止損，俗稱割肉，是指當某一投資出現(xiàn)的虧損達到某一具體數(shù)額時，及時的斬倉離場，以避免形成更大的損失，其目的是當投資發(fā)生錯誤時將損失控制并限定在較小的、事先預定的、可以接受的范圍之內。

期貨交易市場中流傳著很多交易者都熟知的一個交易法則----“鱷魚法則”。該法則引自鱷魚的吞噬方式：被咬的獵物越掙扎，鱷魚的收獲就越多。如果鱷魚咬住你的腳，它等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脫你的腳，它會用嘴巴同時咬住你的腳和手臂，你越掙扎，便咬的越多。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，你唯一生存的機會就是犧牲一只腳，壯士斷腳。

這個比喻很形象地描繪了交易市場的眾生相。當一筆交易開始小虧時，比如5%，10%，心里因為自己先前主觀的預期執(zhí)念，不肯認輸，幻想著市場會有轉機扳回已存在的浮虧，覺得市場不會朝對自己交易頭寸不利的方向去運動，結果當虧損進一步擴大到20%、30%、50%，懊悔不已，更舍不得壯士斷腕，最后結果被市場掃地出門。

止損那么重要，人盡皆知，但實際做起來又感覺如此地艱難。市場存在各種不確定因素，價格忽上忽下的波動讓交易者感到迷茫，搞不清楚現(xiàn)在該不該止損割肉，如果止損對了，心中暗喜，若是割肉割錯了，不但是賬戶的資金一點點減少，更多是精神上的打擊?？陀^上講，期貨交易市場里誰也無法確定自己現(xiàn)在的交易頭寸是處于正確或是錯誤的狀態(tài)。但有一點，即使是錯誤的止損，交易者也要坦然接受和面對，止損不能理解為是一種方法或是技術，它是交易者獲利必須付出的成本，沒有對錯之分。

止損因人而異，不同交易風格、不同交易方法的交易者所采用的止損方式不同，總體來說止損的類型大概有五種類型：1.技術止損；2.跟蹤止損；3.基本面邏輯止損；4.資金管理止損；5.時間止損。

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技術止損

技術止損是技術分析交易者經常用的一種止損方式，它包括價格走勢和技術指標兩種止損方式。其優(yōu)點在于它是充分研判了技術性反轉的可能性而做出的止損策略。在價格走勢上，形態(tài)頸線、趨勢線、價格通道、黃金比率分割位以及標志性K線或K線組合形態(tài)的高低點等都可以用來設置止損，在它們被擊破時觸發(fā)止損。很多交易者采用尋找相關的支撐位、阻力位，把止損放在支撐位或者阻力位之外，也有的利用K線跌破均線止損的，還有利用技術指標背離止損的，等等。我們看一實例，如下圖：乙二醇指數(shù)在（2019年）6月、7月、8月間價格走勢呈現(xiàn)震蕩弱勢運行，一直受制于4600這個頸線壓制，到9月5日、6日、7日三天連續(xù)多頭陽線突破頸線，伴隨著乙二醇庫存顯著回落的利好，前期空頭持倉止損離場。

（圖片來源：文華財經）

再看一個走勢圖：甲醇指數(shù)在2018年6、7、8月間構筑了以3150位底，3500位頂?shù)母呶幌潴w形態(tài)，10月29日，以標志性大陰K線擊穿箱底破位下行，加之甲醇高位利潤，下游烯烴抵觸等一系列基本面利空，前期多頭止損離場。

（圖片來源：文華財經）

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跟蹤止損

期貨倉位建立之后，如果已經盈利并且行情朝預期的方向發(fā)展，當初設定的止損，距離已經太遠，本著讓利潤奔跑的原則，應該調整止損點，減少可能發(fā)生的最大損失，甚至另外設定停損單來保護既有獲利。所以說，止損不應該是單次靜止的決策，應該依據(jù)市況發(fā)展而重新評估，可以根據(jù)新的關鍵位置設置最近的止損。如果采用趨勢跟蹤交易，止損位就很容易調整，隨著行情沿著明確的趨勢發(fā)展，價格走勢出現(xiàn)明確的沿著移動平均線或者趨勢線或者某條趨勢跟蹤指標運行時，就可以依此設定止損位。

仍以甲醇指數(shù)為例，甲醇指數(shù)自高位突破箱體下沿，隨著價格步步走弱，可以依照60日均線逐步調整止損（根據(jù)個人風險偏好也可以選擇更小周期均線）。

（圖片來源：文華財經）

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基本面邏輯止損

除了上面常用止損方法外，在國內商品期貨，基本面邏輯止損也是不錯的選擇。實際上，基本面邏輯止損的核心是止錯，只要所掌握的基本面數(shù)據(jù)未證明自己的邏輯發(fā)生錯誤，而交易盤面卻發(fā)生了對自己不利的情況，就不需要止損，而是通過資金管理或者倉位管理或者對沖交易的方式來規(guī)避賬戶的大幅度波動。

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資金管理止損

資金管理止損是建立在資金管理上的止損方式，通過已設定的能承受的資金虧損比例的最大限度來制定相應的止損位。這種止損有個缺點，主要在于它脫離了走勢的技術性要素，它只和交易的倉位比例和風險承受度有關，與技術走勢和價格的波動性完全脫節(jié)。

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時間止損

一個期貨頭寸不能很快就朝著你預期的方向變動的話，那么它后續(xù)也不一定能夠按預期方向運行，一般來說，發(fā)展不順利的倉位，情況通常都會越來越糟，所以還是及早認賠出場。交易者應該挑選一些處于積極發(fā)動狀態(tài)的品種，沒有必要堅持一些跟自己過不去的部位。期貨價格運行中有三分之二的時間處于盤整格局，與其在一些還沒有發(fā)動的倉位上耗時間，還不如另外尋找機會。