2月26日，美國(guó)與歐盟、英國(guó)和加拿大發(fā)表共同聲明，使出了被稱之為“金融核彈”的制裁措施，禁止俄羅斯某些銀行使用SWIFT國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)。

截至上周末，俄羅斯擁有6430億美元的外匯儲(chǔ)備，成為世界第四大外匯儲(chǔ)備國(guó)。這些儲(chǔ)備都為一系列制裁提供了緩沖。就像一個(gè)儲(chǔ)蓄罐，可以保護(hù)俄羅斯即使陷入赤字，也能在一定程度上支撐經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

被稱為“金融核彈”的制裁措施到底會(huì)對(duì)俄羅斯以及全球市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響呢？

SWIFT是總部設(shè)置在比利時(shí)的連接全球數(shù)千家金融機(jī)構(gòu)的高安全性網(wǎng)絡(luò)，全稱“環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)”。主要職能是在全球銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移資金，傳遞結(jié)算信息。在基于金額統(tǒng)計(jì)的全球支付貨幣排名中，以美元和歐元為主。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月，人民幣在國(guó)際結(jié)算中的份額達(dá)3.2%，創(chuàng)歷史最高，在美元（39.92%）、歐元（36.56%）、英鎊（6.30%）之后，居全球第四位。目前全球范圍內(nèi)共有超過(guò)1.1萬(wàn)家金融機(jī)構(gòu)使用此系統(tǒng)，而俄羅斯目前有466家金融機(jī)構(gòu)為SWIFT會(huì)員。由于國(guó)際能源市場(chǎng)主要以美元運(yùn)作，切斷俄羅斯與SWIFT的聯(lián)系確實(shí)將阻止其從國(guó)際能源市場(chǎng)獲利。但美國(guó)及其盟友也將受到一定沖擊。

為什么美國(guó)及其盟友可以宣布俄羅斯禁止使用SWIFT呢？中州期貨宏觀分析師李婷婷認(rèn)為，這主要是因?yàn)槊绹?guó)對(duì)SWIFT支付系統(tǒng)的控制，是與美元在全球貨幣體系中的地位息息相關(guān)的。美元是國(guó)際大宗商品結(jié)算貨幣，也是其他國(guó)家最重要的外匯儲(chǔ)備貨幣。許多國(guó)家只認(rèn)可美元，這就是美國(guó)控制SWIFT系統(tǒng)的基礎(chǔ)。也正因?yàn)槿绱?，美?guó)想要制裁其他國(guó)家，只要切斷其他國(guó)家貨幣國(guó)際流通就可以，這也表示幾乎所有的進(jìn)出口都將被限制，沒(méi)有結(jié)算也就無(wú)法支付無(wú)法收款，國(guó)家的正常貿(mào)易將遭受嚴(yán)重打擊。

2012年和2018年，SWIFT曾兩次切斷受歐盟制裁的伊朗金融機(jī)構(gòu)與此系統(tǒng)的聯(lián)系，不再為伊朗金融機(jī)構(gòu)提供任何金融信息傳輸服務(wù)。受此影響，伊朗經(jīng)濟(jì)，金融等活動(dòng)受到極大打擊。其結(jié)果就是2019年伊朗與歐盟雙邊貿(mào)易規(guī)模相比被切斷前下降了85%。

據(jù)李婷婷介紹，將俄羅斯踢出SWIFT系統(tǒng)這個(gè)想法并不新鮮，早在2014年克里米亞危機(jī)的時(shí)候，這種爭(zhēng)論就已出現(xiàn)。在克里米亞危機(jī)受到制裁后，俄羅斯便借機(jī)做好了抵御西方制裁的準(zhǔn)備，采取了一系列措施保護(hù)經(jīng)濟(jì)，包括囤積現(xiàn)金和黃金。數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的公共債務(wù)僅占GDP的18%，遠(yuǎn)低于全球大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體。截至上周末，俄羅斯擁有6430億美元的外匯儲(chǔ)備，成為世界第四大外匯儲(chǔ)備國(guó)。這些儲(chǔ)備都為一系列制裁提供了緩沖。就像有一個(gè)儲(chǔ)蓄罐，可以保護(hù)俄羅斯即使陷入赤字，也能支撐經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

與此同時(shí)，俄羅斯在2015年還建立了自己的SPFS系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)在一定程度上可以替代SWIFT系統(tǒng)，已經(jīng)解決了俄羅斯國(guó)內(nèi)金融信息流通的基本問(wèn)題。俄羅斯央行發(fā)布的年度報(bào)告顯示，2020年，俄羅斯SPFS的使用量比2019年提高了一倍，在俄境內(nèi)使用比例達(dá)到20.6%。

俄羅斯被SWIFT“拒之門外”后，將會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢？李婷婷認(rèn)為，這將直接影響俄羅斯的能源交易，而能源收入占俄羅斯出口比重極大。但需要注意的是，歐盟國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)大部分能源供應(yīng)來(lái)自于俄羅斯并使用SWIFT系統(tǒng)支付俄羅斯的能源費(fèi)用，這一格局短期無(wú)法改變。而美國(guó)和德國(guó)的銀行也是與俄羅斯交易最頻繁的SWIFT用戶，一旦切斷SWIFT，多數(shù)歐洲國(guó)家無(wú)法與俄羅斯進(jìn)行能源結(jié)算，交易只能去美元化。這就意味著，如果禁止俄羅斯使用SWIFT，那將是美國(guó)霸權(quán)瓦解的開(kāi)始。因此，將俄羅斯完全踢出SWIFT系統(tǒng)并不容易。這也是為什么對(duì)于這一制裁并不是所有歐盟國(guó)家均認(rèn)可。比如，德國(guó)官方表示不會(huì)支持將俄羅斯排除出SWIFT之外。

目前來(lái)看，俄羅斯央行以及三家提及的商業(yè)銀行均對(duì)美國(guó)及其盟友對(duì)俄羅斯的制裁不屑一顧。其中，俄羅斯央行表示會(huì)給被制裁的俄羅斯銀行提供一切幫助，并已經(jīng)準(zhǔn)備好采取措施維護(hù)俄羅斯銀行的穩(wěn)定并保護(hù)其客戶。俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行表示正在研究制裁的影響，但稱目前銀行對(duì)于存入和取出盧布及其他外幣沒(méi)有限制。俄羅斯天然氣工業(yè)銀行也發(fā)表了類似的聲明，稱其零售和企業(yè)客戶的金融服務(wù)一切照常。俄羅斯Alfa—Bank則稱雖然該銀行被限制發(fā)行歐洲債券或發(fā)行股票，但這對(duì)該銀行沒(méi)有任何實(shí)際影響，因?yàn)樵撔斜揪筒皇巧鲜衅髽I(yè)。

李婷婷認(rèn)為，西方對(duì)俄羅斯新一波制裁的效果和影響，取決于俄羅斯和烏克蘭戰(zhàn)事的走向。如果未來(lái)一周內(nèi)，俄羅斯能夠較快解決烏克蘭戰(zhàn)事，或者與烏克蘭政府達(dá)成和平協(xié)議，那么西方的制裁，尤其是歐洲國(guó)家的制裁意愿很可能會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。鑒于俄羅斯與歐洲國(guó)家的緊密關(guān)系，以及重新調(diào)整地緣政治現(xiàn)實(shí)的需求，西方重新將俄羅斯拉回SWIFT也并非不無(wú)可能。鑒于此前克里米亞危機(jī)期間歐美曾經(jīng)對(duì)俄羅斯禁用SWIFT的威脅，此次俄方可能早已料到此舉。禁令更可能是為未來(lái)談判增加籌碼。美國(guó)及其盟友也會(huì)考量各方利益，對(duì)是否將俄羅斯踢出SWIFT系統(tǒng)意見(jiàn)不統(tǒng)一也說(shuō)明他們知道此舉會(huì)對(duì)歐洲乃至全世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定沖擊。因此，我們看到的是俄羅斯部分銀行而并非所有銀行甚至整個(gè)金融系統(tǒng)被禁止使用SWIFT。