史上陸股通有6次較為明顯流出

2022年3月14日，外資140多億元。我們回顧陸股通開(kāi)通以來(lái)，包括這次，出現(xiàn)了6次較為明顯的流出。

2015年7月和10月：30個(gè)交易日，凈流出近700億元

2015年月陸股通在“股災(zāi)”中賣(mài)出止損，7個(gè)交易日凈流出超過(guò)400億元。2015年6月12日，上證綜指創(chuàng)出5178點(diǎn)高位。由于市場(chǎng)配資資金較多，為了維持市場(chǎng)健康發(fā)展，對(duì)于杠桿資金、場(chǎng)外配資進(jìn)行調(diào)查，市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的單邊下跌。至2015年7月初時(shí)，上證綜指跌破4000點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌幅也達(dá)到了25%。由于前期市場(chǎng)下跌過(guò)快過(guò)猛，避險(xiǎn)情緒較高，在2015年7月6日至14日的7個(gè)交易日內(nèi)，凈流出超過(guò)400億元。

2015年0月市場(chǎng)在短期政策呵護(hù)后反彈 ，陸股通2個(gè)交易日凈流出約285億元。2015年，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了前期大幅度下跌，出臺(tái)諸多政策呵護(hù)市場(chǎng)，如：暫停IPO、提高保證金比例、證金匯金增持等20余道“救市政策措施”被依次推出。2015年9月至10月市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的反彈修復(fù)，在反彈修復(fù)的過(guò)程中，我們看到北向資金通過(guò)陸股通在2015年10月12日至11月12日的22個(gè)交易日內(nèi)，凈流出約285億元。

2018年10月：中美貿(mào)易摩擦升溫，13個(gè)交易日凈流出190億元

2018年于國(guó)內(nèi)去杠桿，外部中美貿(mào)易摩擦，外資在18年10月的13個(gè)交易日內(nèi)流出超過(guò)190億元。2018 年9 月1 日美國(guó)總特朗普正式宣布，對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的2000 億產(chǎn)品加征0%關(guān)稅，這一稅率將于9 月24 日效并實(shí)到年底，自2019 年1 月1日起率將高到25%。中方也不得不對(duì)已公布的約600億美元清單商品實(shí)施加征關(guān)稅措施，自2018 年9 月2 日正式加關(guān)稅。中美貿(mào)易摩擦進(jìn)入實(shí)質(zhì)性制裁階段，對(duì)市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒出現(xiàn)壓制，在2018年10月8日至26日的13個(gè)交易日內(nèi)，北向資金凈流出超過(guò)190億元。

2019年3月：兌現(xiàn)浮盈，52個(gè)交易日流出近800億元

2019年季度，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了2018年極端悲觀行情后，出現(xiàn)了快速反彈和上漲，外資在50多個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)獲利了結(jié)，流出超過(guò)760億元。經(jīng)過(guò)了2018年較為悲觀的一年，決策層出臺(tái)一系列政策措施，重視和呵護(hù)資本市場(chǎng)，對(duì)資本市場(chǎng)在降低宏觀杠桿率、支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的作用給予了充分的認(rèn)可。加之，2019年1月份央行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，合計(jì)降準(zhǔn)100bp。2月份中美第六輪、第七輪經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商陸續(xù)順利結(jié)束，在許多方面達(dá)成了一定的共識(shí)，2018年困擾市場(chǎng)一整年的中美關(guān)系和貿(mào)易戰(zhàn)問(wèn)題得到了一定程度的緩和。市場(chǎng)情緒修復(fù)疊加流動(dòng)性寬松，2019年一季度出現(xiàn)較大的反彈行情，指數(shù)不斷攀升，北向資金兌現(xiàn)部分盈利，在2019年3月到5月的50多個(gè)交易日內(nèi)，流出超過(guò)760億元。

2020年3月：美元流動(dòng)性危機(jī)22個(gè)交易日流出近1100億元

2020年疫情沖擊，美元流動(dòng)性危機(jī)，海外投資者保持組合流動(dòng)性，22個(gè)交易日凈流出1100億元。2020年新冠肺炎疫情全球蔓延，2月21日至3月4日，新冠肺炎疫情的影響在日韓等地加劇，受此影響，美股出現(xiàn)較大調(diào)整，10個(gè)交易日標(biāo)普500指數(shù)下跌7.6%，最大回撤15.8%，期間北向資金從A股市場(chǎng)凈流出約270億元。3月5日至3月23日，歐美地區(qū)的疫情形勢(shì)日益嚴(yán)峻，國(guó)際油價(jià)暴跌，導(dǎo)致投資者組合流動(dòng)性壓力較大，美元流動(dòng)性危機(jī)，13個(gè)交易日標(biāo)普500指數(shù)下跌27.5%，期間北向資金從A股市場(chǎng)凈流出月820億元。整體來(lái)看，在2020年2月21日至3月23日的22個(gè)交易日內(nèi)，北向資金凈流出近1100億元。

2022年2月：“俄烏沖突”以來(lái)，13個(gè)交易日流出近434億元

2022年俄烏沖突”，全球市場(chǎng)大幅下跌，流動(dòng)性沖擊，北向資金13個(gè)交易日流出434億元。2022年2月24日“俄烏沖突”以來(lái)，全球未來(lái)面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、原材料價(jià)格等諸多問(wèn)題不確定性的劇增。全球資本市場(chǎng)大幅調(diào)整、原油價(jià)格快速上漲，與2020年3月有些相似。2022年2月24日至3月14日，北向資金凈流出共計(jì)434億元，滬深300跌幅近10%。

凈看，非銀流出最多66億。從“俄烏沖突”2月23日到2022年3月8日，凈流出的前三名是非銀金融、食品飲料、汽車(chē)，流出金額達(dá)66.3億元、50.2億元、48.1億元。

凈流出看，寧德時(shí)代、中國(guó)平安、比亞迪是凈流出前三。寧德時(shí)代凈流出達(dá)53.5億元，占2022年初以來(lái)該公司總流出的53.4%。食品飲料行業(yè)，五糧液、貴州茅臺(tái)凈流出達(dá)26.1億元、17.4億元，分別占2022年初該公司總流出的124.4%、28.6%。非銀流出的主要是保險(xiǎn)，中國(guó)平安、中國(guó)太保，凈流出達(dá)43.6億元、10.2億元。

陸股通值前10中，年初以來(lái)有6家凈流出，共301億元。截止到3月11日，陸股通持股市值前10、20企業(yè)中，有6、12家資金凈流出。2022年1月3日到3月11日，陸股通持股市值前10的公司中，只有招商銀行、隆基股份、長(zhǎng)江電力、國(guó)電南瑞是凈流入的。如果看2月24日到3月8日，隆基股份和長(zhǎng)江電力、國(guó)電南瑞依然是凈流入的，招商銀行由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。其他6家凈流出的企業(yè)主要是貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、伊利股份、五糧液、中國(guó)中免。