蒙古國煤炭資源豐富，探明總儲量1623.405億噸，境內一共15個含煤盆地和含煤區(qū)域，且分布相對均勻。其中位于南戈壁地區(qū)的塔本陶勒蓋煤礦（TT礦）是世界最大的焦煤礦。此外，蒙古煤炭出口到中國的量占其煤炭總出口量的95%以上，出口的煤炭以焦煤為主。

根據(jù)最近的海關進口數(shù)據(jù)，2022年1-2月的焦煤進口量若剔除166萬噸左右的滯港澳煤，其實已經觸及近四年低位。細看蒙煤，在有澳煤的參與下僅僅排位第四。1-2月份蒙煤同比累積減少278萬噸，主要還是因疫情管控影響。三月份之后，焦煤國內外價差繼續(xù)拉大，部分煤種價差超過1000元/噸，預期對美、加、印尼等國的海運煤進口將不及1月以及2月的進口量，俄煤也因信用證問題被迫減少對華進口，短期預計進口煤增量并不樂觀。

近期，蒙煤通關量的確在甘其毛都口岸持續(xù)小幅增長，目前維持在200車附近。但總地來說，因為蒙煤通關車數(shù)增量仍舊非常有限，預計近幾個月全球對華焦煤進口量或將維持在300-400萬噸/月的水平，這是嚴重不足的。

經過對蒙古煤炭分布、煤質、煤產量及運輸?shù)姆治觯覀冋J為從數(shù)量和質量的角度考慮，蒙煤均不及澳煤。此外，由于蒙古自身運輸條件有限，對華進口焦煤目前主要還是陸路運輸為主，運量也因疫情影響受限頗多。

2021年288口岸通關車數(shù)平均230車，2022年至今的288口岸進口平均車數(shù)僅剛突破100車，500-600車通關量或是今年峰值水平，與此同時備受期待的鐵路運輸能提供的增量可能也非常有限。據(jù)Mysteel了解，7月中旬左右蒙古TT礦至中國288口岸的鐵路將建設完成。然而，屆時即便完成鐵路建設，運力更多是被銅礦占據(jù)，留給煤炭可能僅1列火車/天的運力，一列火車運量3000噸。倘若下半年火車運輸全勤， 也不過是50萬噸的進口增量，因此，2022年蒙煤進口維持2021年的進口或是偏樂觀預期。

此外，其他海運煤進口亦難期待達到去年同期。美國、加拿大煤受國際煤價影響，短期不利于進入中國市場。俄羅斯煤受限于運力瓶頸、貿易不確定性及信用證等支付問題，進口資源有限。總體上看， 2022年進口煤市場總體仍然趨緊。

本篇文章分為3個部分：蒙煤資源篇、蒙煤運輸篇、中蒙貿易篇，此為第三篇。

蒙古政府發(fā)揮煤炭資源優(yōu)勢，對能源出口貿易非常重視，中國從20世紀90年代開始大量進口蒙古煤炭，成為蒙古重要的煤炭貿易國。目前，中國內蒙古自治區(qū)甘其毛都口岸、策克口岸、滿都拉口岸是蒙古煤炭出口到中國的主要通道。

1.蒙古煤炭出口的量與質

蒙古國煤炭產量最高達5083萬噸（2019年），2020年受疫情影響，蒙古煤炭產量降低至3998萬噸，其中出口煤炭總量2868萬噸，占其煤炭總產量72%，同比降低1000萬噸。2021年煤炭產量繼續(xù)下滑至3012萬噸左右，出口累計1614萬噸。其實出口中國煤炭總量占蒙古出口總量的95%以上。此前，蒙古國政府曾一直努力想擺脫煤炭出口過度依賴中國的局面，盡力開辟日本、韓國和中國臺灣市場，但因受限于通關口岸能力等條件，目前蒙古國的煤炭還無法過境中國出口到日本等國家。蒙古國正制定措施積極推動加強通關能力，包括修建一條由塔本陶勒蓋煤礦通往中國內蒙古巴彥淖爾市的鐵路，進而改變蒙古國煤炭完全依賴汽車的運輸方式，以降低煤炭企業(yè)的剛性成本。

早在2017年蒙古已成為中國第二大煤炭貿易進口國之一，僅次于澳大利亞。蒙古國大量向中國出口煤炭貿易，除了中國有巨大的煤炭消費需求之外，還在于中國煤炭價格的持續(xù)上漲，蒙古國礦商在煤炭貿易商獲利頗豐。而蒙古對中國出口的煤炭中，焦煤是主要出口煤種，占其對華煤炭出口總量的75%以上，尤其是2018年，蒙古對華出口焦煤量占對華出口煤炭總量的94%。2021年，該占比約為87%。

中國自2020年10月暫停澳煤進口后，蒙煤成了中國進口煤主要來源之一。從品質上來看，與其他進口煤種相比，蒙古#5精煤是最接近當前大商所焦煤交割指標的品種，同時也最具有交割經濟性。質量上看，蒙煤、澳煤都是優(yōu)質煤種，都滿足大商所交割要求。對比澳煤，蒙5#精煤硫分稍高，粘結指數(shù)稍低，對比澳煤整體質量稍次。數(shù)量上，蒙古煤炭產量峰值不不到6000萬噸/年，與澳洲煤炭量上亦相去甚遠。不過相比其他海運煤，蒙煤運輸勝在路途近。此外，能減少長距離海運過程中煤的質量損耗。由于蒙古自身運輸條件有限，鐵路主線僅有一條，主要還是陸路運輸為主，其出口煤炭主要還是仰仗中國，而煤炭出口又是蒙古的重要經濟來源，較少可能性會出現(xiàn)因“大國政治”問題導致的煤炭貿易受阻。

2.疫情對蒙煤出口的影響

查干哈達-甘其毛都口岸是蒙煤對華出口最多的口岸。從通關情況來看，最多通關曾高達1400車/天，而2021年以來，甘其毛都口岸通關最高僅600余車，甚至中途因蒙古疫情加重，口岸多次閉關，造成蒙煤出口量大幅降低。2021年，蒙焦煤出口1404萬噸，同比降低972萬噸。由于蒙古煤炭主要出口到中國，煤炭貿易占比較重，煤炭出口中國受創(chuàng)，給蒙古國經濟造成的損失是蒙方所不愿意見到的。

但是中蒙兩國在疫情影響下，甘其毛都通關車數(shù)再次降至200車的水平。盡管近期蒙古疫情新增人數(shù)有好轉，但是中國境內的多點爆發(fā)同樣對口岸管理不敢掉以輕心，因此蒙古通關車數(shù)并未顯著抬升，目前288口岸仍維持在200車附近的通關水平，對國內煤價降溫暫未起到作用。

經過Mysteel的調研，假設288口岸疫情閉環(huán)管理小組繼續(xù)在今年施行，司機一天一車當天往返兩國邊界進行短盤運輸?shù)脑挘?88口岸每天500-600車通關將成為今年的峰值，因此2019年的3300萬噸級的蒙煤進口量很難再現(xiàn)。

3.中國對蒙古煤炭資源的投資現(xiàn)狀

從中國向蒙古國投資規(guī)模上來講。1990年-2004年期間，中國對于蒙古國煤炭業(yè)的投資數(shù)額比較小，僅為1.86億美元。從2005年起，中國開始向蒙古國的煤炭業(yè)進行大量的直接投資，僅2005年，中國向蒙古國煤炭業(yè)直接投資達1.66億美元，2012年在中國對蒙古國煤炭行業(yè)的投資金額高達7.52億美元，在2012年后中國對蒙古國的直接投資金額顯著下降。主要原因是對蒙古國煤炭資源進行投資的國家數(shù)量增加，投資額數(shù)量也逐漸增大，加之前幾年中國對蒙古國直接投資的煤炭開采區(qū)域有了一定的勘探和開采效果，因此直接投資出現(xiàn)了波動。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，從1990年-2019年中國對蒙古國煤炭業(yè)投資的金額累計達56.5億美元，占中國對蒙古國總投資金額的53.7%，由此可見，中國對蒙古國煤炭業(yè)的投資占中國對蒙古國投資的較大比例。

中蒙煤炭貿易金額比較大，貿易額占蒙古國對外貿易的比重是最大的，因此兩國煤炭貿易在蒙古國的經濟發(fā)展中的影響是比較大的，對蒙古國的經濟發(fā)展、財政收入以及就業(yè)方面都有著較大的促進作用。

從宏觀層面影響來看，煤炭貿易是蒙古國的第一產業(yè)，影響著蒙古國的經濟發(fā)展，因此中蒙煤炭貿易會直接影響蒙古國的經濟發(fā)展情況。

1990年蒙古國的國民生產總值為26.8億美元，但逐年呈現(xiàn)降低趨勢，到2005年國內生產總值僅為25.2億美元，人均GDP僅為991美元。從2010年起中蒙煤炭貿易發(fā)展規(guī)模開始擴大，中蒙煤炭貿易額增加到30億美元，同時，蒙古國內生產總值開始迅速提升，2010年蒙古國國內生產總值高達71.89億美元，相比2005年增長了185.28%，人均GDP為2643美元。2010年起蒙古國的國內生產總值在不斷增長，但與2010年相比增長速度放緩。截止2019年蒙古國內生產總值達到了134億美元，人均GDP達到了4242美元。由此可見，中蒙煤炭貿易的發(fā)展對于蒙古國經濟發(fā)展起到了促進的作用，拉動了蒙古國內生產總值和人均GDP的增加。

4.蒙煤能替代澳煤嗎？

展望2022年，假設澳焦煤依舊進口不利，蒙古焦煤能否支撐起進口的任務？

根據(jù)最新公布的焦煤進口數(shù)據(jù)，2022年1-2月份中國焦煤累積進口850萬噸，同比增長34%。其中，今年1月同比增長76%，環(huán)比下降26%；而2月份同環(huán)比分別下降7%和46%。2022年開年前兩月的焦煤總進口量初看尚接受，但倘若剔除166萬噸左右的滯港澳煤，1-2月進口總量其實已經觸及近四年低位。細看蒙煤，在有澳煤的參與下僅僅排位第四。此外，三月份之后，焦煤國內外價差繼續(xù)拉大，部分煤種價差超過1000元/噸，預期美、加、印尼等國的海運煤進口將不及1月以及2月的進口量，俄煤也將因為信用證問題被迫減少對華進口。

蒙煤通關量的確近期在甘其毛都口岸持續(xù)小幅增長，近期維持在200車附近，此消彼長下排名屆時也有望超過俄羅斯與美國，但這對中國焦煤總進口量的增長沒有意義。因為蒙煤通關車數(shù)增量有限、海內外價差高以及俄煤貿易信用證結算等等問題，全球對華焦煤進口量或將在近幾個月維持在300-400萬噸/月的水平，這是嚴重不足的。

因此從數(shù)量級上來看，蒙煤能否替代澳煤的答案大概率是否定的。

經過對蒙煤的分析，我們很難期待蒙煤進口量能夠完全彌補澳煤3500萬噸的缺口，這也不現(xiàn)實。更多地，考慮2022年蒙煤對華出口總量能否超過2021年則更加現(xiàn)實。蒙煤若能恢復到2021年的產量（1404萬，2019年的3370萬噸為巔峰高點）甚至更多，疊加查干哈達堆場的500多萬噸左右?guī)齑媪?，才能對焦煤供給有一定的積極補充作用。

2021年288口岸通關車數(shù)平均230車，2022年至今的288口岸進口平均車數(shù)僅剛突破100車，結合前文所述，500-600車可能也就是今年的巔峰值了，與此同時備受期待的鐵路運輸能提供的增量可能也非常有限。市場廣為流傳的版本是7月中旬左右TT礦至288口岸的鐵路將建設完成。然而，根據(jù)Mysteel了解，屆時即便完成鐵路建設，運力更多是被銅礦占據(jù)，留給煤炭可能僅1列火車/天的運力，一列火車運量3000噸。倘若下半年火車運輸全勤， 50萬噸的蒙煤進口增量可以期待。

此外，其他海運煤進口亦難期待達到去年同期。美國、加拿大煤受國際煤價影響，短期不利于進入中國市場。俄羅斯煤受限于運力瓶頸、貿易不確定性及信用證等支付問題，進口資源有限?？傮w上看，2022年進口煤市場總體仍然趨緊。