一、海外市場:地緣沖突和全球多國央行進入連續(xù)加息周期或加劇世界經(jīng)濟前景的不確定性。近期美國總統(tǒng)拜登宣布史上最大規(guī)模拋儲計劃,原油價格出現(xiàn)一定回落,但地緣沖突擾動短期難以消除,當前石油市場供應仍偏緊,高企的油價仍將對全球通脹及經(jīng)濟增長產生擾動。聯(lián)合國貿發(fā)會議將2022年全球經(jīng)濟增長預測從3.6%下調至2.6%,近期美債利率倒掛也使得市場對美國經(jīng)濟前景產生擔憂。同時市場對美聯(lián)儲加息預期再次提升,根據(jù)CME觀察,當前市場預期5月美聯(lián)儲加息50bp概率升至74.4%。 二、疫情反復導致國內經(jīng)濟短期承壓,“穩(wěn)增長”政策需繼續(xù)加碼。3月以來本土疫情反彈,波及省份較多,各地疫情防控壓力增加。目前吉林省部分地區(qū)和上海市封控管理仍在持續(xù),這也為3、4月國內消費復蘇帶來擾動。當前房地產市場仍承壓,3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)低于預期也反映出疫情對企業(yè)生產經(jīng)營造成較大影響。3月29日國常會明確指出“咬定目標不放松,把穩(wěn)增長放在更加突出的位置,穩(wěn)定經(jīng)濟的政策早出快出,不出不利于穩(wěn)定市場預期的措施”,意味著后續(xù)“穩(wěn)增長”政策需繼續(xù)加碼對沖疫情影響。 三、本輪A股“政策底”已基本探明,“磨底后震蕩上行”概率大。復盤2008年后A股歷次筑底,“政策底”的確認通常伴隨著政策組合拳的持續(xù)出臺,包括貨幣政策、財政政策和資本市場相關政策?!罢叩住贝_認后市場往往出現(xiàn)反彈,但市場底部的構筑往往不是一蹴而就的,外圍因素擾動或經(jīng)濟基本面擔憂可能使得市場再次磨底。本輪A股“政策底”已基本探明,“市場底”也不太遙遠,上證指數(shù)在3000-3200點附近或是比較堅實的底部,未來A股磨底后震蕩上行概率較大。 四、投資策略:防守反擊,配置上適度均衡。3月以來A股持續(xù)調整,主要源于俄烏局勢動蕩、美聯(lián)儲貨幣政策轉向及對本土疫情的擔憂。疫情反復一方面制約投資者風險偏好,另一方面會導致企業(yè)盈利預期下修,尤其是中下游企業(yè)正面臨疫情和原材料價格上漲的雙重壓力。往后看,一季度、上半年保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行,對實現(xiàn)全年目標至關重要,“穩(wěn)增長”政策需繼續(xù)加碼對沖疫情影響,二季度降準、降息仍有空間。4月政治局會議將召開,“穩(wěn)增長”的主基調有望維持,夯實A股“市場底”。4月行業(yè)配置上立足防守反擊,風格上適度均衡: 1)以低估值、高股息、受益穩(wěn)增長政策的板塊為主,如“銀行、房地產、建筑材料”等; 2)兼顧部分業(yè)績高彈性的成長板塊,如“新能源(光伏、儲能、氫能)、半導體、東數(shù)西算”等。 風險提示:地緣風險升級;政策力度不及預期;國內外疫情反復;海外市場大幅波動等。 責任編輯:七禾編輯 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) www.levitate-skate.com版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:洪周璐
電話:15179330356
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
![]() 七禾網(wǎng) | ![]() 沈良宏觀 | ![]() 七禾調研 | ![]() 價值投資君 | ![]() 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | ![]() 七禾網(wǎng)APP蘋果 | ![]() 七禾網(wǎng)投顧平臺 | ![]() 傅海棠自媒體 | ![]() 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]