供需面悄然改變

在全球油脂供需偏緊的格局下，預(yù)計花生油價格將獲得較強支撐。未來二三季度，在花生種植面積及生長期天氣題材炒作下，花生遠月合約由弱轉(zhuǎn)強的可能性正逐步增強。

2月下旬以來，國內(nèi)外宏觀面影響因素錯綜復(fù)雜。一方面，俄烏緊張態(tài)勢致使大部分谷物產(chǎn)品大幅上漲；而另一方面，國內(nèi)疫情多點散發(fā)也為各類農(nóng)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)增加了更多不確定性。整體上，目前全球宏觀面變化背景下，花生市場供需面也在悄然改變。

花生價格洼地現(xiàn)象凸顯

烏克蘭土地肥沃，農(nóng)業(yè)用地廣闊，種植面積最多的是谷類作物，主要品種包括小麥、玉米、大麥、葵花籽等。俄羅斯則盛產(chǎn)小麥、玉米、大豆等農(nóng)作物?？紤]到幾大經(jīng)濟體對俄羅斯出口的制裁，以及烏克蘭南部各港口基本處于停滯狀態(tài)，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較強。雖然俄烏兩國并不是花生生產(chǎn)貿(mào)易大國，但兩國地緣緊張關(guān)系仍可能會對花生價格產(chǎn)生一定的影響。

一是俄羅斯、烏克蘭是葵花油的出口大國，兩國合計出口量占全球的四分之三，目前貿(mào)易中斷迫使全球買家將目光投向豆油、棕櫚油等替代品種，而花生油對三大油脂的比價處于歷史非常低的區(qū)域。即相對價值存在一定的低估，在全球油脂供需偏緊的格局下，花生油價格預(yù)計將獲得較強支撐。

二是越來越多的國家開始收緊出口政策，3月10日，黎巴嫩禁止食品出口；3月12日，埃及宣布禁止出口植物油、玉米、小麥等三個月；3月13日，阿根廷暫停豆油和豆粕的出口登記。而我國屬于農(nóng)產(chǎn)品進口大國，較多農(nóng)產(chǎn)品價格受海外市場影響較大，雖然花生是以國內(nèi)供需定價為主的體系，但隨著周圍農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，花生價格洼地現(xiàn)象凸顯，不免會受到更多資金的關(guān)注。

國內(nèi)花生油廠收購積極

回顧2020年時，國內(nèi)花生油下游消費較好，其中最重要的原因就是在疫情暴發(fā)的背景下，外出就餐、人員流動減少，而居家時間大大增多，作為家庭用油為主的花生油獲得更多青睞。反觀現(xiàn)在，本輪國內(nèi)疫情還處在發(fā)展階段，已有較多區(qū)域采取了封閉管控模式，這意味著花生油的消費可能將迎來轉(zhuǎn)機。

根據(jù)市場數(shù)據(jù)，春節(jié)后油廠便積極收購油料花生，截至 3月10日，部分規(guī)模油廠周度花生采購量約67713噸，環(huán)比增加29.8%，而去年同期僅為17980噸。另外，在批發(fā)市場上，花生走貨情況同樣好轉(zhuǎn)，截至3月10日當周，部分規(guī)模批發(fā)市場花生周度銷量約4990噸，環(huán)比增加34.1%，也是近5年同期最好的水平。

目前油廠壓榨利潤較好，截至3月15日，花生日度理論壓榨利潤約683.8元/噸，位于近5年利潤區(qū)間的上沿?？紤]到花生油受國際局勢的影響偏強運行，花生粕被豆粕帶動同樣易漲難跌，預(yù)計壓榨利潤仍能在偏高位置持續(xù)一段時間，油廠在春節(jié)后至夏季來臨前料將保持較為偏強的收購意愿。

綜上所述，雖然本年度花生早已定產(chǎn)，農(nóng)戶余貨較多是不爭的事實，但考慮到今年3—5月非洲花生進口量可能不及往年，更多的需求將由國產(chǎn)米承擔，國內(nèi)供需格局正由寬松轉(zhuǎn)向平衡。未來二三季度，在花生種植面積及生長期天氣題材炒作下，花生遠月合約由弱轉(zhuǎn)強的可能性正逐步增強。