甲醇自2月中旬以來(lái)價(jià)格逐步上移，后期隨著俄烏局勢(shì)影響，保持偏強(qiáng)運(yùn)行的走勢(shì)，一直上漲到3月初，之后隨著國(guó)際原油價(jià)格大幅回落，甲醇價(jià)格開始下行。目前甲醇呈現(xiàn)振蕩運(yùn)行的狀態(tài)，價(jià)差以反向結(jié)構(gòu)為主，也就是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約。

近5年以來(lái)，中國(guó)甲醇供應(yīng)量穩(wěn)步提升，目前開工率處于相對(duì)偏高位置。截至3月17日，國(guó)內(nèi)甲醇開工率大約在75.22%，雖后期內(nèi)地春季檢修來(lái)臨，但對(duì)于3月供應(yīng)量影響有限，多數(shù)裝置或于4月開始檢修，短期甲醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)依舊處于較高水平。

國(guó)外供應(yīng)方面，從預(yù)估數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)了解2月進(jìn)口船貨抵港量預(yù)估在71萬(wàn)噸，目前國(guó)外裝置多數(shù)恢復(fù)穩(wěn)定，3—4月進(jìn)口量環(huán)比或增加，初步預(yù)估或在90萬(wàn)—100萬(wàn)噸附近。短期來(lái)看，甲醇國(guó)內(nèi)和國(guó)外供應(yīng)面相對(duì)充裕。

需求端來(lái)看，近期甲醇產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。甲醇價(jià)格重心下移，導(dǎo)致甲醇利潤(rùn)走弱。下游方面，盡管烯烴單體價(jià)格也有所走弱，但原料甲醇跌勢(shì)相對(duì)更大，導(dǎo)致烯烴虧損空間收窄；甲醛維持盈虧附近徘徊，二甲醚則維持窄幅盈利狀態(tài)；冰醋酸振蕩整理，利潤(rùn)因原料大幅下跌而好轉(zhuǎn)；MTB因原油走弱而價(jià)格弱勢(shì)，維持虧損狀態(tài)。

近期甲醇下游產(chǎn)品開工率整體有所提升，MTO裝置由于江浙地區(qū)主流烯烴工廠多穩(wěn)定運(yùn)行，個(gè)別裝置近期稍有波動(dòng)，目前整體負(fù)荷約八九成。隨著冬奧會(huì)、全國(guó)兩會(huì)的結(jié)束，內(nèi)地甲醛廠逐步復(fù)工、復(fù)產(chǎn)，開工率也有所提升，醋酸、MTBE均超過(guò)往年平均水平，其中MTBE裝置整體較穩(wěn)定；醋酸維持高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。截至目前中國(guó)甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品產(chǎn)能利用率達(dá)到近5年同期最高位置，后期看下游開工率繼續(xù)大幅走高可能性不大，其中山東地?zé)拸S受制于虧損、運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊?，MTBE裝置產(chǎn)能利用率存在降低預(yù)期，后期也要關(guān)注實(shí)際運(yùn)行情況。

2月以來(lái)，甲醇港口庫(kù)存整體呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，截至3月16日，甲醇港口庫(kù)存合計(jì)約在68.48噸，去庫(kù)幅度有所放緩。后期來(lái)看，隨著進(jìn)口量提升，港口庫(kù)存可能會(huì)有累積的預(yù)期。另外，目前各地疫情對(duì)山西、山東、內(nèi)蒙古等地均有不同程度影響，后期需關(guān)注物流運(yùn)輸對(duì)當(dāng)?shù)匮b置（甲醇及下游裝置）產(chǎn)能利用率的影響。

總體來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格自3月以來(lái)重心有所下移，對(duì)甲醇的成本支撐較前期有所減弱，目前處于振蕩運(yùn)行的狀態(tài)，如果后期偏弱，從成本端來(lái)看不會(huì)有太大支撐。原油是整個(gè)化工品的風(fēng)向標(biāo)，原油的漲跌會(huì)影響甲醇市場(chǎng)的整體氛圍，后期我們要繼續(xù)關(guān)注國(guó)際局勢(shì)以及原油價(jià)格的變化。目前國(guó)內(nèi)甲醇開工率較穩(wěn)定，產(chǎn)量也保持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)，后期進(jìn)口有增加預(yù)期。下游產(chǎn)品開工率目前維持在較高水平，但后期提升空間或有限。

整體來(lái)看，在無(wú)其他突發(fā)因素情況下，若煤炭以及國(guó)際原油價(jià)格反彈，則甲醇市場(chǎng)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行，否則，甲醇市場(chǎng)或回歸到基本面，整體窄幅波動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭及原油價(jià)格走勢(shì)、供需變化、市場(chǎng)消息等。