日前，俄烏局勢進一步升級，是主導市場波動的主要因素。受地緣政治風險影響，全球股市承壓，黃金、原油大漲，金融市場波動加劇。分析人士認為，當前俄烏局勢尚不明朗，風險偏好受到抑制，股指維持反復整理。

從基本面來看，新紀元期貨分析師程偉表示，今年1月官方制造業(yè)PMI錄得50.2，較上月回升0.1個百分點，財新制造業(yè)PMI上升至50.4（前值49.1），重返擴張區(qū)間。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中型企業(yè)PMI分別為51.8%和51.4%，比上月上升0.2和0.9個百分點，小型企業(yè)PMI降至45.1%（前值46），連續(xù)3個月下滑，創(chuàng)2020年3月以來新低。表明大中型企業(yè)經(jīng)濟活動有所加快，但小型企業(yè)景氣度持續(xù)走弱，宏觀政策仍需加大對小微企業(yè)的支持。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為50.4，較上月回落0.5個百分點，新訂單指數(shù)上升至50.7，去年8月以來首次高于臨界值，新出口訂單指數(shù)為49（前值），創(chuàng)去年5月以來新高。表明穩(wěn)增長政策的效果開始顯現(xiàn)，一季度經(jīng)濟有望平穩(wěn)開局。“全國兩會將于3月4日拉開帷幕，期待政府工作報告出臺更多有關穩(wěn)增長的措施。俄烏第一輪談判未達預期效果，第二輪談判即將開始，隨著地緣政治風險緩和，風險偏好有望回升，股指春季行情依然值得期待?！?/p>

在一德期貨股指期貨研究員陳暢看來，本周市場處于事件密集期。第一，俄烏地緣沖突仍在延續(xù)，并對市場的短期節(jié)奏造成影響。由于俄烏均為資源品大國，因此就本次事件而言，避險情緒升溫所帶來的影響更偏向于短期、階段性，如果資源品價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，則可能會影響海外貨幣政策的路徑和全球經(jīng)濟復蘇的進程。第二，美聯(lián)儲主席鮑威爾3月2日表示，俄烏沖突對美國經(jīng)濟的影響“高度不確定”，但在3月加息25個基點仍然是合適的。由于俄烏沖突之前，市場普遍預期美聯(lián)儲3月加息50個基點，鮑威爾的表態(tài)打消了市場對于激進加息的猜測。受此影響，3月2日美股大漲。第三，3月2日中國銀保監(jiān)會主席郭樹清表示，房地產(chǎn)泡沫化、金融化勢頭得到扭轉(zhuǎn)；還需要采取一些有力措施，更有針對性地支持擴大消費、擴大投資。在此背景下，預計后續(xù)寬信用政策將繼續(xù)發(fā)力，并帶來需求總量企穩(wěn)回升。

“短期而言，建議投資者繼續(xù)關注俄烏地緣政治事件演化，重點關注政府工作報告對經(jīng)濟工作目標的定調(diào)以及貨幣、財政等穩(wěn)增長政策的方向和細節(jié)?！标悤潮硎荆瑥臍v史經(jīng)驗來看，地緣沖突對市場的影響多為脈沖式，雖然短期將打壓市場風險偏好，但并不會改變市場原有趨勢。如果沖突規(guī)模和制裁范圍并未擴大，則市場恐慌情緒將逐漸緩和，指數(shù)層面有望在穩(wěn)增長信號推動下逐漸企穩(wěn)。反之，如果局部沖突進一步升級發(fā)展成為更大規(guī)模的沖突，或者美國和歐洲各國對俄羅斯制裁進一步擴大，則在避險情緒影響下市場風偏還將受到抑制。市場結(jié)構方面，成長板塊在經(jīng)過前期的大幅調(diào)整后估值壓力有所緩解，價值板塊在穩(wěn)增長信號推動下后續(xù)仍有表現(xiàn)空間，預計整體市場風格將趨向于均衡。

對此，新湖期貨研究員霍柔安認為，近日市場的不確定性主要來自于俄烏沖突問題，但經(jīng)過了近一周的博弈，當前A股市場對于沖突的反應已經(jīng)明顯鈍化，地緣政治問題作為影響因素的高峰期已經(jīng)過去，自沖突爆發(fā)當天市場大跌后，逐日修復反彈，市場成交金額再次回縮至9000億元左右。但是受到俄烏局勢的影響，全球市場避險情緒明顯升溫，中美市場成為避險資金的主要流向，北向資金連續(xù)凈流入，人民幣資產(chǎn)吸引力進一步提高，地緣沖突對于市場的影響多為短期脈沖式的，并不影響A股市場中長期的趨勢，如果沖突的規(guī)模以及制裁范圍沒有超預期擴張，預計市場的恐慌情緒也會逐漸緩和。

此外，霍柔安表示，國內(nèi)方面，需重點關注全國兩會政府工作報告對于經(jīng)濟工作目標的定調(diào)以及貨幣、財政等穩(wěn)增長政策的方向和細節(jié)。2月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，基建發(fā)力經(jīng)濟回升，但是原材料價格明顯上漲，地產(chǎn)仍然偏弱，經(jīng)濟上行壓力較大，穩(wěn)增長政策仍需繼續(xù)發(fā)力，預計當前整體基調(diào)依舊會以穩(wěn)為主，貨幣、財政政策配合發(fā)力，其中基建、新能源等戰(zhàn)略支持板塊可能會迎來新利好，對中長期的中證500指數(shù)形成支撐，而短期在地緣沖突的影響下，預計市場將繼續(xù)維持箱體整理。