1月份玻璃期現(xiàn)價(jià)格企穩(wěn)回升，其中期貨主力05合約當(dāng)月漲幅30.76%。春節(jié)過(guò)后的第一周，玻璃期現(xiàn)價(jià)格共振上行的態(tài)勢(shì)延續(xù)，玻璃期貨主力合約一周內(nèi)連續(xù)兩次沖擊2400元關(guān)口，主流地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格漲幅100~200元不等。

房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期由冷轉(zhuǎn)暖，2022年玻璃竣工需求釋放推升玻璃價(jià)格預(yù)期升溫。卓創(chuàng)資訊十三省口徑庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，2022年春節(jié)期間庫(kù)存增幅832萬(wàn)重量箱，顯著低于2021年同期增加的1742萬(wàn)重量箱、2020年同期增加的1952萬(wàn)重量箱及2019年同期增加的1220萬(wàn)重量箱。玻璃產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢(shì)進(jìn)一步向好，深加工企業(yè)買(mǎi)入套保宜逢低布局。

圖  玻璃期貨主力合約走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、方正中期研究院

1月份玻璃期現(xiàn)價(jià)格企穩(wěn)回升，其中期貨主力05合約當(dāng)月漲幅30.76%。春節(jié)過(guò)后的第一周，玻璃期現(xiàn)價(jià)格共振上行的態(tài)勢(shì)延續(xù)，玻璃期貨主力合約一周內(nèi)連續(xù)兩次沖擊2400元這一前期高點(diǎn)及關(guān)鍵壓力位。

表  玻璃現(xiàn)貨價(jià)格

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

圖  玻璃基差變化情況

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據(jù)卓創(chuàng)資訊，現(xiàn)貨方面，節(jié)后國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)成交快速恢復(fù)，價(jià)格陸續(xù)提漲，漲勢(shì)偏強(qiáng)。節(jié)前加工廠(chǎng)備貨較少，多數(shù)中小型加工廠(chǎng)幾無(wú)備貨，疊加部分貿(mào)易商節(jié)后繼續(xù)補(bǔ)貨。浮法廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)快速恢復(fù)至放量狀態(tài)，推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。短市下游加工廠(chǎng)集中開(kāi)工，浮法廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)多將延續(xù)良好狀態(tài)，價(jià)格仍存進(jìn)一步上漲預(yù)期，長(zhǎng)線(xiàn)重點(diǎn)關(guān)注下游訂單變化。

華北玻璃市場(chǎng)節(jié)后快速啟動(dòng)，價(jià)格普遍上漲4~10元/重量箱不等，沙河區(qū)域貿(mào)易商進(jìn)一步備貨，京津唐區(qū)域部分庫(kù)存快速縮減。節(jié)前貿(mào)易商、加工廠(chǎng)備貨均顯不足，初期陸續(xù)開(kāi)始備貨，廠(chǎng)家?guī)齑嬷鸩较鳒p，帶動(dòng)價(jià)格上漲。部分廠(chǎng)假期庫(kù)存削減有效，除個(gè)別廠(chǎng)庫(kù)存較高外，多數(shù)庫(kù)存偏低位。沙河區(qū)域周內(nèi)小板抬價(jià)明顯，貿(mào)易商出售低價(jià)貨源積極性增加。

華中浮法玻璃市場(chǎng)交投恢復(fù)較快，各廠(chǎng)家價(jià)格連續(xù)上調(diào)。節(jié)后下游加工廠(chǎng)及貿(mào)易商補(bǔ)貨較為積極，廠(chǎng)家出貨良好，庫(kù)存均有不同程度下降，推漲積極性較高，周內(nèi)價(jià)格上調(diào)9~13元/重量箱不等。部分剛需跟進(jìn)，需求端支撐仍存，廠(chǎng)家?guī)齑娴臀磺闆r下，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有上漲空間。

據(jù)卓創(chuàng)資訊十三省口徑庫(kù)存數(shù)據(jù)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為4342萬(wàn)重量箱，較春節(jié)前一周增加832萬(wàn)重量箱，漲幅23.70%。

表  玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

受物流等多方面因素影響，春節(jié)期間玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加是規(guī)律性的。同時(shí)，值得關(guān)注的是2022年春節(jié)期間重點(diǎn)地區(qū)庫(kù)存增幅832萬(wàn)重量箱，顯著低于2021年同期增加的1742萬(wàn)重量箱、2020年同期增加的1952萬(wàn)重量箱及2019年同期增加的1220萬(wàn)重量箱。在玻璃生產(chǎn)供應(yīng)保持高位波動(dòng)的2022年春節(jié)，累庫(kù)幅度不及近年來(lái)水平，顯示貿(mào)易商和深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿顯著提升且積極付諸行動(dòng)。

圖  重點(diǎn)地區(qū)（十三?。┎Ａ髽I(yè)庫(kù)存

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正如春節(jié)前我們發(fā)表的《玻璃庫(kù)存多乎哉 不多也》一文中所指出的，當(dāng)時(shí)無(wú)論是從全國(guó)范圍看，還是從主產(chǎn)地河北及湖北來(lái)看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平均處于相對(duì)均衡位置且有進(jìn)一步下行空間；春節(jié)過(guò)后，庫(kù)存水平偏低的湖北地區(qū)或引領(lǐng)新一輪的價(jià)格漲勢(shì)。春節(jié)過(guò)后第一周湖北地區(qū)庫(kù)存水平處于歷史同期偏低水平，價(jià)格攀升至2400元一線(xiàn)領(lǐng)漲全國(guó)，印證了我們的判斷。

圖  湖北省玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

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圖  山東省玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

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圖  玻璃產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)行情況

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庫(kù)存水平偏低的地區(qū)不僅湖北一例，湖南玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存在春節(jié)期間是下降的，山東玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平更是創(chuàng)出了歷史同期新低。玻璃重點(diǎn)供應(yīng)地庫(kù)存水平偏低，將有利于全國(guó)范圍內(nèi)玻璃供需形勢(shì)進(jìn)一步向好。

當(dāng)前全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)共計(jì)304條，在產(chǎn)263條，日熔量共計(jì)174375噸，較春節(jié)前一周減少600噸。玻璃生產(chǎn)供應(yīng)能力維持高位波動(dòng)，市場(chǎng)有部分聲音認(rèn)為在當(dāng)前利潤(rùn)水平下企業(yè)主動(dòng)維持高開(kāi)工率，行業(yè)此前預(yù)計(jì)的20條左右的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)冷修或進(jìn)一步延后。

圖  玻璃產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)行情況

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然而，我傾向于認(rèn)為，如果是短期行情，玻璃企業(yè)可能會(huì)在近期保持高開(kāi)工延遲冷修。玻璃所處的宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境進(jìn)一步向好，房地產(chǎn)竣工需求逐步回暖，下游深加工的旺季將如正常年份一樣出現(xiàn)在二三季度。所以，玻璃生產(chǎn)企業(yè)于淡季進(jìn)行集中冷修是合理且必要的。

房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期由冷轉(zhuǎn)暖，2022年玻璃竣工需求釋放推升玻璃價(jià)格預(yù)期升溫。2022年春節(jié)期間庫(kù)存增幅832萬(wàn)重量箱，顯著低于2021年同期增加的1742萬(wàn)重量箱、2020年同期增加的1952萬(wàn)重量箱及2019年同期增加的1220萬(wàn)重量箱。

主產(chǎn)地之一的湖北地區(qū)庫(kù)存水平處于近年來(lái)同期低位，湖南玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存在春節(jié)期間下降，山東玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平更是創(chuàng)出了歷史同期新低。玻璃重點(diǎn)供應(yīng)地庫(kù)存水平偏低，將有利于全國(guó)范圍內(nèi)玻璃供需形勢(shì)進(jìn)一步向好。

圖  玻璃主力合約走勢(shì)

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