周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高受阻的態(tài)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板指早盤一度上漲逾1%，午市后，拋壓漸增，尾盤不漲反跌，微跌1.46點(diǎn)。軍工股、元宇宙等賽道股漸趨活躍，通脹主線的糧油、化肥等品種反復(fù)走高。

看來(lái)，新的熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，A股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)或仍可期待。

賽道股的產(chǎn)業(yè)景氣更具有確定性

從近期A股市場(chǎng)資金流向來(lái)看，不少游資熱錢或者一些偏愛(ài)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)型投資主題的熱錢，將目光聚焦到地產(chǎn)、旅游等“后疫情”時(shí)代的品種。相對(duì)應(yīng)的是，軍工股、鋰電股、芯片股等品種，則由于擔(dān)心產(chǎn)業(yè)景氣的高位回落而不斷有資金流出，股價(jià)重心持續(xù)走低，部分品種更是跌幅居前。

不過(guò)，自本周以來(lái)，賽道股的部分領(lǐng)域龍頭公司或者代表性公司相繼公布了2021年年報(bào)以及2022年相關(guān)經(jīng)營(yíng)信息預(yù)期（包括2022年關(guān)聯(lián)關(guān)易公告，也包括2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)期公告），這些信息的疊加，說(shuō)明賽道股相關(guān)領(lǐng)域2022年業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)將更為樂(lè)觀，其中不僅是業(yè)績(jī)的確定性，還包括業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性。

與此同時(shí)，芯片行業(yè)傳出諸多積極信息，比如模擬芯片的全球龍頭公司相繼提價(jià)，智能化趨勢(shì)也使得全球的車規(guī)芯片進(jìn)一步趨于緊張，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明芯片領(lǐng)域的景氣度依然高漲，意味著此領(lǐng)域的龍頭股2022年業(yè)績(jī)?nèi)匀恢档闷诖Ｈ绱耸沟么祟悅€(gè)股的股價(jià)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)趨勢(shì)形成背離，背離必然隨之帶動(dòng)均值回歸的動(dòng)能。所以，此類個(gè)股在本周一、周二的盤面上開(kāi)始出現(xiàn)活躍的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明存量資金的偏好開(kāi)始轉(zhuǎn)變。

有望助力A股市場(chǎng)夯實(shí)中期底部

當(dāng)然，目前全球流動(dòng)性可能并不太利于賽道股的活躍。畢竟，賽道股大多是估值較高的品種，也可歸類到成長(zhǎng)股序列。無(wú)論是海外股市還是A股的以往經(jīng)驗(yàn)均顯示，在通脹的大背景下，美元處于收縮的周期內(nèi)，成長(zhǎng)股往往表現(xiàn)欠佳。這可能也是近期北上資金猶豫的一個(gè)原因，一方面是他們看到了中國(guó)資產(chǎn)股的優(yōu)勢(shì)，也看到了賽道股、成長(zhǎng)股作為中國(guó)資產(chǎn)股最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，另一方面則受制于他們固有的、傳統(tǒng)的投資體系，比如通脹無(wú)牛市、收縮無(wú)牛市等。因此，他們就不敢輕易加倉(cāng)這些積極信號(hào)開(kāi)始出現(xiàn)的A股賽道股。

由于不少本土機(jī)構(gòu)資金的投資體系也與國(guó)際資本有點(diǎn)類似。因此，雖然周二的表現(xiàn)顯示出軍工股等賽道股有資金回流的態(tài)勢(shì)，但只是回流的苗頭，而未形成潮流。也就是說(shuō)，中短線的賽道股、成長(zhǎng)股的走勢(shì)仍然會(huì)反復(fù)。

只是前文提及的賽道股的業(yè)績(jī)確定性優(yōu)勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，資金回流的苗頭也已經(jīng)出現(xiàn)，所以，此類個(gè)股在近期雖難以出現(xiàn)向上的趨勢(shì)性行情，但也不會(huì)出現(xiàn)前期單邊下行的趨勢(shì)，它們?cè)诮诖蟾怕蕰?huì)出現(xiàn)震蕩筑底的態(tài)勢(shì)。由于此類個(gè)股一直是A股市場(chǎng)，尤其是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的核心權(quán)重股，因此，此類個(gè)股的筑底，也意味著此類指數(shù)的下跌空間已經(jīng)不大，有望助力A股市場(chǎng)筑就中期底部。

在操作中，對(duì)于賽道股來(lái)說(shuō)，盤中上漲時(shí)，不追高，但盤中下跌時(shí)，則可以積極低吸。