自俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際能源供應(yīng)受到影響，歐洲天然氣價(jià)格大幅波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來(lái)，歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)——TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期價(jià)一度漲至200歐元/兆瓦時(shí)上方，隨后逐漸回落，但目前仍維持在超過(guò)100歐元/兆瓦時(shí)的高位。

由于歐洲能源供應(yīng)面臨不確定性，我國(guó)天然氣價(jià)格也受到一定影響。3月25日，國(guó)內(nèi)液化天然氣（LNG）出廠價(jià)格指數(shù)為8204元/噸，較1月28日4545元/噸的價(jià)格上漲逾80%。在此情況下，部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求不斷增加。

我國(guó)天然氣中上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨考驗(yàn)

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，受?chē)?guó)際天然氣價(jià)格大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)天然氣企業(yè)尤其是中上游企業(yè)可能會(huì)面臨虧損。

“目前，我國(guó)天然氣門(mén)站價(jià)呈現(xiàn)政府調(diào)控與市場(chǎng)化定價(jià)的特征。這意味著盡管中石油、中石化進(jìn)口的天然氣價(jià)格高企，但是銷(xiāo)售定價(jià)受制于門(mén)站價(jià)，進(jìn)口的LNG現(xiàn)貨很大一部分進(jìn)入長(zhǎng)輸管網(wǎng)，仍受‘基本門(mén)站價(jià)+最高上浮20%、下浮不限’的約束，這讓相關(guān)企業(yè)很難轉(zhuǎn)嫁成本。另外，下游氣價(jià)也受政府調(diào)控，價(jià)格反應(yīng)相對(duì)滯后，一些天然氣使用企業(yè)很難有意識(shí)提前制定措施，對(duì)沖氣價(jià)上漲帶來(lái)的原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)?！背绦∮抡J(rèn)為，無(wú)論是上游開(kāi)采和進(jìn)口企業(yè)，還是下游用氣企業(yè)，都有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求。

在中原期貨化工品研究員邵亞男看來(lái)，我國(guó)LNG進(jìn)口量2021年達(dá)到7900萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)日本，成為世界上最大的LNG進(jìn)口國(guó)，全球天然氣供應(yīng)偏緊格局顯然將對(duì)我國(guó)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。短期來(lái)看，我國(guó)宏觀調(diào)控及時(shí)，保供措施到位，疊加長(zhǎng)協(xié)量不斷增加，天然氣市場(chǎng)供需關(guān)系較為平衡。但長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)際現(xiàn)貨成本過(guò)高的情況下，進(jìn)口商必將減少現(xiàn)貨進(jìn)口，若東北亞市場(chǎng)價(jià)格與歐洲市場(chǎng)套利窗口進(jìn)一步持續(xù)開(kāi)啟，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)或面臨考驗(yàn)。

記者發(fā)現(xiàn)，雖然近年來(lái)我國(guó)天然氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量持續(xù)增加，但產(chǎn)量增速不及需求增速。2021年我國(guó)天然氣產(chǎn)量為2052.6億立方米，較2020年增長(zhǎng)8.7%，較2019年增長(zhǎng)18.5%；天然氣表觀消費(fèi)量也快速上升至3670.6億立方米，較去年和前年分別增長(zhǎng)12.7%和21.1%。此外，我國(guó)天然氣進(jìn)口依賴度逐年提升并維持在40%以上。

業(yè)內(nèi)呼吁加快推進(jìn)天然氣期貨市場(chǎng)建設(shè)

在我國(guó)天然氣進(jìn)口依賴度較高，疊加國(guó)際天然氣價(jià)格劇烈波動(dòng)、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求增加的背景下，我國(guó)天然氣現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制亟待完善，并為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更多的避險(xiǎn)工具。

新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)對(duì)記者表示，天然氣作為重要的清潔能源，在“減碳”過(guò)程中將發(fā)揮重要的作用。當(dāng)前，我國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，也應(yīng)加快推進(jìn)天然氣期貨市場(chǎng)建設(shè)步伐。

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局日前印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，要加快完善天然氣市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建有序競(jìng)爭(zhēng)、高效保供的天然氣市場(chǎng)體系，完善天然氣交易平臺(tái)。同時(shí)，完善原油期貨市場(chǎng)，適時(shí)推動(dòng)成品油、天然氣等期貨交易。

實(shí)際上，近年來(lái)我國(guó)天然氣期貨的上市也已提上日程。去年11月8日，上期所總經(jīng)理王鳳海在第十屆中國(guó)國(guó)際石油貿(mào)易大會(huì)上透露，液化天然氣期貨已在當(dāng)年8月正式獲得證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)批復(fù)，正在加快推進(jìn)上市工作。

那么，目前國(guó)內(nèi)天然氣期貨的上市條件是否已經(jīng)具備呢？業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著我國(guó)天然氣現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度的大幅提高、市場(chǎng)規(guī)模逐漸壯大、參與主體更加多元，以及進(jìn)出口通道、儲(chǔ)運(yùn)等基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，天然氣期貨上市的整體市場(chǎng)環(huán)境已基本具備。

“總的來(lái)看，雖然我國(guó)天然氣現(xiàn)貨市場(chǎng)仍需繼續(xù)完善，但可以先推動(dòng)已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化交易的天然氣品種上市，來(lái)推動(dòng)天然氣現(xiàn)貨市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)格的形成。”程小勇說(shuō)，比如海上氣、頁(yè)巖氣、LNG、2015年投產(chǎn)的進(jìn)口管道氣等，這些天然氣期貨品種都已經(jīng)初步具備上市的條件。

此外，程小勇認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求來(lái)看，有必要加快推出天然氣期貨。目前來(lái)看，天然氣進(jìn)口到岸價(jià)高企，而國(guó)內(nèi)天然氣銷(xiāo)售價(jià)格與進(jìn)口價(jià)倒掛，包括“三桶油”在內(nèi)的石化企業(yè)都出現(xiàn)了虧損，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)傳導(dǎo)進(jìn)口成本。在此背景下，如果能夠上市天然氣期貨，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，規(guī)避天然氣價(jià)格上漲帶來(lái)的原材料成本攀升風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)記者了解，目前天然氣定價(jià)機(jī)制相對(duì)完善的是歐洲和美國(guó)，且已經(jīng)形成兩大期貨定價(jià)中心，主要包括美國(guó)的NYMEX的HenryHub天然氣期貨，歐洲ICE的英國(guó)天然氣期貨和TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨。更具影響力、能夠反映亞太地區(qū)天然氣市場(chǎng)供需關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格亟待形成。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可以預(yù)見(jiàn)，接下來(lái)我國(guó)天然氣市場(chǎng)化改革將進(jìn)一步深化，天然氣期貨及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展也值得期待。

李強(qiáng)告訴記者，未來(lái)我國(guó)天然氣期貨上市，不僅能夠豐富我國(guó)油氣期貨品種體系，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)提供“指示燈”，促進(jìn)企業(yè)更好地管理風(fēng)險(xiǎn)并激發(fā)內(nèi)生活力，從而助力我國(guó)天然氣現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定、供應(yīng)鏈暢通；而且能夠?yàn)閲?guó)家部委、行業(yè)協(xié)會(huì)等制定政策提供重要參考，保障我國(guó)能源安全。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這也將有助于增強(qiáng)我國(guó)乃至亞太地區(qū)在全球天然氣市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)和影響力。