昨日，滬深300現(xiàn)指小幅高開(kāi)，然而對(duì)到期日效應(yīng)的擔(dān)憂使得多頭獲利回吐，現(xiàn)指成交量有所萎縮，并失守5日均線。期指各合約全線下挫，6月合約大幅減倉(cāng)，主力快速遷至7月合約。股市收盤之后，期指跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，遠(yuǎn)月合約跌幅小于近月合約。

　　分析：

　　受端午期間外盤走勢(shì)較強(qiáng)影響，昨日股市與股指期貨小幅高開(kāi)，但各合約的基差仍維持上周水平。全日大盤與期指各合約呈現(xiàn)震蕩下行格局，基差波動(dòng)區(qū)間不大，IF1006合約沒(méi)有出現(xiàn)貼水情況。IF1007合約的成交量和持倉(cāng)量雙雙超越IF1006合約，主力合約的轉(zhuǎn)換在IF1006合約到期前一日完成。IF1006合約的持倉(cāng)量由10034手減少至4417手，大幅降低其發(fā)生到期日效應(yīng)的可能性。11點(diǎn)IF1006合約達(dá)到昨日期現(xiàn)套利年化收益率全日峰值18.22%，不過(guò)其所對(duì)應(yīng)的持有到期收益率僅為0.05%，幾乎可以忽略不計(jì)。IF1007合約的期現(xiàn)套利年化收益率日內(nèi)在6%附近徘徊，參與其套利的投資者不多。180ETF的成交量略低于上周五，鮮有套利者于昨日實(shí)施開(kāi)倉(cāng)。IF1009合約與IF1012合約的期現(xiàn)套利年化收益率則分別在4%和2%附近震蕩。昨日大盤下跌過(guò)程中沒(méi)有一個(gè)合約出現(xiàn)貼水的狀況，可見(jiàn)市場(chǎng)情緒仍然處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，后市繼續(xù)橫盤整理的可能性較大。

　　昨日期指各合約維持前日遠(yuǎn)強(qiáng)近弱的格局，跨期套利機(jī)會(huì)不多。IF1007合約與IF1006合約的日內(nèi)價(jià)差從開(kāi)盤30點(diǎn)降至尾盤20點(diǎn)附近，最遠(yuǎn)月合約IF1012與最近月合約IF1006的價(jià)差仍在100個(gè)點(diǎn)附近。IF1007合約與IF1006合約的價(jià)差在交割日震蕩會(huì)加劇，跨期套利者可以在該價(jià)差的低位或高位進(jìn)行反向操作并當(dāng)日平倉(cāng)獲利。