年抬高，同時(shí)出現(xiàn)搶收的情況，對(duì)于棉農(nóng)促進(jìn)了種植積極性。再一個(gè)就是新疆種植面積也有出現(xiàn)下滑的一個(gè)情況，這個(gè)主要原因也是因?yàn)楸苯烁€林和南疆的缺水導(dǎo)致。

2.供應(yīng)之棉花進(jìn)口

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1月份到7月份進(jìn)口量是181.5萬(wàn)噸，進(jìn)口同比是有增加66.2%。此外，棉花的替代品產(chǎn)品棉紗的進(jìn)口也達(dá)到了131.1萬(wàn)噸，增幅有26.3%。整個(gè)2021年度累計(jì)棉花進(jìn)口量是266.03 萬(wàn)噸，同比上上年是增加了82.01%，增幅是非常明顯的。

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)青島港的印度棉M1-5/32的報(bào)價(jià)是21600,巴西棉的報(bào)價(jià)是23300-23500，美棉的報(bào)價(jià)是23700-23900，整體進(jìn)口棉的成交是以小量為主的，沒(méi)有進(jìn)行大量的購(gòu)銷(xiāo)，市場(chǎng)的購(gòu)銷(xiāo)也是并不旺盛，同時(shí)港口部分倉(cāng)庫(kù)外棉出入庫(kù)因防疫的要求是有所受阻，疊加紡織需求減少，整體來(lái)看，港口的數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)行持續(xù)的低迷。

3.供應(yīng)之棉花工商業(yè)庫(kù)存

國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存目前來(lái)看有75萬(wàn)噸，而商業(yè)庫(kù)存整體是447.33萬(wàn)噸。周度出現(xiàn)減少，每周以 10 萬(wàn)噸的一個(gè)數(shù)量進(jìn)行消化，整體的消化速度非常緩慢。而且近期棉花市場(chǎng)的成交量比較少，加上下游的需求比較低迷，整體來(lái)看使得供應(yīng)端的環(huán)境顯得非常充裕，疊加下游的旺季需求不明顯，我們預(yù)計(jì)短期棉花商業(yè)庫(kù)存還會(huì)出現(xiàn)緩慢的減少，而不會(huì)出現(xiàn)大幅的一個(gè)消化情況。再往下看是關(guān)于這個(gè)紗線(xiàn)的需求情況。

下游的需求據(jù)全國(guó)6個(gè)地區(qū)主要紗廠(chǎng)的數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)紡織成品庫(kù)存的天數(shù)是26.8天，對(duì)于去年來(lái)看增幅非常大，增幅有148%，所以說(shuō)目前來(lái)看紡織廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)相對(duì)是不善的。

03

后市棉花趨勢(shì)展望

下面是需求展望，也是我們國(guó)內(nèi)的供應(yīng)平衡表。

左邊這張圖是全球USDA供應(yīng)平衡表，USDA公布了從2021年8月全球的供需數(shù)據(jù)。，截止到目前出現(xiàn)了今年3月份的數(shù)據(jù)，3月份數(shù)據(jù)相對(duì)波動(dòng)較大。從產(chǎn)量看，2021年11月份的預(yù)期估值最高是2652萬(wàn)噸，最低值是2021年8月份公布的2587萬(wàn)噸，最高值與最低值差65萬(wàn)噸。

從期初庫(kù)存來(lái)看的話(huà)，2021年度月度數(shù)據(jù)公布以來(lái)，整體趨勢(shì)出現(xiàn)下降，目前處于預(yù)估值最低的情況，是1901萬(wàn)噸。而全球的進(jìn)口數(shù)據(jù)是先升后降，波幅在15萬(wàn)噸左右。在消費(fèi)、出口、期末庫(kù)存三個(gè)方面來(lái)看，出口波動(dòng)的數(shù)據(jù)相對(duì)比較一致。

而從宏觀面來(lái)看，美國(guó)2月份的CPI同比急速上升7.9%，通脹再次創(chuàng)40年新高，加上通脹數(shù)據(jù)以及已經(jīng)蓋過(guò)了俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂(yōu)。目前南半球出現(xiàn)了巴西澳大利亞棉花種植面積增加的情況，近期全球各國(guó)的國(guó)際航運(yùn)出現(xiàn)了短暫的緊張，對(duì)于國(guó)際棉花市場(chǎng)是相對(duì)比較助推的利好情況。

04

總結(jié)

供應(yīng)面：2021/22年度新棉庫(kù)存積壓，國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期下降，產(chǎn)需缺口放大，儲(chǔ)備棉輪出投放補(bǔ)充了市場(chǎng)供給，工商業(yè)庫(kù)存減幅受到抑制，發(fā)揮的保供穩(wěn)價(jià)作用明顯，短中期國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)充足，下游棉紡價(jià)格傳導(dǎo)不暢，上行壓力大。

需求面：國(guó)內(nèi)新棉銷(xiāo)售依舊緩慢，下游需求明顯低于節(jié)前各方預(yù)期，棉紗降價(jià)拋售，甚至貿(mào)易商出貨價(jià)格普遍低于工廠(chǎng)價(jià)格。坯布、家紡市場(chǎng)慘淡，詢(xún)價(jià)后實(shí)際下單寥寥無(wú)幾，短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮，恢復(fù)尚不明朗，國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力明顯不足。