周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中分化態(tài)勢(shì)。上證綜指得益于銀行股以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的活躍而有所企穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板指因?yàn)楣夥鍓K、芯片股等賽道股的疲軟而出現(xiàn)一根中陰K線(xiàn)。

看來(lái)，短線(xiàn)交易型資金仍然偏愛(ài)有著寬松預(yù)期加持的穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)，而產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線(xiàn)面臨進(jìn)一步的估值中樞下移的壓力。

熱錢(qián)更偏愛(ài)短期的確定性

地緣政治格局緊張所帶來(lái)的全球通脹預(yù)期的升溫等因素，使得當(dāng)前A股市場(chǎng)參與者有些焦慮。

在此背景下，A股交易型資金有了新的選股邏輯。他們認(rèn)為由于全球大宗商品，尤其是能源價(jià)格的大漲，全球貨幣收縮的預(yù)期在升溫，利率重心有望震蕩上移，這必然會(huì)使得高估值的成長(zhǎng)股、賽道股面臨更重的承壓。更何況，近期A股的賽道股還受到一些信息影響。比如光伏股龍頭隆基股份（601012）盤(pán)中大跌，進(jìn)而影響市場(chǎng)參與者對(duì)整個(gè)賽道股估值的擔(dān)憂(yōu)。

由此可見(jiàn)，交易型資金更愿意選擇那些產(chǎn)業(yè)氛圍較為融洽的方向。比如金融股、地產(chǎn)股以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)領(lǐng)域，多地出臺(tái)了一些有關(guān)房地產(chǎn)的政策信息?？梢灾v，目前地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、基建產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)亲顬榇_定的短線(xiàn)發(fā)力的方向，所以，交易型資金更愿意加大對(duì)此類(lèi)領(lǐng)域的投資力度。

市場(chǎng)分化格局可能將延續(xù)

就當(dāng)前盤(pán)面來(lái)看，如此分化格局可能會(huì)進(jìn)一步延續(xù)，主要是因?yàn)橘Y金結(jié)構(gòu)更有利于低估值且有相對(duì)確定政策預(yù)期的地產(chǎn)股、金融股等品種。近期盤(pán)面已經(jīng)顯現(xiàn)當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)以及短線(xiàn)盤(pán)面的運(yùn)行方向更取決于交易型資金，而不是基金等公募基金以及北上資金為代表的外資?；蛘哒f(shuō)，交易型資金偏愛(ài)的方向就是近期指數(shù)運(yùn)行的方向。既如此，地產(chǎn)股、金融股等品種將進(jìn)一步活躍，上證綜指的強(qiáng)勢(shì)格局也有望進(jìn)一步活躍。

相對(duì)應(yīng)的是，高估值的賽道股的壓力因素在短期內(nèi)難以迅速緩解，甚至還有進(jìn)一步加重的概率，主要是美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步的鷹派預(yù)期，意味著全球流動(dòng)性有進(jìn)一步收縮的可能性，也就意味著美元會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，這對(duì)北上資金為代表的外資以及整個(gè)全球的高成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均帶來(lái)持續(xù)的承壓。也就是說(shuō)，高成長(zhǎng)、高估值的賽道股，目前難以得到更多增量資金的關(guān)注。而持續(xù)活躍的地產(chǎn)股、金融股，又將進(jìn)一步吸收A股的存量流動(dòng)性。如此一來(lái)，這些品種的資金流出壓力會(huì)持續(xù)增強(qiáng)。

綜上所述，短線(xiàn)A股市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)，即不會(huì)跟隨外圍市場(chǎng)的波動(dòng)而大幅波動(dòng)，主要是因?yàn)榻灰仔唾Y金涌向金融股、地產(chǎn)股等品種，此類(lèi)個(gè)股是上證綜指的核心權(quán)重股、人氣股，所以，此類(lèi)個(gè)股的穩(wěn)定，也就昭示著上證綜指、滬深300指數(shù)開(kāi)始趨于穩(wěn)定。只是賽道股集中的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)在近期的表現(xiàn)仍不宜過(guò)于期待。看來(lái)，短線(xiàn)交易型資金關(guān)注的低估值、高股息率的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股仍然是短線(xiàn)強(qiáng)勢(shì)股的跑馬場(chǎng)。