成本高位支撐下，企業(yè)利潤壓縮明顯，同時疊加春節(jié)后的高庫存，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)高庫存壓力持續(xù)時間較長，然面對高成本以及高庫存的壓力下，生產(chǎn)企業(yè)開始調整自身生產(chǎn)負荷。

春節(jié)不停產(chǎn)，產(chǎn)量變動不大

春節(jié)前后國內(nèi)聚丙烯裝置多運行正常，供應增加明顯。雖1月份檢修裝置較多1月份裝置整體開工負荷率較低，但多數(shù)檢修裝置多在春節(jié)前恢復生產(chǎn)，且春節(jié)期間運行正常，據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2022年2月國內(nèi)PP產(chǎn)量在245.82萬噸，環(huán)比2022年1月減少4.36%，同比去年2月份增加10.19%。環(huán)比減少主因2月份實際產(chǎn)量計日明顯少于1月。而從裝置整體開工負荷率來看，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月國內(nèi)聚丙烯裝置開工負荷率在91.91%，較上月上升3.64個百分點。

同時新增產(chǎn)能的投放亦進一步加重了供應端的壓力。雖2月份無新增產(chǎn)能釋放，但1月份新增山東聯(lián)泓8萬噸/年裝置以及浙江石二期一線45萬噸裝置，均在2月份釋放明顯。綜合來看，春節(jié)前檢修裝置的重啟春節(jié)期間裝置的平穩(wěn)運行，以及前期新增產(chǎn)能的釋放，均為成為節(jié)后供應端增長的主要因素。且春節(jié)過后直至2月底生產(chǎn)企業(yè)裝置并未出現(xiàn)明顯的集中檢修以及運行的調整，供應端壓力遲遲難以緩解。

需求恢復有限，庫存居于高位

春節(jié)期間下游的集中放假，導致需求驟降明顯。且節(jié)后受原料價格波動影響，以及新增訂單有限等影響，需求釋放不及預期，造成了春節(jié)后供應壓力長期難以緩解。直至2月下旬，隨著下游前期原料的逐步消耗，以及春節(jié)后開工的逐步提升，需求逐步向好。

從生產(chǎn)企業(yè)庫存來看，以石化企業(yè)合成樹脂庫存來看，節(jié)后庫存累積至高位后，整個2月份來看庫存一直處于100萬噸左右的高位水平。雖后期受需求逐步好轉影響，庫存逐步回落到90萬噸左右的位置，但仍居于中高位置。近期來看下游入市采購意愿欠佳，主要生產(chǎn)企業(yè)庫存再度累積，增加了生產(chǎn)企業(yè)主動降負荷生產(chǎn)的意愿。

庫存、成本壓力下 裝置調整負荷

春節(jié)過后生產(chǎn)企業(yè)高庫存持續(xù)時間較長，然“屋漏偏逢連夜雨”在庫存壓力下，生產(chǎn)企業(yè)受原料持續(xù)走高影響，成本遭壓明顯。在高庫存以及高壓力下，進入3月份企業(yè)紛紛調整生產(chǎn)負荷，檢修裝置亦是明顯增加。尤其近期來看生產(chǎn)企業(yè)庫存有再度走高趨勢，生產(chǎn)企業(yè)主動降負荷生產(chǎn)意愿增加明顯。

雖近期受原油價格回落影響，企業(yè)高成本有所回落。但目前來看，油制企業(yè)毛利仍處于虧損狀態(tài)，且目前仍有多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)處于利潤虧損狀態(tài)，部分生產(chǎn)企業(yè)雖有盈利但空間有限。較長時間下企業(yè)利潤不佳，同時疊加企業(yè)庫存高企以及近期有庫存再度回升跡象，目前企業(yè)停車檢修以及降負荷生產(chǎn)企業(yè)裝置呈現(xiàn)明顯增長趨勢。同時對于部分企業(yè)因利潤影響，選擇降低PP生產(chǎn)負荷，去生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上端更有利潤的其他產(chǎn)品。

成本壓力重壓的情況下，生產(chǎn)廠家已經(jīng)開始了降低產(chǎn)量和負荷的情況，供應端壓力逐漸減少，而且3月份之后，PP檢修損失量較之前也出現(xiàn)增多；同時考慮到需求也逐漸旺盛，故而后續(xù)市場并不看過低。