隨著外圍影響因素減弱，玉米市場的焦點(diǎn)將回歸到國內(nèi)供需上。目前來看，谷物價格普遍上漲、種植成本增加等因素均對玉米價格形成支撐。筆者預(yù)計，玉米后市有望延續(xù)高位振蕩走勢。

2021年第一季度至第二季度初，在臨儲玉米去庫完成疊加?xùn)|北地區(qū)受到自然災(zāi)害的雙重影響下，玉米價格在短期出現(xiàn)大幅上漲。今年第一季度，由于繼續(xù)受到疫情影響，加之俄烏沖突對物流業(yè)造成較大影響，玉米到貨量進(jìn)一步下降。然而，隨著俄烏沖突進(jìn)入拉鋸戰(zhàn)，外圍影響因素逐步減弱，玉米市場的焦點(diǎn)將回歸到國內(nèi)供需基本面。筆者預(yù)計，在接下來的發(fā)展趨勢上，玉米價格有望延續(xù)高位振蕩走勢，整體波動幅度料收窄。

供需格局不斷改善

近年來，我國玉米供應(yīng)量出現(xiàn)大幅增長，總消費(fèi)量增速則出現(xiàn)下滑趨勢。玉米供需格局不斷改善，國內(nèi)玉米市場基本處于供需平衡狀態(tài)，價格出現(xiàn)大幅上漲的可能性較小。

從供給端來看，一方面，玉米價格持續(xù)上漲使得農(nóng)民的種植積極性普遍提高。據(jù)統(tǒng)計，2021/2022年度，我國玉米播種面積達(dá)6.5億畝，較上一年度的3090萬畝增長5%。同時，由于2021年并未出現(xiàn)破壞力較大的氣象災(zāi)害，玉米產(chǎn)量出現(xiàn)大幅上升，較前一年增長4.6%，達(dá)到27255萬噸，進(jìn)一步確保了今年的玉米供應(yīng)量。另一方面，年初以來，國家已多次從政策層面在玉米保供方面提出了目標(biāo)及任務(wù)，要求全國各地下大力氣抓好玉米生產(chǎn)。

從需求端來看，一方面，原料玉米價格居高不下，對工業(yè)需求造成一定影響。同時，政策方面也突出對玉米深加工的需求調(diào)控，要求嚴(yán)格控制玉米使用燃料化。另一方面，由于生豬養(yǎng)殖利潤下降，飼料需求下降。2018年，我國部分地區(qū)發(fā)生非洲豬瘟，生豬飼養(yǎng)受到較大影響，產(chǎn)能出現(xiàn)下降，飼料玉米需求量下降。從2020年開始，隨著生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，飼料玉米需求量改善，但是在2021年，由于稻米和小麥被運(yùn)用到飼料生產(chǎn)中，玉米需求量再次出現(xiàn)下降。今年，我國生豬仍處于產(chǎn)能去化階段，第一季度行業(yè)利潤仍處在低位，預(yù)計第二季度難有改善，飼料需求短期也難以好轉(zhuǎn)。

外圍影響逐步減弱

2月底，俄烏沖突給全球農(nóng)作物市場造成較大影響，全球農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，CBOT玉米主力合約自2月24日以來漲幅超過10%，各月份合約期間均創(chuàng)歷史新高?？紤]到海運(yùn)成本升高、國際貿(mào)易結(jié)算受阻，烏克蘭及俄羅斯產(chǎn)地的農(nóng)產(chǎn)品在未來一段時間會失去原有的部分競爭優(yōu)勢，有其他渠道的大型貿(mào)易企業(yè)可能會考慮從更加穩(wěn)妥的地區(qū)進(jìn)口商品。即便想維持原有渠道，無論是從與烏克蘭本地人員溝通，還是從國內(nèi)運(yùn)輸角度來看，都存在較大難度，未來一段時間會產(chǎn)生供應(yīng)壓力。

根據(jù)全球玉米市場分析，烏克蘭是全球第四大玉米出口國，其2021年玉米出口量達(dá)到3350萬噸，占全球總出口量的16.4%，其中出口到中國的玉米占比達(dá)四分之一，占我國玉米總進(jìn)口量的30%。今年第一季度，我國從烏克蘭采購近1000萬噸玉米，但是受到地緣政治因素的影響，黑海的港口被關(guān)閉，大量出口玉米滯留港口，預(yù)計第二季度我國進(jìn)口玉米到港量將下降。

近期，我國玉米市場受國際局勢的影響明顯，但是第二季度外圍因素的影響將逐步緩和。一方面，雖然我國玉米進(jìn)口量從2020年開始出現(xiàn)大幅增長，但是應(yīng)該注意到，我國玉米總需求并沒有同等增長或者更大幅度增長。另一方面，雖然俄烏沖突帶給國際玉米市場的影響是持續(xù)的，但是我國玉米市場更多貼近國內(nèi)基本面，加之政策保供穩(wěn)價的基調(diào)始終不變，并且外圍市場的影響在前期已經(jīng)有所消化，所以預(yù)計第二季度這一影響會持續(xù)弱化。

綜合以上分析，目前，國內(nèi)玉米供需基本保持平衡狀態(tài)，暫不具備大幅上漲的可能性。不過，由于谷物價格普遍上漲，加之基層農(nóng)戶的余糧即將進(jìn)入窗口期，售糧壓力將被深加工企業(yè)所抵消，同時考慮到種植成本增加，這些因素均對玉米價格形成一定支撐。因此，預(yù)計第二季度玉米價格仍將保持高位運(yùn)行狀態(tài)。