滬深兩市呈現(xiàn)出全面反彈的走勢(shì)。在經(jīng)歷過持續(xù)一段時(shí)間的震蕩調(diào)整之后，大盤出現(xiàn)較大幅度反彈，市場(chǎng)的信心也得到了一定的提振。今年以來A股市場(chǎng)開局不利，主要是受到內(nèi)外部利空因素的影響，現(xiàn)在市場(chǎng)通過大幅調(diào)整基本上消化了這些利空因素，市場(chǎng)見底特征也逐步呈現(xiàn)，包括新基金發(fā)行失敗，以及相當(dāng)數(shù)量的私募產(chǎn)品被迫清倉等等。這些其實(shí)都是市場(chǎng)可能見底的一個(gè)特征，而投資者信心不足，甚至在前期下跌的時(shí)候出現(xiàn)極度悲觀的情緒，這些也是大盤可能見底的一個(gè)重要特征。在經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)跌出了價(jià)值。政策面上，從金融委會(huì)議到中央政治局會(huì)議以及國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，都反復(fù)強(qiáng)調(diào)了要維持資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。而成立金融穩(wěn)定保障基金，也進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心，這可能可以避免市場(chǎng)出現(xiàn)急劇的非理性下跌。政策面上，多次強(qiáng)調(diào)要把“穩(wěn)增長”作為今年重要的政策目標(biāo)，這也是我在過去一直強(qiáng)調(diào)的：“穩(wěn)增長”是資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)基礎(chǔ)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)穩(wěn)增長了，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)增長了，上市公司的業(yè)績(jī)也將可能逐步釋放，從而帶來資本市場(chǎng)的穩(wěn)步回升。而在市場(chǎng)底部，則建議大家可以堅(jiān)持逆向投資，在底部布局一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，耐心等待市場(chǎng)回暖。在上周我就指出：當(dāng)前是左側(cè)建倉的良機(jī)。對(duì)于著眼于中長期的投資者，可以選擇在左側(cè)建倉一些優(yōu)質(zhì)的公司或者優(yōu)質(zhì)基金；對(duì)于保守的投資者，可以等到市場(chǎng)趨勢(shì)明朗時(shí)，再到市場(chǎng)的右側(cè)建倉?，F(xiàn)在大盤大概率仍處于摸底階段，在市場(chǎng)底部可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)震蕩，在這個(gè)階段是比較難熬的，需要大家保持信心與耐心。

海外市場(chǎng)方面，俄烏新一輪談判取得了進(jìn)展，經(jīng)過五輪談判，俄烏沖突有一定的緩解，提振了市場(chǎng)情緒，減輕了市場(chǎng)擔(dān)憂。美股在近期持續(xù)走強(qiáng)，周二繼續(xù)收高，科技股領(lǐng)銜上漲。美國兩年期國債收益率自2019年以來首次超過十年期收益率，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的觀點(diǎn)，這可能會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面不會(huì)過于急切，而過快加息或者大幅加息可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響會(huì)比較明顯，也不符合美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)控目標(biāo)。雖然“抗通脹”是美聯(lián)儲(chǔ)加息的主要原因，但是美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)施加息的過程中必然要考慮到對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響以及對(duì)于資本市場(chǎng)的影響，如果造成經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩或者是股市大幅下跌，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐可能會(huì)減慢。

周二熱門中概股普遍出現(xiàn)大漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲2.37%。在經(jīng)歷過一波慘烈的下跌之后，中概股迎來了大幅反彈的機(jī)會(huì)，而多只知名中概股宣布大比例回購，提振了市場(chǎng)的信心。中概股的大幅反彈有利于港股科技互聯(lián)網(wǎng)公司的回升，在港股上市的很多科技互聯(lián)網(wǎng)公司已然跌出了價(jià)值。我管理的前海開源滬港深聚瑞基金的四季報(bào)已經(jīng)披露，從前十大重倉股可以看出，本基金重點(diǎn)布局的就是港股的互聯(lián)網(wǎng)公司?；ヂ?lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)探底大幅反彈之后，港股也出現(xiàn)穩(wěn)步回升，港股的走勢(shì)相對(duì)前段時(shí)間相比已經(jīng)有了明顯改善。

今天表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的是新能源板塊，而今年以來新能源多個(gè)行業(yè)賽道景氣度較高，比如新能源汽車銷量前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)翻番增長。根據(jù)財(cái)聯(lián)社相關(guān)負(fù)責(zé)人的預(yù)測(cè)，今年全年新能源汽車的銷量有望超過550萬輛，而去年是330萬輛左右，仍然是屬于高增長的狀態(tài)。而鋰電池的多家企業(yè)公布了年報(bào)快報(bào)，也呈現(xiàn)出高速增長甚至是翻倍增長的態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)在景氣度高漲的局面并沒有改變，光伏、風(fēng)電是新能源的重要表現(xiàn)形式。我國西部地區(qū)擁有廣袤的高原和沙漠地帶，非常適合建光伏以及風(fēng)力發(fā)電站，只需要少部分的沙漠來建光伏發(fā)電站，就可以解決我國大部分的能源供應(yīng)問題。而西部地區(qū)從不毛之地變成能源基地，這是巨大的一個(gè)轉(zhuǎn)變，也是我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要舉措，相信未來光伏的裝機(jī)量可能還會(huì)大幅提升。今年以來受到高估值的影響，很多新能源個(gè)股出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)，甚至有的已經(jīng)接近腰斬。這主要是殺估值，并不是殺業(yè)績(jī)。事實(shí)上很多新能源龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)匀豢扇牲c(diǎn)，是為數(shù)不多高景氣度的行業(yè)。去年我國提出雙碳目標(biāo)，即“2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和”，而要想實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，大力發(fā)展清潔能源是必由之路。而新能源替代傳統(tǒng)能源也是大勢(shì)所趨，我管理的前海開源清潔能源基金以及前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金重點(diǎn)布局新能源汽車、風(fēng)電、氫能源以及光伏等四大賽道的龍頭股，以期從長期來分享新能源發(fā)展帶來的制度紅利。今年以來由于部分城市疫情擴(kuò)散，導(dǎo)致防控措施加碼，這使得消費(fèi)受到比較明顯的影響。消費(fèi)股在去年大跌之后又出現(xiàn)第二波殺跌，很多消費(fèi)股的股價(jià)已經(jīng)回歸到了2020年的價(jià)格，甚至有的回到2019年的價(jià)格，超跌反彈的動(dòng)力很大。消費(fèi)，特別是品牌消費(fèi)品，是可能能夠?qū)崿F(xiàn)長期穩(wěn)定增長，跨越牛熊周期的重要品種，在疫情這些短期的因素打擊之下出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，實(shí)際上是暫時(shí)的困難。如果疫情能夠控制住，疫情管控措施更加科學(xué)精準(zhǔn)，消費(fèi)就有望穩(wěn)步回升，消費(fèi)白馬股也有望具備比較好的配置價(jià)值。所以我在前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金中除了新能源之外，也重點(diǎn)布局了消費(fèi)白馬股，這從基金四季報(bào)的前十大重倉股中即可看出端倪。消費(fèi)和新能源依然是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最受益的兩大方向，也是當(dāng)前底部重點(diǎn)布局的方向之二。在之前我講到，今年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是跌出來的，正是因?yàn)橐患径鹊拇蠓鶜⒌?，使得很多?yōu)質(zhì)龍頭股跌出了價(jià)值，所以在這時(shí)候更應(yīng)該堅(jiān)持價(jià)值投資理念，保持信心和耐心，通過底部布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)龍頭基金來抓住后面三個(gè)季度可能出現(xiàn)的估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。