周一A股市場出現(xiàn)縮量、分化的態(tài)勢。上證綜指、中證500指數(shù)在震蕩中拉出紅盤，成長股集中的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)疲軟。

這說明，在當前市場資金利率趨勢不明的前提下，場內(nèi)資金更愿意去追逐低估值、業(yè)績相對確定的價值型品種。

市場資金結(jié)構改善

經(jīng)過年內(nèi)A股市場持續(xù)調(diào)整后，滬深兩市的存量資金結(jié)構出現(xiàn)較為積極變化。

一是機構資金的儲備資金規(guī)模在持續(xù)增加。比如，媒體證實了有實力雄厚的私募產(chǎn)品大幅減持倉位，儲備金超過200余億元。從辯證的角度來說，昨天、今天的減倉做空，就是明天、后天的追漲的多頭。尤其是這些私募產(chǎn)品，大多是離不開證券市場的理財型資金。再比如，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，603家A股上市公司發(fā)布2021年年報，有473家公司將進行分紅，占比達78%，擬分紅金額合計超過5000億元。這意味著，那些持有優(yōu)質(zhì)低估值、高分紅個股的公募基金等機構資金手中可調(diào)節(jié)的頭寸又增加許多，騰挪空間明顯拓展，至少不會再像前期頭寸緊張時拋售股票以應付可能的贖回?？梢灾v，機構資金頭寸寬松，也就意味著A股的拋壓在減緩。

二是北上資金為代表的外資在近期出現(xiàn)一定程度的回流現(xiàn)象。周一，北上資金凈流入50億元，終結(jié)了持續(xù)5個交易日凈流出的格局。這對A股市場來說，不僅意味著長線資金的拋壓減緩，買力開始邊際增加，還對A股市場參與者的信心有著極大的提振作用。畢竟，這背后反映出長線資金對中國資產(chǎn)股的未來再度投贊成票，港股恒生科技股以及中概股近期震蕩中重心企穩(wěn)的走勢就說明了這一點。所以，隨著北上資金為代表的外資拋壓減輕，A股的人氣將迅速復蘇，有利于A股修復行情的深入。

價值型品種更受寵

更為重要的是，近幾個交易日走勢顯示，量化交易資金開始降溫，不僅是周一滬深兩市成交金額萎縮，不足9000億元，而且近期高位股相繼急挫，說明量化資金在收縮戰(zhàn)線。這對A股市場中短線走勢來說，也是一個相對利好的信息。

這主要是因為，在量化交易盛行的前提下，更多的資金會被牽引進追逐熱門股的行列中，導致價值型品種、賽道股品牌出現(xiàn)資金凈流出的態(tài)勢。而價值型品種、賽道股品種是典型的權重股、人氣股。所以，這不利于A股主要股指的企穩(wěn)。因此，一旦量化交易資金收縮戰(zhàn)線，場內(nèi)存量資金就會慢慢地向價值型品種、成長型品種靠近。

體現(xiàn)在盤面中，在近期，價值型品種似乎更受偏愛，主要是因為兩個因素，一是前文提及的現(xiàn)金紅利，中國神華（601088）的股息率在上周一度達近10%，這將吸引更多的資金涌入價值型品種。二是當前市場利率趨勢不明，尤其是國際商品價格高位以及美聯(lián)儲的加息，這將抑制場內(nèi)機構資金對高估值成長股、賽道股的投資興趣，轉(zhuǎn)而偏向高分紅、低估值的價值型品種。

因此，近幾個交易日，上證綜指、中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)的走勢略強于科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指，在周一的表現(xiàn)更是如此?？磥?，未來一段時間內(nèi)，如此分化或?qū)⒀永m(xù)，上證綜指等價值型品種較多的主要指數(shù)或?qū)⑵蠓€(wěn)。在操作中，目前宜跟蹤更受偏愛的價值型品種。