觀點

螺紋:俄烏局勢引發(fā)鋼材和爐料供應(yīng)擔憂，疫情影響需求不及預(yù)期，產(chǎn)量上升較快，庫存去化不及預(yù)期，成本支撐強。關(guān)注俄烏局勢，關(guān)注需求恢復(fù)速度。關(guān)注成本支撐。 

熱卷：俄烏局勢引發(fā)鋼材和爐料供應(yīng)擔憂，疫情影響需求，供給快速恢復(fù)。成本支撐強。關(guān)注俄烏局勢，關(guān)注需求恢復(fù)速度。關(guān)注成本支撐。 

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量954，環(huán)比增20萬噸，同比較19年減30萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量301萬噸，環(huán)比增5萬噸，同比較19年減30萬噸。熱卷產(chǎn)量306，環(huán)比增8，同比減1萬噸.鐵水產(chǎn)量220萬噸，環(huán)比增5萬噸，同比減13萬噸。

需求：

五大材表觀需求962萬噸，環(huán)比減40，同比較19年減140萬噸，螺紋鋼表觀303萬噸，環(huán)比減3萬噸，同比較19年減98。熱卷表觀需求307萬噸，環(huán)比減3萬噸，同比減30萬噸。

庫存：

五大材總庫存2344萬噸，環(huán)比減7萬噸，同比較19年增10萬噸，螺紋總庫存1276萬噸，環(huán)比減8萬噸，同比較19年增80萬噸。熱卷總庫存343，環(huán)比減1萬噸，同比減50萬噸.  

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤100，華東高爐利潤100

江蘇電爐利潤0，電爐小幅虧損，產(chǎn)量回升

盤面利潤： rb2205 500 盤面利潤收縮，關(guān)注成本支撐。 

基差：

05平水，5-10價差100,遠期需求預(yù)期好。05卷螺差310

宏觀,進出口：

俄烏沖突帶來供應(yīng)收緊預(yù)期，一季度穩(wěn)經(jīng)濟預(yù)期強烈。

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進出口，宏觀