3月份以來(lái)，在多重因素的影響下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大回撤，截至3月31日收盤(pán)，A股三大指數(shù)期間均跌超6%，其中，上證指數(shù)期間累計(jì)下跌6.07%，3月16日最低到達(dá)3023.30點(diǎn)；深證成指期間累計(jì)下跌9.94%，創(chuàng)業(yè)板指期間累計(jì)下跌7.70%。盡管市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，但是市場(chǎng)交投依舊保持活躍，3月份兩市日均成交額為10149.10億元。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，僅煤炭（10.81%）、房地產(chǎn)（9.52%）、農(nóng)林牧漁（2.94%）、綜合（2.08%）、醫(yī)藥生物（0.87%）等5個(gè)行業(yè)指數(shù)實(shí)現(xiàn)上漲，其余26個(gè)行業(yè)指數(shù)下跌，其中，電子、有色金屬、家用電器、石油石化、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、國(guó)防軍工等7個(gè)行業(yè)指數(shù)期間累計(jì)跌幅均超11%。

資金面來(lái)看，北向資金在3月份的23個(gè)交易日中有16個(gè)交易日呈凈流出狀態(tài)，期間凈流出450.83億元，這也是自2020年10月份以來(lái)首次出現(xiàn)月度凈流出。

對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)在3月份的表現(xiàn)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊表示，在多方面因素的共同作用下，三月份A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較大的波動(dòng)，但國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議釋放的信息對(duì)整體的市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了很多積極的影響，市場(chǎng)也隨之觸底反彈。隨著政策的逐漸落地，看好未來(lái)整體行情的變化，4月份整體市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)比較積極的態(tài)度，并且市場(chǎng)的風(fēng)格也會(huì)傾向于偏穩(wěn)增長(zhǎng)的價(jià)值股。

丹羿投資的投資總監(jiān)朱亮對(duì)記者表示，經(jīng)過(guò)3月份的下跌，市場(chǎng)的泡沫已經(jīng)大幅消化，除了極個(gè)別的板塊估值還相對(duì)比較高以外，大部分都處于歷史均值甚至以下的位置。

A股的性?xún)r(jià)比也獲得機(jī)構(gòu)看好。銀河證券表示，4月份關(guān)注重要會(huì)議及經(jīng)濟(jì)和盈利指標(biāo)，長(zhǎng)期來(lái)看A股已處性?xún)r(jià)比較高位置。盈利面來(lái)看，4月份也是上市公司年報(bào)及一季報(bào)的密集披露期，隨著財(cái)報(bào)的逐步披露，各行業(yè)的景氣度也將進(jìn)一步得到確認(rèn)，目前A股估值泡沫已有所擠壓，長(zhǎng)期來(lái)看已處于性?xún)r(jià)比較高位置，價(jià)值投資思路重要性抬升，正逢財(cái)報(bào)密集披露期，可逢低配置估值和盈利性?xún)r(jià)比高的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，但穩(wěn)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)效果及上游資源品價(jià)格的持續(xù)上行對(duì)中下游上市公司的盈利損傷程度還需更多時(shí)間確定。

展望4月份，萬(wàn)聯(lián)證券表示，海外波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)影響預(yù)計(jì)有所弱化。國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，企業(yè)年報(bào)披露也進(jìn)入尾聲，結(jié)合1月-2月經(jīng)營(yíng)情況看，具有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)龍頭處于優(yōu)勢(shì)地位。預(yù)計(jì)宏觀(guān)流動(dòng)性依然維持平穩(wěn)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)憂(yōu)，外資流出壓力將降低。隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，投資者可關(guān)注景氣度上行的板塊。

招商證券在其研究報(bào)告中指出，金融委會(huì)議后，市場(chǎng)情緒顯著回升，3月份主要風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯緩解，前期大跌行情重現(xiàn)的概率較小，對(duì)后市不必過(guò)于悲觀(guān)。4月份，投資者需關(guān)注國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地、外部政治風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)共振、國(guó)內(nèi)抗疫進(jìn)展等核心變量的演化，市場(chǎng)風(fēng)格將在多空因素交織的環(huán)境下進(jìn)一步均衡，交易主線(xiàn)沿穩(wěn)增長(zhǎng)、消費(fèi)修復(fù)、景氣賽道、全球通脹展開(kāi)。

投資機(jī)會(huì)方面，建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，短期可關(guān)注年報(bào)季報(bào)相關(guān)的高分紅及業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊，中期可關(guān)注跟穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的地產(chǎn)下游、建筑建材、工業(yè)原燃料、水利管網(wǎng)、老區(qū)改造等大周期板塊。未來(lái)在刺激政策顯效、疫情好轉(zhuǎn)、天氣回暖等多重因素共震下，大周期或成為超額受益最明顯的板塊。

表：3月份申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)一覽

制表：楚麗君