受到海外地緣政治沖突和大宗商品價(jià)格大幅上漲的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)放量下跌，并在之后隨著海外市場(chǎng)企穩(wěn)而展開(kāi)技術(shù)性反彈，但整體反彈動(dòng)能依然偏弱，未見(jiàn)放量修復(fù)。北向資金四個(gè)交易日連續(xù)凈流出總規(guī)模超300億元，南向資金則持續(xù)凈流入，抄底港股。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)悉數(shù)下跌，其中電力設(shè)備、綜合、建筑裝飾、食品飲料板塊漲幅居前，景氣板塊率先反彈及穩(wěn)增長(zhǎng)行情繼續(xù)發(fā)力，社服、家電、非銀板塊跌幅居前，疫情惡化、上游原材料漲價(jià)以及市場(chǎng)情緒偏弱分別導(dǎo)致了相關(guān)板塊的走弱。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指盤(pán)中一度擊穿3200點(diǎn)，但在3100點(diǎn)處獲得強(qiáng)勁支撐，創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)性更大，一度跌破2500點(diǎn)，但也重回2600點(diǎn)上方，隨著市場(chǎng)悲觀情緒的釋放，指數(shù)有望延續(xù)震蕩修復(fù)，重新構(gòu)筑支撐平臺(tái)。

在俄烏沖突不斷及歐美對(duì)俄羅斯制裁持續(xù)升級(jí)的背景下，包括原油、鎳等在內(nèi)的大宗商品價(jià)格大幅拉升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹并產(chǎn)生衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，海外市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)的恐慌性拋售，悲觀情緒傳導(dǎo)至A股及港股市場(chǎng)，帶來(lái)大幅下跌。

后市來(lái)看，俄烏局勢(shì)依然是短期影響全球市場(chǎng)定價(jià)的核心問(wèn)題，隨著兩國(guó)進(jìn)入第四輪談判，也是雙方高層戰(zhàn)后首次會(huì)晤，以及烏克蘭傳遞出的妥協(xié)信號(hào)，或意味著兩國(guó)局勢(shì)進(jìn)入暫時(shí)的平和期，同時(shí)歐美在制裁俄羅斯能源領(lǐng)域出現(xiàn)分歧，或暗示制裁最密集的階段已經(jīng)過(guò)去，總體來(lái)看，俄烏局勢(shì)短期對(duì)市場(chǎng)沖擊邊際減弱，但能否談判成功仍具有不確定性，以及國(guó)際原油供給格局能否改善仍需要進(jìn)一步觀察。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體表現(xiàn)出更強(qiáng)韌性，政策端穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯，政府工作報(bào)告定調(diào)2022年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)5.5%，處于市場(chǎng)預(yù)期的上限，且配套更為積極的財(cái)政政策，計(jì)劃增加全年公共預(yù)算支出，大幅提升地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，減稅降費(fèi)規(guī)模接近2020年，且遠(yuǎn)高于2021年，此外強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大有效投資，地方專(zhuān)項(xiàng)債額度持平去年，加上去年發(fā)行未使用的專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模，總體將超過(guò)前兩年，同時(shí)對(duì)于能耗控制政策也有所糾偏，重大項(xiàng)目能耗單列考核，央行為支持財(cái)政擴(kuò)張將上繳利潤(rùn)1萬(wàn)億元，多項(xiàng)政策并舉或推動(dòng)今年基建投資增速明顯高于去年;市場(chǎng)端業(yè)績(jī)高增提振信心，部分龍頭白馬公司相繼發(fā)布1-2月較為亮眼的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，短期有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。投資策略上，在形勢(shì)充分明朗前，仍需關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，市場(chǎng)的修復(fù)不會(huì)一蹴而就，建議在倉(cāng)位和配置上保持中性，可著重關(guān)注已披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。