一、供需狀況

2月中旬，本周純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷83.4%。本周?chē)?guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)漲勢(shì)延續(xù)，市場(chǎng)交投氣氛溫和。節(jié)后純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷較節(jié)前略降，假期期間運(yùn)輸受阻，純堿廠家整體庫(kù)存有所回升。近期純堿下游實(shí)際需求變化不大，浮法玻璃廠家消化原料重堿庫(kù)存為主，節(jié)后盤(pán)面價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，期現(xiàn)商拿貨積極性較好，純堿廠家惜售情緒明顯，新單價(jià)格明顯上漲，周內(nèi)廠家輕堿新單報(bào)價(jià)上漲 100- 300 元/噸，重堿終端報(bào)價(jià)上漲 100-200 元/噸。

本周浮法玻璃生產(chǎn)線冷修1條，玻璃日熔量較上周減少600噸/天。節(jié)后國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)成交快速恢復(fù)，價(jià)格陸續(xù)提漲，漲勢(shì)偏強(qiáng)。節(jié)前加工廠備貨較少，多數(shù)中小型加工廠幾無(wú)備貨，疊加部分貿(mào)易商節(jié)后繼續(xù)補(bǔ)貨。浮法廠產(chǎn)銷(xiāo)快速恢復(fù)至放量狀態(tài)，推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。短市下游加工廠集中開(kāi)工，浮法廠產(chǎn)銷(xiāo)多將延續(xù)良好狀態(tài)，價(jià)格仍存進(jìn)一步上漲預(yù)期，長(zhǎng)線重點(diǎn)關(guān)注下游訂單變化。

1、純堿供給

本周?chē)?guó)內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開(kāi)工負(fù)荷在83.4%，較上周下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。后市產(chǎn)能檢修不多，預(yù)期純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷較為穩(wěn)定。本周純堿產(chǎn)量56.16噸，較上周減少0.42萬(wàn)噸左右。純堿需求相對(duì)供給更具穩(wěn)定性，短期節(jié)奏關(guān)注供給，持續(xù)關(guān)注能耗雙控政策。

純堿2021年12月份產(chǎn)量246.9萬(wàn)噸，1-12月份累計(jì)同比增加5.4%，近期廠家檢修恢復(fù)，開(kāi)工負(fù)荷有所提升。每個(gè)月純堿產(chǎn)量和卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的周度開(kāi)工負(fù)荷計(jì)算的產(chǎn)量不符，遠(yuǎn)高于預(yù)期，可能有超產(chǎn)情況。

本周中國(guó)純堿廠家整體庫(kù)存160-161萬(wàn)噸左右（含部分廠家外庫(kù)及港口庫(kù)存），環(huán)比增加11.6%，同比增加105.7%。其中重堿庫(kù)存90-91萬(wàn)噸（含部分廠家港口及外庫(kù)庫(kù)存），庫(kù)存集中度較高，庫(kù)存主要集中在西北、華東、華北地區(qū)。受物流運(yùn)輸不暢影響，春節(jié)期間純堿廠家?guī)齑嬖鲩L(zhǎng)，節(jié)后純堿廠家訂單充足，新單價(jià)格持續(xù)上漲。

2、浮法玻璃供給

本周全國(guó)浮法玻璃生成線共計(jì)304條，在產(chǎn)263條，浮法玻璃日熔量為17.4萬(wàn)噸/天，與上周減少600噸/天。

本周浮法玻璃各省重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存4342萬(wàn)重量箱，較上周增加23.7%，北方環(huán)保壓力下玻璃產(chǎn)能向南方地區(qū)轉(zhuǎn)移，北方供需格局不斷改善，價(jià)格水平線抬升，提升了整體玻璃價(jià)格。春節(jié)假期結(jié)束，下游庫(kù)存較低，備貨積極，玻璃價(jià)格持續(xù)上漲。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趨勢(shì)下，光伏發(fā)電或?qū)⒊蔀槲磥?lái)最重要的能源來(lái)源，光伏需求快速提升，光伏玻璃的需求也隨之大增，并將會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2020年四季度光伏搶裝明顯，造成光伏玻璃短缺，價(jià)格飆漲，隨后工信部發(fā)文放開(kāi)光伏玻璃產(chǎn)能限制，全力支持光伏行業(yè)發(fā)展，我國(guó)光伏玻璃產(chǎn)能占全球90%以上，肩負(fù)全球光伏行業(yè)發(fā)展重任。

2020年四季度光伏玻璃產(chǎn)能放開(kāi)之后，各路資本抓住機(jī)會(huì)，紛紛推出光伏玻璃產(chǎn)能投建計(jì)劃，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，如果計(jì)劃全部投產(chǎn)，光伏玻璃產(chǎn)能將增加2-3倍，將極大提升上游純堿的用量，大部分產(chǎn)能計(jì)劃在2021年下半年之后投產(chǎn)。

各地能耗雙控，光伏上游產(chǎn)能也受到影響，硅料硅片價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新高，組件價(jià)格上漲至1.9元/瓦以上，終端對(duì)高價(jià)有所抵觸。2022年硅料產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)期光伏成本下降，全球裝機(jī)將較大幅度增長(zhǎng)。

4、下游房地產(chǎn)市場(chǎng)

平板玻璃主要需要集中在房地產(chǎn)竣工端，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程：開(kāi)工->封頂->竣工->交付，一般開(kāi)工到竣工需要2-3年時(shí)間，我們對(duì)比房地產(chǎn)開(kāi)工和竣工同比趨勢(shì)，開(kāi)工基本領(lǐng)先竣工三年時(shí)間。2017-2018年開(kāi)工同比增長(zhǎng)較多，預(yù)期2022年待竣工量較大，處于竣工周期內(nèi)。房企資金壓力較大，近期房地產(chǎn)政策有所松動(dòng)，持續(xù)關(guān)注政策走向和房企銷(xiāo)售回款情況。

二、企業(yè)利潤(rùn)和價(jià)差

1、純堿玻璃利潤(rùn)

當(dāng)前玻璃大幅上漲，毛利潤(rùn)回升，后市產(chǎn)能冷修預(yù)期減弱。純堿價(jià)格上漲，利潤(rùn)回升，預(yù)期2022年純堿需求仍較好，利潤(rùn)仍有上升空間。

2、純堿玻璃基差