自股指期貨4月16日上市以來，基本上步入了單邊下跌趨勢之中，多頭毫無抵抗之力。盡管近期中小盤股表現(xiàn)活躍，但權(quán)重股持續(xù)走弱的事實(shí)造成了指數(shù)難以出現(xiàn)持續(xù)性多頭行情。銀行股在滬深300指數(shù)中占有比較大的權(quán)重，一旦該板塊整體走強(qiáng)，那么對于指數(shù)反彈帶來的推動力還是比較大的。下面筆者結(jié)合銀行股的權(quán)重情況以及同其他金融板塊的相關(guān)性進(jìn)行分析，來探究一下銀行股與股指期貨可能存在的一些關(guān)系。

　　銀行股在滬深300指數(shù)中的比重

　　我們都知道銀行股相對于其它行業(yè)股票而言，在滬深300指數(shù)中的比重比較大，權(quán)重超過20%，整個金融行業(yè)股票所占的比重則更大，達(dá)到了30%。所以從邏輯上說，銀行股或者整體金融股的價格走勢對滬深300指數(shù)的影響比較大，進(jìn)而對股指期貨的價格影響也不可忽視。

　　銀行股與其它金融股相關(guān)性

　　從銀行股與其他金融股相關(guān)性上可以看出，如果銀行股出現(xiàn)上漲，那么其它金融股上漲的可能性比較大，也就是說整個金融股都將上漲。由于整個金融股在滬深300指數(shù)中的比重達(dá)到30%，那么金融股上漲將會帶動滬深300指數(shù)的上漲。這點(diǎn)我們可以參考6月9日行情，由于當(dāng)日中信銀行(601998,股吧)、寧波銀行快速漲停，帶動整個金融板塊大漲，滬深300指數(shù)當(dāng)日上漲82點(diǎn)，而對指數(shù)貢獻(xiàn)最大前十只股票全部都是金融股，這十只股票對300指數(shù)合計(jì)貢獻(xiàn)26.69點(diǎn)。

　　中小投資者容易追漲殺跌

　　我們都知道中國股市在實(shí)際的運(yùn)行過程中，板塊輪動和追漲殺跌比較明顯。而且中國股市目前的投資者結(jié)構(gòu)也是以中小散戶為主，中小散戶在推動行情發(fā)展過程中主要表現(xiàn)為追漲殺跌。如果銀行股突然發(fā)起上漲行情，那么中小散戶甚至一些非理性機(jī)構(gòu)就有可能追漲，從而進(jìn)一步推動上漲行情，使整個金融股上漲進(jìn)而帶動大盤的上漲。

　　銀行股大幅下跌后估值水平較低

　　自2009年到今年4月份，中國房地產(chǎn)價格可謂牛氣沖天，價格上漲幅度令人驚訝，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了瘋狂時期。為了遏制房地產(chǎn)價格過快上漲，國家相繼出臺了一些政策，因市場擔(dān)心國家對房地產(chǎn)采取嚴(yán)厲措施和貨幣緊縮，自4月中旬以來股市大幅下跌，銀行股因此也受到了很大的拖累而下跌。近期各銀行又相繼要融資充實(shí)銀行資本金，市場對銀行股到市場圈錢也給予了充分的反應(yīng)，各銀行股相繼下跌。但是我們分析一下歷史銀行股的估值水平，可以看出現(xiàn)在銀行股的整體估值水平比較低。一旦整體股市企穩(wěn)，那么低估值的金融股可能會受到資金關(guān)照。

　　銀行股可能存在的市場行為

　　從目前來看，因?yàn)殂y行股整體估值水平較低，銀行股向下的動能不足，所以銀行股向上的空間大于向下的空間，這個時候如果銀行股上漲，能夠喚起更多的跟風(fēng)資金介入，那么整個金融股也很容易會出現(xiàn)上漲。

　　鑒于上述考慮，那么在股指期貨背景下，并不排除一些較大的主力資金先在股指期貨布局多單，然后通過拉高盤子比較小的銀行股吸引市場跟風(fēng)，從而造成整體金融股走高帶動指數(shù)上漲。在目前的環(huán)境中，多頭情緒一直被壓抑，超跌的銀行股一旦轉(zhuǎn)強(qiáng)，必然會有大量資金追漲，這樣主力資金就有可能花比較小的代價推動整個金融股上漲，進(jìn)而使整個滬深300指數(shù)大幅上漲。此時預(yù)先埋在股指期貨的多單便可以大幅獲利。

　　主力資金進(jìn)行這樣的操作過程中，有可能存在推動銀行股上漲所需要的資金成本問題，但是只要在拉高銀行股所花的代價小于在股指期貨的獲利就可以進(jìn)行操作。如果能夠在股票和股指期貨兩頭都實(shí)現(xiàn)盈利那么這樣的操作則是上上之選。