滬深兩市延續(xù)了反彈的走勢。1月份A股市場出現(xiàn)大幅下跌，主要受到內(nèi)外部利空因素的影響。經(jīng)過大跌之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股跌出了價值，開始吸引一些資金入場。北向資金今年以來逆勢流入，本周加速了流入的步伐來布局一些業(yè)績優(yōu)良的龍頭股。北向資金被稱為聰明的錢，2016年我建議大家跟著外資去投資，北向資金在優(yōu)質(zhì)股票被錯殺的時候往往是呈現(xiàn)出凈流入的態(tài)勢，這釋放出一個積極的信號。

這段時間我一直給大家講，當市場大跌的時候要學習逆向投資，逆向投資是價值投資中重要的一個方法，趁優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)龍頭基金大跌的時候去逢低布局，等到市場狂熱的時候則可以減倉。芒格曾經(jīng)幽默地說，做投資實際上就是從那些絕望的人手里買過來股票，再賣給那些情緒亢奮的人，一語道破天機。但是要想做到逆向投資就要對行業(yè)和公司有深刻的了解，并且有堅定的信念。只有堅定看好某個行業(yè)、某個公司，你才敢于在大跌的時候去配置。在泡沫比較大的時候也要克服人性的弱點，也就是貪婪和執(zhí)念。很多人對股票或者某個基金有一定的執(zhí)念，即使?jié)q幅過大，已經(jīng)有了明顯泡沫也不愿意減倉。這樣會造成一旦殺估值就會出現(xiàn)大幅回落，所以逆向投資做起來是知易行難的。

在前段時間很多優(yōu)質(zhì)龍頭股被錯殺，包括大消費、新能源等行業(yè)龍頭以及在港股上市的科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭，我一直建議大家克服人性的貪婪與恐懼，敢于在底部進行配置。在實際的基金管理上我也是貫徹逆向投資的理念。比如說我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金、前海開源滬港深龍頭精選基金就在很多優(yōu)質(zhì)龍頭股被錯殺的時候逢低布局。而前海開源滬港深聚瑞基金則是在港股上市的科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭慘遭大跌的時候去逢低布局。新能源是今年以來調(diào)整幅度比較大的一個方向，主要的原因就是漲多了，并不是行業(yè)基本面的改變。事實上1月份新能源汽車銷量繼續(xù)保持高增長。光伏等行業(yè)也出臺了很多支持政策，在西部沙漠大量的建光伏發(fā)電站。風電方面，我們以前在陸風也就是在陸地上建風電比較多，現(xiàn)在也在海面上建風電，空間非常大，今年的裝機容量有望超預期，所以風電也是值得關注的一個方向。從去年四季度報告可以看出，我管理的前海開源清潔能源基金即重點配置了新能源汽車、光伏、風電、氫能源等行業(yè)龍頭股，來抓住碳中和的機會。要想實現(xiàn)雙碳目標，大力發(fā)展清潔能源是必由之路，這一點是堅定不移的，所以今年以來新能源的大幅調(diào)整實際上是殺估值。多數(shù)新能源行業(yè)龍頭股的業(yè)績?nèi)匀槐３至烁呔皻舛龋@點大家要有堅定的信心。

從信貸社融數(shù)據(jù)來看，1月份信貸社融增長迅速，實現(xiàn)開門紅。根據(jù)央行發(fā)布的1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，為單月統(tǒng)計高點，同比多增3944億元。社會融資總量增量達到6.17萬億元，超出市場預期，比上年同期多了9842億元，同樣創(chuàng)單月歷史新高，這兩個數(shù)據(jù)都創(chuàng)下單月歷史新高，意味著央行已經(jīng)通過數(shù)量的手段和價格的手段，雙管齊下來支持經(jīng)濟增長。今年一開年央行即采取了降息，而去年年底則是實施了降準。1月份信貸社融數(shù)據(jù)超預期，表現(xiàn)出穩(wěn)增長是央行的重要目標，這也是我在去年年底提出的觀點。在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊的背景之下，中國央行的工具箱具有更多可使用的工具進行適度的寬松，這在全球各個央行來看是難能可貴的，這對于今年股市的表現(xiàn)來看是一個正面的因素。今年以來為了支持穩(wěn)增長目標，發(fā)改委審批了一系列基建投資項目來穩(wěn)定經(jīng)濟增長基本盤，這也有利于提振市場信心。

1月份由于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，加上烏克蘭局勢緊張，美股遭遇了近幾十年最差的新年開局，但是2月份之后美股出現(xiàn)強勁反彈，并沒有崩盤的跡象。這也打消了很多投資者的疑慮。而近期烏克蘭局勢出現(xiàn)緩解，俄羅斯撤兵，進一步減輕了市場的擔憂。今天看到一個很有意思的段子給大家分享一下：由于疫情原因，本次俄烏戰(zhàn)爭改為線上，造成的不便敬請諒解。寫這個段子的人太有才了，烏克蘭局勢稍微好轉(zhuǎn)，減少了歐美股市大跌的可能性，對于A股的走勢也形成了正面的影響，當然這些都是短期的因素。大家做投資要著眼于中長期，要堅持長期主義。在市場信心匱乏的時候，應該堅定信心去持有一些優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來等待市場的回暖、抓住長期的投資機會、選擇好行業(yè)和好公司。在出現(xiàn)好價格的時候其實是一個比較好的配置機會，這也是能夠?qū)崿F(xiàn)長期戰(zhàn)勝市場、獲得財富保值增值的一個關鍵。