現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)，是“特殊時(shí)期，特殊行情”！不能用傳統(tǒng)的基本面分析或者技術(shù)分析來(lái)理解。

2022年2月24日，是人類歷史大變局，全球金融市場(chǎng)巨變，正在形成新的經(jīng)濟(jì)格局，新的經(jīng)濟(jì)秩序。因?yàn)檫@天俄羅斯對(duì)烏克蘭采取了“特別軍事行動(dòng)”。戰(zhàn)爭(zhēng)，是對(duì)期貨市場(chǎng)影響最大的“驅(qū)動(dòng)事件”。戰(zhàn)爭(zhēng)，是對(duì)期貨行情影響最大的“催化劑”。

2022年2月7日，我們寫出《原油期貨研報(bào)》，其中的主要內(nèi)容就是：原油會(huì)有大行情、大機(jī)會(huì)，值得重點(diǎn)關(guān)注?。ㄏ旅媸茄袌?bào)部分內(nèi)容截圖）

2002年2月28日，在《滬鎳期貨研報(bào)》里面，開篇就提醒到了：“前言：俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)加大對(duì)鎳供應(yīng)的擔(dān)憂”。

當(dāng)然，我們不是“神仙派”，誰(shuí)也不能提前預(yù)測(cè)到局部戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)爆發(fā)。俄羅斯作為原油、鎳等資源大國(guó)，隨著西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，這種“傷敵一千，自損八百”的做法，卻恰恰導(dǎo)致了“能源價(jià)格戰(zhàn)”：布倫特原油暴漲，突破138美元，接近2008年最高價(jià)。在大宗商品之王——原油的帶動(dòng)下，天然氣期貨暴漲，倫敦有色金屬也是大漲，尤其是鎳期貨暴漲，創(chuàng)出日內(nèi)漲幅72.67%和98.8%的歷史紀(jì)錄！

美原油圖

倫敦鎳圖

所以，現(xiàn)在的期貨行情，主要有兩大主線、兩大矛盾：（1）俄烏沖突，以美國(guó)為首的西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，導(dǎo)致了能源價(jià)格戰(zhàn)。（2）強(qiáng)勢(shì)美元，全球通貨膨脹飆升，美聯(lián)儲(chǔ)三月份開始加息。美元指數(shù)上漲，如果突破100整數(shù)大關(guān)，將會(huì)對(duì)大宗商品造成壓力。

因此，現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)特征，就是三個(gè)詞六個(gè)字：“恐慌、復(fù)雜、巨震”。

1、恐慌，是當(dāng)下俄烏沖突的最終結(jié)局的不確定性的擔(dān)憂。新的經(jīng)濟(jì)格局、新的經(jīng)濟(jì)秩序正在形成，美元霸權(quán)、石油美元正在瓦解和衰落。

2、復(fù)雜，是當(dāng)下局勢(shì)演變的未知性，局部戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球金融市場(chǎng)影響極大，后期不排除美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)搞“半夜雞叫”，突然加息25個(gè)基點(diǎn)，甚至是50個(gè)基點(diǎn)，遏制不斷高漲的通貨膨脹。

3、巨震，是當(dāng)下行情由于“制裁”導(dǎo)致的原油大漲，越往后越向上，風(fēng)險(xiǎn)積累越大，一定要謹(jǐn)防“沖高回落 ”。

我們可以梳理出簡(jiǎn)單的邏輯：局部戰(zhàn)爭(zhēng)——原油暴漲——?dú)W佩克壁上觀——美聯(lián)儲(chǔ)加息——大宗商品受壓。這樣的思路下，我們從2月7日開始把握住原油做多的機(jī)會(huì)，可以說(shuō)是二十年不遇的大行情！現(xiàn)在就等美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息了。摩根士丹利CEO認(rèn)為，“美聯(lián)儲(chǔ)必須要加息，而且美聯(lián)儲(chǔ)不想讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退。若其讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退，就會(huì)陷入滯脹，這真的很糟糕。美聯(lián)儲(chǔ)之前是絕對(duì)計(jì)劃加息50個(gè)點(diǎn)，但現(xiàn)在不會(huì)了。若加息50個(gè)點(diǎn)，我會(huì)感到震驚，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不能在不確定性環(huán)境下投入勇氣。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將非常有條不紊地加息?？赡馨l(fā)生的最糟糕的事情是戰(zhàn)爭(zhēng)形勢(shì)消退，世界恢復(fù)到某種程度的正常，通脹正維持高企，而美聯(lián)儲(chǔ)做得很不夠。這才很棘手?！?/p>

現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)，千萬(wàn)不能“抄底摸頂”。主觀去猜測(cè)原油頂部是非常危險(xiǎn)的。客觀來(lái)說(shuō)，原油走勢(shì)一看俄烏沖突的演變，二看美聯(lián)儲(chǔ)加息力度，這是主導(dǎo)當(dāng)下行情的兩大矛盾。我們必須時(shí)刻注意相關(guān)的新聞動(dòng)態(tài)！

期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)金融市場(chǎng)具有重大影響，尤其是特殊事件驅(qū)動(dòng)。期貨是基于現(xiàn)貨，在遠(yuǎn)期貿(mào)易之上的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。

因此，戰(zhàn)爭(zhēng)，會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)、期貨行情造成不可估量的影響?，F(xiàn)在是“特殊時(shí)期特殊走勢(shì)”，我們一定要拋棄傳統(tǒng)觀念和分析思路，先看清楚大格局大方向，再用量化指標(biāo)去跟蹤走勢(shì)。真正做到“實(shí)事求是”，一切從盤面實(shí)際出發(fā)，不做死多頭，不做死空頭，只做大滑頭！

作者：陳宏福