現(xiàn)貨方面：

據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場主流對次月合約報價。距離換月交割僅剩最后一個交易日，隔月價差企穩(wěn)于Contango60-80元/噸，令貿(mào)易商調(diào)價換現(xiàn)意愿降低，外加盤面依舊于高位震蕩，下游交投謹慎，導(dǎo)致日內(nèi)活躍度有限，供需呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。早市平水銅對次月合約報至升水120元/噸附近，市場難聞成交，隨后持貨商小幅下調(diào)至升水90-100元/噸，才聽聞少量成交，期間甚至聽聞少量買盤壓價于升水80元/噸成交，但持貨商也不愿再度調(diào)價出貨，報價于升水90元/噸附近維持拉鋸狀態(tài)。少量好銅流入，令好平之間依舊難見價差，好銅對次月合約報價企穩(wěn)于升水100元/噸，貴溪銅貨源相對緊缺報價堅挺可聽聞100元/噸以上的報價。濕法銅報價者依舊較少，由于貨源有限，對次月基本報于升水40元/噸左右。由于盤面持續(xù)于高位運行，外加濕法銅貨源少且報價堅挺，市場對非注冊等品牌吸引力上漲，大部分成交于貼水150-100元/噸，較前期的貼水200元/噸收窄。

觀點：

宏觀方面，美聯(lián)儲3月加息動態(tài)和俄烏地緣政治局勢進展成為市場關(guān)注焦點。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德，周一重申“將計劃好的回撤寬松計劃提前安排”來對抗通脹，堪薩斯城聯(lián)儲主席也稱，將支持美聯(lián)儲直接出售資產(chǎn)，而不是等債券自動到期的被動縮表。西方領(lǐng)導(dǎo)人和俄羅斯總統(tǒng)普京周末的外交努力未能取得突破，美國股指期貨、美債收益率和國際股市因即將爆發(fā)戰(zhàn)爭的可能性而下跌。但隨后普京支持繼續(xù)與西方會談，市場恐慌情緒有所緩解。

基本面來看，滬銅方面，臨近交割換月，下游依舊處于觀望狀態(tài)，表現(xiàn)較為清淡，雖市場買興不高，但持貨商報價堅挺，滬銅升貼水上行；華南銅方面，廣東庫存連續(xù)6天增加，已經(jīng)較節(jié)前增加超過2倍。雖然庫存繼續(xù)增加，但在月差擴大下持貨商不愿低價出貨，同時下游廠家復(fù)產(chǎn)增加，推動華南銅升貼水上行。廢銅方面，精廢價差持續(xù)維持至合理區(qū)間上方。進口方面，進口窗口持續(xù)關(guān)閉，LME0-3維持Back結(jié)構(gòu)，市場交投繼續(xù)維持低活躍度。庫存方面，LME去庫，SHFE大幅累庫。

庫存方面，2月14日，LME去庫1.90萬噸至7.22萬噸，SHFE庫存上漲1.70萬噸至5.26萬噸。

整體看來，宏觀事件大幅加劇銅價波動，單邊上維持寬幅震蕩格局。

策略：

1.   單邊：中性  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點：

1.   庫存拐點  2.美債收益率持續(xù)走高  3.疫情風(fēng)險加劇