觀點(diǎn)

供給上到港偏低，需求上鋼廠限產(chǎn)解除后鐵水快速上升；港口、鋼廠同時(shí)去庫，微利下鋼廠對低品礦偏好提升。疫情影響鋼廠復(fù)產(chǎn)與下游需求恢復(fù)節(jié)奏，但亦強(qiáng)化過后補(bǔ)庫與政策、需求發(fā)力預(yù)期。預(yù)期與外需同時(shí)支撐高爐利潤，鐵礦仍有上漲空間。關(guān)注疫情是否超預(yù)期。

基本面

供應(yīng)：

本周鐵礦澳巴19港發(fā)運(yùn)量2601.60萬噸，同比-7.34%，環(huán)比+18.46%。其中澳10港發(fā)運(yùn)量1887.20萬噸，同比-12.56%，環(huán)比+10.59%；巴9港發(fā)運(yùn)量714.40萬噸，同比+10.04%，環(huán)比+45.92%。全國45港到港量1925.60萬噸，同比-9.65%，環(huán)比-12.17%。國內(nèi)266座礦山鐵精粉產(chǎn)量38.27萬噸，同比-7.87%，環(huán)比持平。

1、2月鐵礦進(jìn)口18150萬噸，累計(jì)同比-0.24%。

需求：

本周全國247家鋼廠進(jìn)口礦日耗278.77萬噸，同比-3.02%，環(huán)比-1.78%；日均鐵水產(chǎn)量226.10萬噸，同比-2.70%，環(huán)比-1.81%。全國45港疏港量269.19萬噸，同比-8.37%，環(huán)比+1.89%。

庫存：

本周鐵礦全國45港總庫存15389.02萬噸，同比+17.18%，環(huán)比-0.83%，其中貿(mào)易礦庫存8941.64萬噸，同比+38.78%，環(huán)比-0.18%；庫存天數(shù)57.17天，同比+27.88%，環(huán)比-2.67%。全國247家鋼廠進(jìn)口礦庫存10811.67萬噸，同比-5.89%，環(huán)比-2.11%；庫存天數(shù)38.78天，同比-2.98%，環(huán)比-0.33%。

價(jià)格：

本周62%普指158.30美元/噸，同比-5.21%，環(huán)比+8.17%。港口現(xiàn)貨最低交割品折盤面945.56元/噸，同比-17.56%，環(huán)比+8.13%。主力合約基差19.6元/噸。

一、基本面

1.供應(yīng)

2.需求

二、價(jià)格與價(jià)差

1.價(jià)格

2.利潤